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投资者怎样分析现金流量表的结构?

2019-05-13 13:00:29  来源:运用财务分析选股  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

投资者怎样分析现金流量表的结构?

时间:2019-05-13 13:00:29  来源:运用财务分析选股

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一家上市公司在开展业务的时候,经营、投资、筹资三大活动均会产生一定的现金流动,但其具体的流量比例显然不尽相同,分析其现金的流向结构状况,就是分析其现金收入、现金支出以及现金净额的各个组成部分所占比例,以期发现各个部分的重要性及其地位。

比如,某公司2006年年末的经营、投资、筹资三大活动产生的现金流入分别为22.6亿元、0.1亿元、7.8亿元,现金流出分别为22.6亿元、1.7亿元、4.6亿元,现金流量净额分别为0.0059亿元、-1.6亿元、3.1亿元。很明显,该公司本期生产经营活动的现金流量占据绝对主导的地位,但进出相抵后,所剩无几:投资活动的现金流出量较大,说明本期有投资动作,投资活动的现金流入量很小,又说明其以往的投资所收回的回报不大,应该说该公司在投资方面较为谨慎:筹资现金流入与流出均相当可观,说明该公司本期因股票发行上市筹集了大量资金,但偿还以往债务也用去了过半的现金。综合来看,该公司在生产经营活动上还有一定潜力可供挖掘,投资项目也应加紧运作,以期早日产生效益。

现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析。下面我们借用一位证券分析专家对深圳某公司(简称M公司)2006年年报的现金流量表的分析对此进行说明。

现金流量表分析的首要任务是分析各项活动谁占主导,如161公司现金总流入中经营性流入占40.76%,投资流入占19.9%,筹资流入占39.34%,说明经营活动占有重要地位,筹资活动也是该企业现金流入来源的重要方面。

1.流入结构分析

由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入,因此,就应着重分析流入结构。在公司经营活动流入中,主营业务销售收入带来的流入占86.6%,增值税占12.39%,由此反映出该公司经营属于正常:投资活动的流入中,股利流入为0,投资收回和处置固定资产带来的现金流入占到100%,说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资而非获利:筹资活动中借款流入占筹资流入的52.18%,为主要来源,吸收权益资金流入占47.74%,为次要来源。

2.流出结构分析

该公司的总流出中经营活动流出占24.18%,投资活动占28.64%,筹资活动占47.18%。由于公司2005年末对股东进行现金分配,故公司现金流出中偿还债务占很大比重,使负债大量减少。在经营活动流出中,购买商品和劳务占54.38%:支付给职工的以及为职工支付的现金占10.81%,税费占3.6%,负担较轻,支付的其他与经营活动有关的现金为29.80%,比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占60.74%,而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占39.26%。筹资流出中偿还本金占47.51%,其他为筹资费和利息支出。

从以上分析可以看出,M公司投资活动的现金流出较大,在投资活动的现金流出中,权益性投资又占最大比例,说明161公司的股权扩张较快。

投资者怎样分析现金流量表的结构?

3.流入流出比例分析

从该公司的现金流量表可以看出:

经营活动中,现金流入量4269.89万元,现金流出量3234.90万元,该公司经营活动现金流入流出比为1.32,表明1元的现金流出可换回1.32元现金流入。此值当然越大越好。

投资活动中,现金流入量2085万元,现金流出量3833.19万元,该公司投资活动的现金流入流出比为0.74,公司投资活动引起的现金流出较大,表明公司正处于扩张时期。一般而言,处于发展时期的公司此值比较小,而衰退或缺少投资机会时此值较大。

筹资活动中,现金流入量4120.50万元,现金流出量6314.49万元,筹资活动流入流出比为0.65,表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得,同时也说明该公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。

在深入掌握企业的现金流情况下,投资者还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较,这样可以得到更有意义的结论。

一般来说,对于一家健康的正在成长的公司来说,经营活动现金流量应为正数,投资活动的现金流量应为负数,筹资活动的现金流量应是正负相间的,上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况。

关键字: 证券量比
来源:运用财务分析选股 编辑:零点财经

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