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巴菲特:成本控制不力的公司会不断亏损

2019-04-16 11:44:59  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

巴菲特:成本控制不力的公司会不断亏损

时间:2019-04-16 11:44:59  来源:巴菲特

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巴菲特:成本控制不力的公司会不断亏损

巴菲特青睐能有效控制成本的公司。同时他认为,一家公司如果成本控制不力,必定会不断亏损。航空公司就是这方面的典型代表。

在巴菲特看来,航空公司的成本结构仍然停留在过去的高水平,可是其营业收入却因为受到激烈的价格竞争而大幅度下滑。营业收入下滑是很多行业都会面临的问题。在这种情况下,公司必须控制成本才能保持收益。航空公司要想减少成本消耗,必须控制人员的工资,但这对每个航空公司来说都是很困难的事情。除非公司面临倒闭或者已经倒闭,否则很难找到合适的理由来修改劳动合同。

巴菲特:成本控制不力的公司会不断亏损

航空公司在不能降低成本的前提下开始恶性的价格竞争。这样的行为必将造成整个行业的灾难。巴菲特在投资航空公司的问题上曾经吃过大亏。1989年7月,巴菲特的伯克希尔公司花费3.58亿美元购入美国航空的优先股。在此前的1981年至1988年,美国航空一直是优秀的蓝筹股票。它的股东权益报酬率平均达到14%,税前纯收益大约是8%至12%。不过在巴菲特投资后的几年,情况急转直下。美国航空市场上开始了一轮自杀式的价格竞争。1990年到1991年,全美共有六家航空公司申请破产保护。在1990年到1994年间,美国航空总共亏损了24亿美元,几乎把所有的普通股股东权益都损失殆尽。巴菲特曾经试图折价50%将手中的股票卖出,但无人问津。到1994年,他将这笔投资的账面价值由3.58亿美元调低到0.895亿美元。这表示他已经承认自己这笔投资损失了75%。

通过收购美国航空的这次惨痛失败,巴菲特认识到,任何无法有效控制成本的公司都不能投资。随着经济发展,很多行业都会经历收入减少的困难时期。面对收入减少,那些能有效控制成本的公司至少能够保全自己。而那些对成本丝毫没有控制力的公司只能陷入危机。

关键字: 蓝筹股票蓝筹股
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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