选择权虽然只有两种类型:买进选择权与卖出选择权，但它们可以架构为许多不同的策略。最单纯的策略是买进买进选择权或卖出选择权。这意味着你开启买进买进选择权或卖出选择权的部位。如果你放空选择权《换言之，销售选择权)，意味着开启放空买进选择权或卖出选择权的部位。对于非专业投资人来说。买进卖出选择权的安全性高于梢售买进选择权，虽然这两个部位都可以因为根本行情下跌而获利。
选择权可以架构的策略有哪些？
选择权策略不在本书的讨论范围之内。但此处可以提供一些例子，让你大概了解专业交易员和非专业的交易老手如何架构选择权策略。
道阶(Hedge)避险策略由两个部位构成，如果一个部位发生获利，另一个部位就发生损失。所以，避险相当于防范判断错误的保险。举例来说，如果你买进一单位买进选择权，可以销售另一个履约价格或到期时间不同的买进选择权，或买进一单位卖出选择权。
跨形交易(Straddle)开启买进平价买进选择权/开启买进平价卖出选择权。·对于这个策略，只要根本行情发生足够重大的走势—不论涨跌—部位就能够获利。建立部位当初，如果采用溢价买进选择权与卖出选择权，称为吊形交易(strangle)，如果采用折价买进选择权与卖出选择权，称为跨行交易(guts) 。
买进选择权多头价差交易(Bull Call孙read)买进折价买进选择权/销售溢价买进选择权。这个策略将因为根本行情上涨而获利。在这个部位中，如果所销售买进选择权的契约期间短于买
进买进选择权，称为买进选择权多头日历价差交易(bull call calen-dar spread),卖出选择权空头价差交易(Bear Put Spread)买进折价卖出选择权/销售溢价卖出选择权。这个策略将因为根本行情下跌而获利。在这个部位中，如果所销售卖出选择权的契约期间短于买进卖出选择权，称为卖出选择权空头日历价差交易(bear put cal-endar spread)。
选择权策略的种类极多，仅受限于你的想象力。至于如何架构策略，取决于你对于价格波动率与根本行情走势的看法，以及你愿意承担的风险程度。某些经常见到的策略名称包括:蜂式交易(butterfly)、秃形交易(condor)、铁蝴蝶(iron butterfly,预期行情变动有限，买进-单位跨形交易，销售-单位吊形交易)、组合交易(combo) ,梯形交易( ladder)、箱形套利(box)、转换套利(conversion)与反转套利(reversion)。
