权证探索
权证是一种有价证券，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标 的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证投资者付出权利金 购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发 行人购买或者出售标的证券。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证 称为认沽权证。权证分为欧式权证和美式权证两种。所谓欧式权证：就是只有 到了到期日才能行权的权证。所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行 权的权证。
权证的价格涨跌幅限制与股票有什么不同？
权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的，计算公式如下：
权证涨（跌）幅价格=权证前一日收盘价格± （标的证券当日 涨幅价格-标的证券前一日收盘价）
例如，T日权证的收盘价是1元，标的股票的收盘价是10元。T + 1日，标的股票涨停至11元。其他因素不变，权证价格应该上涨1元，涨幅100%。按 《办法》中的公式计算，权证的涨停价格为1+（11-10） xl25% =2.25元，即 标的股票涨停时，权证尚未涨停。
权证的收费标准参照基金的标准，深交所暂定权证的交易佣金不超过交易 金额的0.3%，登记结算公司免收取权证交易过户费，行权费用为过户证券面 值的0. 05%,非交易过户手续费为每笔10元，最终收费标准以交易所和登记 结算公司颁布的正式文件为准。
权证价值由两部分组成：一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价； 二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相 同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可 以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。
权证给持有者提供的损益状态是不确定的，其损益由权证履约期间标的证 券的价格与行权价格的差价关系决定，而标的证券在权证履约期间的价格是无 法预知的，因此，给权证定价带来困难。
经过不断地尝试，投资者发现可以利用权证的标的证券与无风险借贷构建 投资组合，使该投资组合与权证提供同样的损益状态，因此，在市场不存在无 风险套利的情况下，该投资组合与权证应该具有相同的价值，权证的价格也就 等于该投资组合现时的价值。
权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权 证条款完全一致的增加权证供应量的行为。权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设账户中的全部权证或部分权证。
