作为哥伦比亚大学金融系主任，多德的课《证券管理和证券分析》以《证券分析》为基础。这本书，多德是起草和架构组织者，当然对书的内容非常熟悉。还有比书的作者还要熟悉书的内容的人吗？有。那就是，巴菲特。
“事实就是，我比多德更了解教材。我可以引述书里的任何一段内容。这本书差不多有五百页，我知道里面的每一个例子，我已经把内容全都吸收了。有如此喜爱他的人，你可以想象一下这对多德有怎样的影响。”
随后，多德请巴菲特到他家里，带他去吃晚餐。巴菲特得到了多德如父亲一般的关注。
第二年，当巴菲特有机会上格雷厄姆的课时。同样的情景又复现了，课程变成了他和格雷格姆的“二重奏”。其他的人负责旁听。
但是，格雷厄姆的讲座不是基于课本的。格雷厄姆是个艺术家，从不照本宣科。
巴菲特的反应就如同一个在山洞里度过了一生的人，从山洞中冲出来第一次感知到现实世界，在阳光下眨着眼睛。他原来仅仅看着股票价格波动，凭着直觉购买股票。现在，他知道股票背后的公司的价值。格雷厄姆有一整套办法分析公司的价值。他把公司价值远高于股票价格的股票称之为“烟蒂”。被人扔到地上的烟头，可以捡起来再吸上一大口的那种烟蒂。一个好的投资者的主要工作就是发现这些“烟蒂”，然后买回来等着升值。
巴菲特把格雷厄姆的一整套分析办法全都学了过来。
不但如此，他胜过了他的老师。格雷厄姆是学者、艺术家，他从来都是从公开的数据中对公司的价值进行分析。如果用其他途径得来的数据，格雷厄姆认为对于别的投资者来说不公平。巴菲特不是这种风格。他直接跑到公司进行调研，调查。一切能够得来的数据，他都要。
研究生临近毕业，巴菲特希望到格雷厄姆的投资公司工作。巴菲特的目标很清晰。如果格雷厄姆雇用了他，他会胜过其他人。巴菲特在很多事情上都缺乏自信，但在股票这个专业领域，他总是很有底气。为了抓住这个机会，他提出可以无薪工作。
但格雷厄姆拒绝了他。
格雷厄姆说：大型投资银行公司不要犹太人，我的公司专门招收犹太员工，这里的员工都是犹太人。你不是犹太人，所以不能进入公司。
格雷厄姆难道不能为他的得意门生破一次例雇用一个不花他一分钱的人吗？不能。格雷厄姆认定了这个规矩，因此他不会破例，即便巴菲特是他的学生中最优秀的一位。
巴菲特很受打击，但是也找不到任何表示不满的话。巴菲特这次的灰心失望直到毕业时才再一次振作起来，踏上了返回奥马哈的火车。
