不要用杠杆，因为没有人能预测短期的股价波动
伯克希尔自己的股价表现也生动反映了短期的市场价格波动是多么的随机和不可预测。
在过去的53年中，尽管公司通过再投资和复利取得了很好的收益，但伯克希尔的股票却曾经经历过四次重大的下跌。
伯克希尔股票的四次重大下跌周期，来源：2017年巴菲特致股东信
这一表格提供了最强有力的证据，证明我为什么强烈反对用杠杆买股票。因为你永远不知道短期股价会跌到什么程度。
就算你的融资比例很低，不会在暴跌中被平仓，但你的心绪一定会被那些可怕的头条和令人窒息的评论干扰。而烦躁的心情会影响你做出明智的判断。
在未来的53年里，我们的（以及其他的）股票还是会重复经历表格中这样的暴跌。没人能告诉你暴跌什么时候会发生，股市的红绿灯很可能会直接从绿灯变成红灯，中间跳过黄灯的闪烁。
但当这种暴跌发生时，它为那些没有被债务困住的投资者提供了极好的入场机会。这时候就是时候吟诵Kipling的那首《if》了：
如果你在众人六神无主时，镇定自若，而不是人云亦云；如果你在众人猜忌怀疑之日，自信如常，而不是妄加辩论；
如果你肯耐心等待不急不躁，
如果你有神思，而又不走火入魔，
那么，你的修养就会如天地般的博大……
