空中楼阁理论是技术分析的理论基础，该理论是美国著名经济学家和投资家凯恩斯于1936年阐明的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。
空中楼阁理论认为投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所要做的只是抢在“笨蛋”之前成交，即股价达到最低点之前买进股票，而在股价达到最高点时将其卖出。因此，空中楼阁理论也称为博傻理论。
市场中流行的羊群博傻理念的基本特点就是追逐市场热点，追涨杀跌，对这种理念掌握得较好的投资者，往往成为股市中的“短线高手”。羊群博傻理念所依据的基本理论就是空中楼阁理论，即股价无所谓高低，谁都愿意当暂时的傻子，只要有比你更傻的傻子就可以挣钱。
股票具有双重价值，一是内在价值，一是心理价值。
内在价值是一个企业的真实价值，它往往被市场高估或低估，由此产生了许多长线投资机会。因为股价的长期波动必然是围绕内在价值进行的，投资者可以借助有效市场的修正力量获利。
心理价值是指人们对股票的预期，它包括人们对企业前景的美好想像和不良预期。股价的中短期波动总是围绕着心理价值进行的，这种原理就是空中楼阁理论。凯恩斯先生著名的空中楼阁理论的核心思想是：重要的不是我们如何思考，而是应该知道别人如何思考以后，再进行自己的逻辑分析。这是博弈论的典型思维方式，也是在研究分析中应当具备的。
空中楼阁理论认为，股票的价格是难以确定的，上市公司和市场本身都处在变化中，无法准确判别股票的真正价值。
