“暴跌” "千股跌停”等，当属7月27日市场提得最频繁的关键词。然而，对于稍微回暖的A股市场而言， 27日股市的再度暴跌。却让市场再一次陷入极度恐慌的氛围。截至收盘，上证指数暴跌8.48%、深证成指暴跌7.59% ,而中小板以及创业板指数则分别暴跌7.76%以及7.4%。
这一段时期，国家队的强力救市，曾经给市场带来一些“暖意”。与此同时， A股市场也在国家队的“关照”之下出现了明显回升的行情。
值得注意的是，其间国家队的一系列救市举措，确实也对投资者的投资信心起到了很大的提振作用。其中，停发IPO, 21家券商联合强调4500点以下自营盘不减持以及证金公司的大举买入等，当属其中最为核心的救市方式。
不过，时隔半个多月，虽然A股市场并未重返4 500点高点，但是这一系列的微妙举动，却给A股市场带来了沉重的压力。显然，经历过前期股灾的冲击， A股市场的人气依然未能得到迅速修复。市场的神经是极其脆弱的，完全禁不起一点风浪。换言之，只要市场出现任何的风吹草动，就会把前期辛苦修复的市场人气迅速击溃。
显然， 27日的股市暴跌，就是这样的一种真实写照。回顾当天的股市暴跌，确实引发了不少投资者的思考。然而，从当时所获悉的消息或者是传闻来看，最具杀伤力的，莫过于以下几大消息。
其一，据外媒消息，中国证券金融股份有限公司已归还部分商业银行的同业贷款。不过，针对这一传闻，部分机构明确表态，证金公司只是把明显富余的钱还回一部分，此举与退出是两回事。
其二，据消息称，IMF 敦促中国退出救市。若消息得到证实，则与上述第一条证金公司的举动有着或多或少的联系，将直接引发市场的忧虑情绪。
其三，猪肉价格的暴涨，引发市场对我国货币政策转向的担忧。其四，证监会赴上海铭创、浙江同花顺检查场外配资，并表示将进一步核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定等。此举实则强化了市场“去杠杆化”的预期，加剧了市场的恐慌情绪。
然而，当时的A股市场其实还存在多个潜在的重磅利空消息，例如IPO重启预期、国家队逐步撤退预期以及注册制推进预期等。显然，若市场再度启动这一系列的举措，则将进一步击溃市场的“人气”。
除此之外，在国外方面，还存在着美国加息等预期。由此可见，在国内外多重利空因素的叠加效应下，实则给市场带来了直接性的冲击。
不过，笔者认为，事实上，上述原因只能属于A股暴跌的直接或间接原因，而并非根本原因。显然，在当时神经极其脆弱的A股市场，任何的风吹草动都足以导致市场再度陷入恐慌的状态。投资者投资信心溃散、市场对国家队强力救市存在强烈的依赖感等问题，才是27日A股再度暴跌的根本原因。
此时此刻，面对股市的再度暴跌，管理层该不该再度出手，已然引起各方的高度重视。但是，面对当时的A股市场，管理层实则已被疲软的股市所绑架，政策出台已经到了进退两难的阶段。恐怕，对于当时而言，管理层再度修复市场投资信心的难度已经大幅增加了。
