今天，不少中国投资者已对沃伦.巴菲特、彼得.林奇、乔治，索罗斯和杰姆，罗杰斯这些国际投资大师的名字耳熟能详了。不过，值得我们学习的投资大师还大有人在，比如约翰.聂夫就是其中的一位。
约翰，聂夫是-位曾被美国《纽约时报》评出的全球十大顶尖基金经理人，有人说，他在业界的地位仅次于巴菲特、彼得.林奇、索罗斯，被称为是“市盈率鼻相"、“价值发现者”、“伟大的低市盈率基金经理人”。约翰.聂夫从1964年开始管理温莎基金直至1995年退休，在长达30余年的实践中，这个基金平均每年领先市场超过3%。你可千万不要小瞧这似乎微不足道的3%，在能人辈出的投资界，长期做到如此“领先”的也只有“股神”巴菲特等凤毛麟角的几个人。
在当今的资本市场上,投资风格各种各样,在市场上能够获得长期稳定收益的投资理念也并不复杂，只不过世界上简单的事情其实最难做。最大的成功经验正是印证了这一点。
外界称聂夫是逆向投资者或价值投资者，他自己则说，他是低市盈率投资者。看市盈率选股，很简单，任何一个投资者都能学会，我们周围的一些投资者也偶尔为之，但能坚持下来的很少。问题不在于你确立什么选股原则，难的是几十年如一日，不管身处牛市还是熊市，不管是科技股升入云霄还是消费类股坠入深渊，不追逐时尚，咬定青山不放松，只坚持低市盈率选股标准买人股票，在别人欢呼时冷静，在别人恐惧时镇定。这种做法显得很呆板，似乎显现不出大智慧，很难得到大众的追捧和掌声，所以注定是孤独的事业。
聂夫把他的投资风格归结为以下几点:低市盈率、基本增长率超过7%、收益有保障、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳、除非从低市盈率得到补偿,否则不买周期性股票、成长行业稳键的基本面好的公司。
在这些要素中，低市盈率是基础。但是，这个基础需要更多其他因索来支持,才可以保证低市盈率公司股票的价值。低市盈率不是因为公司突然大幅盈利造成的，也不是周期性公司进入收入高峰期导致的，更不是股市暴涨导致的投资收益大幅增长得到的，它一定是一个长期稳健发展的公司，只是因为市场冷落了这些公司，才出现低市盈率，这个市盈率的数值不是当前静态的数值，而是根据公司未来的增长情况综合考虑得到的。
为何要选择低市盈率股票呢?聂夫认为这样的策略提供了双重的获利边际:低市盈率的股票，本来就没有想入非非的重大期望，公司盈利没有达到预期或者近况不佳都不太会影响股价，可以说，在大盘下挫或公司盈利不佳时没有多大风险;另一方面，如果大盘上涨或公司有了起色，股价就会快速上升，买入这样的股票能获得大幅增值。“市盈率上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值不可小觑。”低市盈率投资者是价值投资者的一种形式， 低市盈率提供了足够的安全边际，最大可能保证了本金不亏损的原则。
聂夫有两条投资成功的秘诀:纪律和耐心。他的导师曾教导他，投资成功的秘诀就是要比其他的人看得远，且印证你的观点。一旦你下定决心， 就坚持下去，要有耐心。聂夫说:“天真的投资者总梦想者-夜暴富，但那永远是可望而不可及的事情。对于这部分投资者,我们是最富感激之情的。我们这个国家过去是，现在是，而且很可能以后一直会是一片投机者的乐土。”投资和投机的区别不是哪个国家哪个市场的区别，而是一部分人理性，一部分人不理性的区别，或者说理性控制情绪还是情绪控制理性的区别。
为此，聂夫热衷于通过他自己制订的7条严格的选股标准，选择购买- -段时期股价极低，表现极差的股票，而在股价过高、走势太强时准确无误地果断抛出。另外，一旦认定具有投资价值的潜力股，他不会像其他“价值投资者”那样寻求股价短期上升，而是一直耐心等下去，直至等待几年之后他“淘”到的:“便宜货”被市场重新热捧时才卖出。
聂夫还说:“ 我喜欢购买被冷落的股票，这种方法对我来说白然而然，但仅此还不足以战胜市场，成功还需要足够的恒心。当流行的观点说你错了的时候，你需要不为所动、坚持已见，这可不是本能或天性，相反，这是和人的天性相抵触的。”从心理学角度来说，与大众一致是心理上最轻松的选择，与大众相反则要遭遇心理煎熬。
在选股方面，聂夫将股票分成四类:高知名度成长股、低知名度成长股、慢速成长股、周期成长股，这种分类呈现的角变体现了成功投资需要的心理品质，即理性、耐性和冷静，不站在聚光灯下，不追逐大众喜欢的明星，在被冷落的地方发拥未来的明星。这种分类方式进一步保证了低市盈率选股成功的可能。
归纳总结约翰.聂夫成功的投资经验，就是选定一个简单的原则，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞，成功自然到来。约翰.聂夫说:“华尔街的喧器无法扰乱我们的节奏，低市盈率投资虽然沉闷乏味，但始终是我们坚守的阵地。我们没有什么了不起，不过是有一些眼光，能够坚持已见而已。市场的流行观点只能充当我们]的参照，但绝不可动摇我们的投资决定。”纪律和耐心正是约翰.聂夫成功的绝招，在这一点上很值得我们投资者好好学习。
