股票大盘分析：全流通下的市场新特征
自从2005年4月29日，中国证监会公布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点那一时刻起，预示着中国股市开启了全流通时代的大门，随着三一重工成为沪深全流通第一股后，标志着中国股市正式进入了全流通时代。时至2011年，中国股市已经运行了二十余年。虽然中国股市取得了很大的发展，但相比欧美股市上百年的发展，我们的市场属于“新兴+成长”时期，还有许许多多不成熟和不完善的地方。当前，我3国股市还是处在关键时期，许多新老问题在相互碰撞。要让我国股市走向成熟，必须和国际接轨。而要实现这样的要求，首先要实现全流通这一步。这样在将来全流通背景下，股市必然出现一些新的特征。
第一，投资理念的改变。投资理念逐步由投机向倡导以价值投资、以中长线投资转变。这是最根本的一条。我国股市自诞生以来，就存在严重的投机氛围，特别在股改前，那时候流通盘小，股票市值小，容易受到机构的操控。那时候的庄股就是典型的特征。只要盘子小，只要该股有庄家，不管业绩好坏，即便是垃圾股，都可以炒到天上去，反而那些业绩好的、股本大的蓝筹股却鲜有人问津。当前，不仅我们的中小散户投机，就连被称为“价值投资”的以基金为代表的机构也参与投机。这无疑加重了市场的投机气氛。但是，随着市场环境的变化，只要公司业绩好，有成长性，都有很好的表现，股本大小并不是排在首位（当然股本小，表现会更好）。
第二，市场趋于稳定，不再经常暴涨暴跌。过去中国股市就有暴涨暴跌的习惯。随着以后市场股本的扩张和市值的不断膨胀，以及投机气氛和炒作力度的减弱，市场将逐步趋于稳定，不再导演经常暴涨暴跌的不正常局面。
第三，股价差异巨大。业绩优良、高成长的股票受机构投资者的追捧，而业绩差的概念股、垃圾股受到投资者的抛弃。这样导致了好的股票股价很高，几十到上百元，甚至几百元的股票的出现会是常态，而差的只有几元，甚至还出现像香港一样的一元钱以下的仙股。第四，新股破发普遍。如果发行市盈率高，首日就存在破发的可能，甚至还不排除出现发行失败的可能。新股长期在发行价下方运行都是十分正常的现象。当前，我们的市场就已经出现这种情况，当然这与我们目前市场不好也紧密相关。有资料统计，香港股票市场有50%左右的新股长期在发行价下方运行。
第五，和香港联动性加强，带H股的上市公司的股价和香港趋于一致。这是我国股市和国际接轨的必然结果。香港股市是国际成熟股市的窗口。在A股股价上表现为带H股的上市公司的股价和香港市场H股趋于一致。其实，按照我们的习惯和思维，股本大小也是决定股价高低的因素之一。H股的股本肯定比全流通后的A股小，A股的股价应该比H股低。而现在许多公司内地股价还比香港市场H股股价高，高出10%~20%的还不少。所以，我以前经常跟一些同学和朋友说，像中国石化、中国石油等一些超级大盘股股价必然要下跌，就因为它们的股价高出香港太多。同一个公司，同样的分红，却不同价，这是不合理的现象，将来一定会改变。
此外，将来随着市场的逐步开放，特别是在将来人民币实现自由5兑换后，国内市场和国际联动性日益加强。
当然，这些改变都不是一朝一夕、一蹴而就就能实现的，而是有个逐步缓慢转变的过程。
