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[巴菲特看股市]终结巴菲特神话的不是病毒,是负利率!

2020-04-07 18:38:48  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

[巴菲特看股市]终结巴菲特神话的不是病毒,是负利率!

时间:2020-04-07 18:38:48  来源:巴菲特

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[巴菲特看股市]终结巴菲特神话的不是病毒,是负利率!

“我是不会卖航空股的!”巴菲特在几周前的采访中坚定地说,“病毒的影响会过去的,世界还要向前进的。”话音刚落没多久,伯克希尔公司就披露减持了达美航空和西南航空的股票,让人大跌眼镜。其实这两年巴菲特一直不太顺利,伯克希尔收购卡夫公司后遭受重大损失,而公司今年的股价从年初到4月3号下跌了大约23%,同期标普500指数也下跌了大约24%。如果回顾2019年,标普500指数上涨了29%,但是伯克希尔公司的股价涨了大约只有10%。仔细研究一下巴菲特的持仓,发现除了苹果公司,可口可乐外,他的重仓板块包括金融和航空板块,这个在疫情发展的当下可是个棘手的事情。

假设疫情最终在夏天终结,一切慢慢恢复正常,巴菲特是否能再展身手呢?很可惜的是,依笔者的看法,属于巴菲特的时代落幕了,他那些被捧为投资圣经的理论将会失效,股神再也不能创造奇迹了。

复利,人类的第8大奇迹!这个巴菲特一直宣扬的,被多少人奉为金科玉律的投资理念,被各国央行宣告过时了!欢迎来到负利率时代!你今天存的100元,1年后拿出来,可能只有98元,对,你还要付钱给银行!一点都不可笑,这是已经在欧洲很多国家发生的事情。全球有大约20万亿美元的债券已经是负利率的,这个数字会不断地扩大。零利率在日本已经存在了20多年年了,于是你看到了一个M型的社会,大家不愿意消费,不愿意买房子,不愿意结婚生孩子,一个缺乏需求,欲望的社会。而现在,联储已经降到零利率了,下一步怎么办,谁能保证美国不实行负利率呢?我们习以为常的利滚利的世界消失了,巴菲特有对策吗,我们有对策吗?

巴菲特引以为傲的源源不断的保险资金又该怎么办呢?再也没有稳定收益的投资渠道,也没有人送上门来卖给你10%息率的优先股,巴菲特像全世界其他的基金经理一样,开始陷入危机。如果疫情后汽车的销量长期疲软,巴菲特的车险业务将面临较大的困难。这儿要回顾下历史,当日本的名义利率从8%降到2%,90年代末和2000年代初,大批日本寿险公司倒闭,在此特别要提醒一下各位管理好自己的寿险保单。

总需求的下降导致巴菲特原以为坚固的护城河彻底崩溃。如果分析巴菲特的重仓股达美航空,确实是个好标的。企业已经把运营管理做到极致,成本控制严格,航空业经过多年竞争后,剩下的企业的航线上座率稳步提高,公司的FREE CASH FLOW管理的也非常好,总之是MBA教材里面的那种明星企业。但是这次疫情如果短期不能完全控制,在需求完全消失的情况下,如果无法得到资金支持,航空公司的钱很快就会烧完,结果就是政府接管企业,提供必须的航线服务,公司股票的价格可能一分不值。而更致命的是,疫情过后,消费者的消费偏好可能发生极大的改变,参考海湾战争退役的士兵患有PTSD症,或者拿中国现在70多岁的经过饥荒和各种磨难的这一代人的消费习惯来作为参照,消费者可能再也不会像以前那样干预借钱消费了,我们极可能面临消费总需求将长期疲软,这个在日本已经见过。这种情况下,企业经营得再好,仍然只能不停地缩减业务,裁员,勉强靠银行便宜的贷款维持,这时候所谓的护城河毫无意义。

而巴菲特重仓的金融股在负利率下,总需求减弱下,也将举步维艰,消费者减少贷款,缩减消费,企业不敢贷款扩大投资,银行手里有便宜的钱,也依然贷不出去,舒舒服服做资金二道贩子就能挣钱的日子一去不复返了。

综上所述,巴菲特赖以成功的要素都将不复存在,因此我们也很难再期望股神带来什么奇迹。 但是,我们还是要向巴菲特致敬,其实股神一直非常谦虚,更重要的是,他一直保持乐观的心态,他曾说过自己首先是中了卵巢彩票,然后生在了一个好的时代。是啊,股神已经89岁了,该知足了。只是可惜出生在千禧年后的这一辈,抱歉,你们没有抽中卵巢彩票,你们能做的就是要乐观,健康地活到黎明的到来。

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关键字: 股市债券板块
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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