为何投资者喜欢预测股价
就像自然界僧恨真空一样,人类也厌恶随机性。人类对不可预见性事件进行预测的原动力,源于大脑反射系统的多巴胺中心。笔者把这种人类所固有的倾向性称为“预测瘾" ( prediction addiction)。
这不仅仅是一个简单的比喻。在对帕金森综合征患者进行治疗的时候,如果通过药物提高大脑对多巴胺的承受能力,有些人就会对赌博产生一种迫不及待的感觉。一且患者停止服用多巴胶强化剂,这种不可抑制的赌博欲就会像“关掉开关的灯一样" ,瞬间消失殆尽。酒精、尼古丁、大麻、可卡因和吗啡,都可以通过多种方式影响大脑中的多巴胺触发区,从而导致使用者成瘾。例如,可卡因可以让大脑释放多巴胺的速度加快15倍,这表明在-.定程度上,多巴按可以传递可卡因产生的快感和幻觉。
在前面对老鼠进行的实验中,当老鼠按下翘板时,如果在老鼠身上连接导线,将细微的电脉冲刺激直接作用于大脑多巴胺中心,这些老鼠往往会放弃包括吃喝在内的其他一切活动,连续不断地敲击冠板。如果对人脑的这些部位施加电刺激或是磁场刺激,也会产生强烈的甚至是近乎痴狂的快感,有些研究人员认为,这与多巴胺的释放有关。
哈佛医学院神经学家汉斯●布莱特(HansBreiter)曾经对如下两群人的大脑活动情况进行了比较,即急切盼望注射药品的可卡因吸食者与希望在赌博中赚钱的赌徒。实验人员用核磁共振成像脑部l描仪检测这两群人的结果出人意料:两个图像中显示出的神经元活动模式几乎如出一辙。换句话说,如果能在几项投资中连续实现高回报，那么你也许已经成了某种意义上的瘾君子。唯一不同的是,诱惑你上钩的不是酒精或可卡因,而是金钱。
驱使我们大脑染上预测瘾的原动力到底是什么呢?研究者发现,一旦意识到那些提示可能预示着奖励,多巴胺神经元就不再处于活跃状态。相反,触发它们的根源,只是这些代表收益的信号的出现。如果奖励的额度足够大,多巴胺就会形成对这种提示的“永久性”记忆。在老鼠意识到某种特定声音预示奖励即将到来的情况下,即使上次听到这个提示音或得到奖励的时间已经过去了4周,只要是再次听到这种提示音,老鼠大脑伏隔核中的神经元也会被激活。
在认识到给我们带来财富的某一种或某一类模式之后,相同的刺激就会导致我们的大脑释放多巴胺,因此,刺激的来源并不是真正收获这此财富。投资者想当然地相信:未来就在他们的脑袋里,至于这种信念的背后是否存在客观可信的依据,似乎无关紧要。这种效应随重复次数的增加而增强。体验的次数越多,我们从发财致富中体验到的冲动就越有可能前移:从实际获得收益的时刻,提前到我们认为财富即将来临的那一刻,而且感觉其强度会愈加强烈。
里德.蒙塔哥和美国埃默里大学神经科学教授格里高利.伯恩斯通过实验研究人脑是怎样习惯于下意识地去预测的。具体步骤是:你可以用双手的食指按下身体两侧的触摸板。在眼睑的上部有一个显示区,你可以按下左手食指,选择左侧的一个红色方框,或是按下右手食指,选择右侧的蓝色方框。两个方框之间有一个“滑动条”,可以上下滑动,显:示出我的选择到底是赚钱还是赔钱。你的目标就是尽可能地让滑动条向上滑动,从而赚到更多的钱。与此同时,核磁共振成像扫描仪的磁场会跟踪头部血液中氧气含量的涨落,从而根据你的思维变化情况绘制出一张神经热点图。
在挑选左侧或右侧方框的同时,你需要尽力猜测什么样的顺序可以带来数量最多的奖励，同时,少量液体会通过连接到奶嘴上的一根管子喷人你的嘴里。一根管子喷出的是含热带水果口味的饮料,另一根管子喷出的则是清水,但并不是每次选择都会有水喷出。
方框和喷水的出现完全是随机的。不管你怎样努力,都无法确定下一次应该挑选哪个方框,因为滑动条始终围绕中点上下跳动,而不是如你希望的那样持续上升。就在这时,你突然惊奇地发现,滑动条竟然直线蹿升。而你在这一驿间也突然发现,你一直在用左手食指近乎疯狂地点击红色方框,右手食指却一动未动。非常简单,大脑的反射系统已经本能地找到了“赚钱"的模式,而思维系统还在煞费苦心地忙于分析。在大脑思维部分还在推断什么样的选择顺序最有效时,反射部分中的伏隔核却突然意识到,只有在挑选左侧方框的时候,才会有甜水喷出。因此,尽管根本就不知道自己此刻在做什么,但你已经开始每次都选择左边的方框了。结果表明,这也是唯一能让滑动条上升到最大奖金的方法。当大脑底部迸发出多巴胺信号的时候,受到刺激的伏隔核便会专心致志地去执行下意识的快速模式识别任务,尽管你根本没有意识到自己正在做的事,但已经开始驱使你的投资大脑去进行预测了。
对于多巴胺和投资回报.沃尔弗拉姆.舒尔茨.里德●蒙塔哥等研究人员给出结论:当回报从预期成为现实的时候,多巴胺神经元就会进人静止状态,尽管回报本身也意味着一种刺激， 但是当预期丝毫不差地成为现实时,此刻的神经系统一点也不会兴奋起来。只有不断地提高刺激度,才能让神经保持相同水平的活跃度。如果期待的回报没有实现,多巴胺就会干涸。
