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戴维·凯特与伦敦国际金融期货交易所

2019-11-15 19:18:14  来源:操盘要诀  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

戴维·凯特与伦敦国际金融期货交易所

时间:2019-11-15 19:18:14  来源:操盘要诀

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“如此经过两年半之后,我听到有关伦教国际金融期货交易所的消息。我竭力说服公司的合伙人买进一个席位。不幸的是,他们说:‘那些身穿花花绿绿夹克的人绝对不会成功的,那套玩意儿不可能在伦敦搞得成。’”所以,他们显然不打算讨论这个话题。可是,我对这方面的兴趣很浓,有一天,看到《金融时报》刊登的一个广告:伦敦国际金融期货交易所希望寻找交易人才。这听起来相当有趣。我安排了一些面谈。没有人对于伦敦国际金融期货交易所有经验,因为它根本还没有成立。对于期货交易有经验的人都是一些商品交易员,例如:可可、据、咖啡与石油。这些家伙的眼睛都长在头顶上,股票纪经人对他们而言只不过是小儿科。我勉强找到一份不错的工作,薪水较股票经纪人高出50%。我相当满意。1982年9月,我进入场内,最初留在的交易场所,以便吸收一些经验,然后成为蓝扣。”

戴维·凯特与伦敦国际金融期货交易所

戴维·凯特与伦敦国际金融期货交易所

在1982年9月,如果你一天能够赚进200美元,就是超级巨星,如果你一天赔100美元,相当于天大的灾难。这就是伦敦国际金融期货交易所刚成立的情况,机构有两个F,我有一个F(译按:两个F是指LIFFE,一个F是指LIFE)。我帮客户撮合单子,想办法找生意。不久,交易所又引进短期英镑契约,这是银行间市场的三个月期利率契约。这段时期内,我有了一些名气,主要是从事利率的价差交易。交易内容大体上是同时买进与放空不同月份的契约。我建立起了一些经纪声誉,从操作的观点来说,客户知道他们的撮合价格都不错。这引起了我的兴趣,也引起别人对我的兴趣。他们看见我的表现,我也开始取得一些大机构的单子。当然,相对于目前来说,那没有什么了不起的。”

“经过3个月之后,某家我帮他们摄合交易的公司找上我,邀我入伙,薪水加倍,我答应了。这段期间,除了交易自己与客户的账户之外,我们也开始提供造市的服务。这更提高我们的声誉,因为我们就代表市场,我们提供市场流动性,也赚取经纪费用。如果我们的买/卖报价是1-3,别人提供的报价是1-4,我们可能说:‘好吧。我们的卖价降为2,’报价是1-2.这对于双方都有好处。整个情况发展得不错,客户也满意他们取得的价格。如此经过几年,不仅帮公司赚了不少经纪佣金,交易账户的情况也不错,我抽了不少红利—我想如果我真的植长此道的话,就应该自己来。于是,1985年,我成为独立的场内交易员。”

“我买不起交易席位:因为这几年累积的资金并不多。席位的价格是30,000英磅,我手头上只有25,000英磅,而且我需要这笔资金当做交易资本。可是,我与先前的公司达成一项协议,我根据较低的费率帮他们从事经纪工作,低价换取他们的一个席位。这个安排可以说皆大欢喜:他们可以通过好价钱帮客户执行交易,也把我当做一项产品,我则同时进行两方面的工作。”

1985年、在很自然的情况下,我成立凯特集团,没有什么特殊的计划,对于将来也没有特别打算。现在,我们有100多位交易员,成绩相当不错。每隔一段期间,招募一位交易员,他做得不错,于是我们又招募一位交易员,他的绩效也不错,如此逐步发展。

“最初,我从事造市的活动——不断提供双向的报价。进行价差交易的时候,你同时买进与放空,想办法这里赚一点,那里赚一点。假定行情是1-2,我们尝试提供更好的报价,多赚个500美元或1000美元,通过造市活动协助客户出场,另外也自己赚一点。如果每笔交易赚500美元,20笔交易就是10,000美元。”

“现在的债券价差交易,三个月到期一次的契约,交易可能集中在一个星期之内,其它的时间就必须另外想办法—这是属于长期利率的部分。对于短期利率,你可以每天进行价差交易。由于利率很长一段期间没有大幅走高,价格波动率经常集中在较长期的部分。“

除了价差交易之外,我们只做部位交易。当我最初从事价差交易的期间,美国利率高达14%,所以行情波动非常剧烈。现在,市场已经不再有这种程度的波动。我想情况可能会改变,若是如此,我会回到短期利率的市场。可是,就目前而言,较长期交易的获利还是高于损失。

“在典型的交易日里,造市活动必须提供双向的报价,不断买进与卖出,同时也通过造市活动累积部位。我们始终提供人们进场与出场的机会,但实际上也希望建立某种部位。提供市场流动性,我们可以创造获利。我的获利当中,大约有01%到60%是来自于‘6买进/8卖出’或‘8买进/4卖出’,这也让我有机会建立真正想要的部位。另外,如果判断错误,损失也不会太严重,因为整个过程中已经累计不错的利润。所以,即使看好行情,我也可能站在卖方,但一是长期的布局,一是短期的情况。”

如果一位造市商也希望建立部位,往往相当困难。如果某位造市者希望做多德国长期公债,因为他认为价格将上扬,但只要有人希望买进德国长期公债,他也必须卖出。因为只要有人询价,造市者就必须提供买进与卖出的双向报价,而且无法事先知道询价者究竟想买进还是卖出。询价者可能不接受某位造市者的报价,另外寻找更好的价格,但只要询价者决定交易,造市者有义务根据报价进行交易。

关键字: 债券
来源:操盘要诀 编辑:零点财经

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