股市超过4500点，证监会公开提醒2个交易日之后市场出现了剧烈震荡的走势。其中，以上证指数为例， 2个交易日累计最大振幅将近200点。其间，银行、“石化双雄”等超级权重股的“上蹿下跳表演更是引发了市场的高度关注。
事实上，自股市进入4500点以后，市场的做多热情也有所减退。一方面是考虑到市场的政策环境确实发生了变化，另一方面则是诸多“去杠杆化”的预期降低了部分新增流动性的入市积极性，对市场起到一定的降温作用。
其实，进入2015年4月份以来，市场也出现了一系列的去杠杆化举措。
其中，以券商两融为例，随着券商两融业务规模的持续膨胀，当时已有多家知名券商采取了上调保证金比例的举措。与此同时，不少两融标的证券的融资盘已逼近流通市值25%的上限水平。除此之外，在管理层叫停券商伞形信托的大环境下，也倒逼不少银行停止伞形信托的配资业务。如此一来，也确确实实对市场起到降温效果。然而，即使在市场强烈的去杠杆化压力下，也似乎无法阻止部分新增流动性的入市热情。
值得注意的是，除了券商两融以及伞形信托等准入渠道外，不少资金已然开拓出不少的准入渠道，以满足放大资金杠杆的需求。例如， P2P股票配资业务以及民间线下配资业务等。
笔者认为，股市从2 000点上涨至最高的4572点，累计涨幅超过了120%.此时，股市的上涨已然不是简单的修复性上涨行情，而是演变成以投机资金为主要推动力的疯牛行情。
从短期的角度看，在4500点之上， A股或许仍然有一定的上涨空间。但是，在4500点之上的上涨行情，既存在巨大的机会，也存在着巨大的风险。对此，笔者认为，当时证监会多次提醒市场风险的大背景，实则预示着股市随时可能会展开阶段性的调整行情，诸如“卖房炒股”或“借钱炒股”的投资者，也很可能在即将到来的调整行情中付出沉重的代价。
因此，在4 500点之上，投资者还是且行且珍惜!而在市场持续上涨的过程中，投资者也是时候考虑将过高的仓位进行合理调节，以应对随时来临的阶段性调整行情。
