对于投资者来说，除了每股收益外，还有一个耳熟能详的指标，那就是市盈率。虽然许多投资者并不是太清楚市盈率的含义，也不了解市盈率的计算方法，但他们大都已接受了这一观点，那就是市盈率是衡量股价高低、股票投资价值和风险的一个重要指标，是选择股票的重要依据。无论是初涉股市的新兵，还是征战股海的老将，在选择股票时，都有一个必不可少的环节，那就是从证券报刊和财经类电视节目中了解拟选择公司的市盈率高低。一般来说，市盈率高，说明市价超过每股收益的倍数大，股价上升空间小，投资风险高，
实际每股投资报酬降低；市盈率低，说明市价超过每股收益的倍数小，股价上升空间大，投资风险低，实际每股投资报酬上升。
市盈率又叫价格-盈利比率（市价盈利率），也叫本益比，它是股票的每股市价与盈利之比，反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%及所得股息没有进行再投资的条件下，股民可以通过股息全部收回投资的年限。
其计算公式是：市盈率=普通股每股市价：每股收益x 100%
假定某企业普通股每股市价为10元，每股收益为0.40元，则其市盈率=10=0.40=25（倍）。它表示该种股票的市价是每元税后利润的25倍，其倒数（即1/25 =4%）则表示投资于该种股票的投资报酬率。将市盈率和每股获利额结合运用，可对股票未来的市价作出一定的估计。比如，企业每年利润增长30%，如果这个估计是比较正确的话，则次年的每股获利额可达0.52元（即0.04x130%），此时，即使市盈率不上升，未来的股价将为13元（即0.52 x25倍），从而投资者就可据此对这种股票的买卖作出决策。当然这是纯理论上的推算，与二级市场的实际表现有较大差异。
根据每股收益所取的时段不同，我国证券交易机构定时发布的上市公司市盈率，又分为市盈率I和市盈率Ⅱ两种。市盈率I为现行每股市价与上年（或上一报告期末）每股收益之比；市盈率Ⅱ为现行每股市价与本年（或本期）预计每股收益之比。市盈率I虽然在实际中应用得比较多，但由于它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定的滞后性。众所周知，买股票是买未来，因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值。市盈率n即反映了股票现实的投资价值，但当年每股收益只能凭预测，因而也存在着准确性不高的缺陷。因此，如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平，就成为把握股票投资价值的关键。
上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关，而且和企业的股本变动也有着密切的关系。上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。另外，由于股票市价是经常变化的，所以，市盈率也是随着市价的变化不断变化的。如某一股票市价为10元，某年的每股盈利为0.5元，那么按当年盈利水平，它的市盈率为20倍；而当市价变为10元，它的市盈率则为22倍。
由于市盈率是市价除以每股年盈利所得的倍数，因此，它意味着按该种盈利水平需要累积多少年的盈利才能达到目前的市价，也即翻本期。因此，对投资者来说，自然是市盈率越低越好。但是，实际市盈率的高低要受发行公司的前景及宏观经济、市场需求等众多因素的影响，难以有一个统一的标准。从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大致有这样的特点：稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低，增长性强的企业市盈率高，周期起伏型企业的市盈率介于两者之间；再有就是大公司的市盈率低，小公司的市盈率高。
市盈率如此分布，包含相对的对公司未来业绩变动的预期，因为，高增长型及周期起伏企业未来的业绩均有望大幅提高，所以这类公司的市盈率便相对要高一些，同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。一些已步入成熟期的公司，在公司保持稳健的同时，未来也难以出现明显的增长，所以市盈率不高，也较稳定，若这类公司的市盈率较高的话，则意味着风险较高。因此我们购买股票不能只看市盈率的高低，除了关注市盈率较低的风险较小的股票外，还应从高市盈率中挖掘潜力股，以期获得高的回报率。
