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什么情况下应该重启IPO?IPO重启需要考虑哪些主要因素?

2019-05-30 18:52:05  来源:炒股的智慧  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

什么情况下应该重启IPO?IPO重启需要考虑哪些主要因素?

时间:2019-05-30 18:52:05  来源:炒股的智慧

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股市暴跌时,股民一般会指责监管层监管不力或肆意融资。IPO 往往成为众矢之的。例如2015年股灾中,监管层被逼停止IPO,暴跌发生后没多久,权威媒体传出,国务院已经决定暂停新股发行,而在之前已经申购的10家公司,则全部接到通知,会在资金解冻后将申购款全部退还。在同一天晚间,沪深两大交易所亦发布了多家公司暂缓发行的公告。其中,上交所发布了10家,深交所发布了18家。至此,这一系列的举措,正式拉开了IPO暂停的大幕。

后来, IPO暂停超过了2周的时间。对此,随着市场行情的逐步稳定,市场也开始积极探讨该不该重启IPO的问题。事实上,支持IPO重启的一方,主要考虑到两大主要因素。其一,国家队逐步淡出,将主动权逐步交还给市场,会是一种不可逆转的大趋势。随着市场出现阶段性的企稳走势,市场或已具备了重启IPO的市场环境。

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其二,考虑到IPO "堰塞湖”现象的凸显,重启IPO或会在很大程度上缓解这一重要问题。

需要注意的是,自7月5日以后,虽然A股IPO已处于暂停的状态,但是新申报的企业数量却仍在增加。据数据统计,截至7月2日,共计634家拟IPO企业等待进入A股市场,其中也不乏一些颇具“分量”的企业,例如江苏银行、南方出版传媒等。

显然,对于那些仍在排队等候的企业而言, IPO受阻确实影响到其融资的进程。或许,此时重启IPO会满足部分急需上市融资企业的愿望。

值得一提的是,后来的几个交易日内,市场逐渐传出与IPO重启相关的传闻。

其中,市场传出IPO或将重启。受此影响, 7月22日的股市也于盘中受到了冲击,但因午后传闻得以澄清,才促使股市走出了探底回升的走势。但是, IPO传闻频繁出现,确实让不少投资者的神经一下子紧张起来。/此外,中金前总裁朱云来亦表示,中国在股市最危险的时候暂停IPO,并非长久之计。此话一出,立马引发了社会各界的思考。毫无疑问,这对本已疲软的股市而言,也构成了更大的心理伤害。实际上,进入2015年以来,无论是IPO规模还是再融资规模,都纷纷创出历年来的新高。可以这样认为, 2015年上半年,我国的融资与再融资速度是相当迅猛的。

以IPO为例,据数据统计, 2015年上半年共有193家公司完成IPO,合计募集资金接近1 400亿元。然而,纵观前6个月的新股首发数量,却呈现出明显增长的态势。

就在2015年5月份, A股市场的新股发行速度也由原来的1个月核准1批,调整为1个月核准2批。自此之后, A股市场的月均首发速度也出现了大幅提速的格局。其中, 5月份首发企业数量为44家,而6月份则为48家。

除此之外,大盘IPO的频发,也给市场带来了前所未有的冲击。在5月22日证监会核准的23家企业中,就包括了中国核电这一大盘IPO;而在6月9日证监会核准的24家企业中,则包括了国泰君安这一大盘IPO。

再以市场再融资为例,实际上,在2015年上半年, A股市场的再融资力度并不逊色于IPO融资的力度。具体来看,在2015年上半年, A股市场中共有317家上市公司实施了再融资,合计再融资金额接近5 500亿元。显然,与同期IPO融资规模相比,市场再融资力度更为猛烈。

那么,面对当时的A股市场,到底该不该重启IPO呢?或许,有评论会认为,暂停IPO会使股市融资功能丧失, A股市场会沦为一个不健全的市场。但是,笔者认为,在特殊的时期内,阶段性暂停IPO从本质上讲还是为了维护好市场潜在的融资与投资功,能。至于IPO何时重启,还得紧盯市场的适应程度。

虽说国家队已大举救市,前期的救市行动也取得了初步的效果,但是,笔者认为,就算股市暴跌风险已经逐步减轻,波动风险依然不可轻视。不可否认, 自3373点回升至今, A股市场已经出现了近20%的反弹空间。然而,当时的股价,仍然勉强维持在牛熊分界线附近的位置。与此同时,市场多空双方的分歧依然很大,各方都不敢轻举妄动。。。显然,面对当时神经脆弱的市场,只要有任何的风吹草动,都可能会打破市场阶段性的僵持局面。

因此,笔者认为,在当时相对疲软的市场环境下,暂停IPO仍需要继续进行。至于IPO何时重启,关键还是要看市场的适应程度。如果IPO重启时点把握不好,或者是急于落实,恐将会给本已神经脆弱的股市带来“雪上加霜”的冲击。

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