2015年8月，A股市场呈现出稍微企稳的格局。究其原因，一方面在于市场跌多了，短期存在超跌反弹的强烈需求;另一方面则是因为市场再度传出多条利好消息，例如证金公司或再筹资金提振市场、财政部将启动地方社保入市等。
市场对养老金入市的消息高度重视。其中，最为核心的原因，就是养老金入市终获国务院批准。
8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)。在《办法》中明确规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金以及股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%;而参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。该《办法》自印发之日起施行。
值得注意的是，8月28日上午,在国务院政策例行吹风会上，人力资源和社会保障部副部长游钧和财政部副部长余蔚平，也介绍了基本养老基金投资管理有关措施并答记者问。
与此同时，据消息指出，人社部副部长游钧表示，截至2014年年底，养老金累计结余3.5万亿元，各地除去当期支付和支付准备外，估算约有2万亿元养老金可用于投资。
但是，他强调，养老保险基金的主要目的是在保证资金安全的情况下实现保值增值，因此，托市、救市不是基金的功能和责任，入市的时机选择将由市场决定。鉴于养老金获批的消息，笔者认为，市场不必做出过度乐观的解读。究其原因，主要存在这几个因素的影响。
其一，从相关信息可以获知，养老金入市获批，并不意味着养老金很快就会入市。按照相关程序，养老金需要经历相对漫长的时间，方可实现正式入市的目的，少则半年，多则一年以上。
其二，养老金入市的主要目的在于在保证资金安全的情况下实现保值增值，而并非托市、救市。显然，在28日的会议上，相关负责人也做出了明确的表态。因此，对于养老金救市、护盘等言论，投资者不要轻信。
其三，对养老金入市给市场带来的新增流动性不要过分乐观。显然，养老金入市是一个长期的过程，其间养老金给市场带来的新增流动性也不会一次性注入。
按照相关的数据统计显示，当时养老金累计结余3.5万亿元，可投资规模为2万亿元。但是，按照“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%"的规定，实则能够给股票市场带来最多不超过6 000亿元的新增规模。
然而，从以往险资的入市比例来看，实际上也未能充分用足相关的额度。更为普遍的是，险资更热衷于把权益类投资的比例控制为10%-15%.如此一来，若养老金投资股市的比例与之相近，则意味着养老金入市给市场带来的新增流动性将会相对有限。
其四，值得一提的是，对于养老金的入市，需要有一个足够安全稳定的市场环境。
就当时而言，随着那2个月市场的估值大幅下滑，市场整体的估值压力相对减轻了。当时，沪市平均市盈率回归至13倍左右，而深市的平均市盈率则回落至2014年同期的水平。至于平均股价方面，据机构的数据测算，当时沪市平均股价仅为8.21元，而深市仅为9.96元。此外，两市低于10元股价的上市公司数量，已经占市场的25%以上，较前2个月的数据出现了巨大的变化。由此可见，经历了前期市场的大幅下跌之后，市场的估值压力已经迅速地降低。
即便如此，也并不意味着市场的系统性风险已经消失，而此时此刻，市场也急需营造一个安全稳定的市场环境，从本质上消除投资者的恐慌情绪。只有这样，才能够让养老金安心入市。
