类似像贴现率调整这样的货币政策对股市影响重大。比如，美国联邦储备委员会（简称美联储）对贴现率和股票保证金水平的政策取向，是美国股市最值得注意的两大指标，这在很大程度上影响市场走势以及投资者的心态，是美国股市最重要的市场宏观因素。美联鍺制定的贴现率和证券保证金水平（Stock margin level）的重要性，远远超过主要大银行制定的最优惠利率。
众所周知，银行利率对市场影响重大。美联储对贴现率的调整是预测市场走向的最好方法。比如，格林斯潘领导的美联储1987年把贴现率提高到6%，当年10月，美国股市崩溃。在过去，如果美联储连续加息三次，通常股市就开始步人熊市；相反，如果美联储开始降息，表示熊市基本上到头了。1998年，美联储连续三次降息，道指稳步上扬，到1999年，一举突破万点，实现了历史性的飞跌。
1980年9月26日、1]月17日、12月5日，美联储连续三次加息，严重挫伤了当时的经济，不仅造成了股市大幅度下跌，而且经济也越来越不景气。
1981年5月8日，美联储再次加息，使得贴现率达到历史高度——14%，再一次给予美国经济和股市以沉重打击。这充分说明，不是人们通常想象的是美国企业和华尔街在左右着美国经济和股市的走势，而是美联储。
当然，美联储对贴现率的取向并不是决定股市走向的唯一因素，市场本身也有很多作用力在起作用。
1962年的春天，美国经济看上去并没有出现什么偏差，然而，当美国证券交易委员会（SEC）宜布其将对股市进行一番调查；大盘显得格外小心。而后，IBM股价下跌了50%。然而，当10月份发生了古巴导弹事件，纽约股市一下子兴奋起来，大盘逐渐走强。
有时会出现这样--种情况：当市场见底后半年，美联储才开始降息。这时，你如果一直等着美联储降息才入市，显然慢了一拍。美联储制定的贴现率，实际上是各银行向它借钱时，应当支付的利息。
