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为什么巴菲特对财务稳健的公司感兴趣?(案例分析)

2019-01-26 18:47:53  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

为什么巴菲特对财务稳健的公司感兴趣?(案例分析)

时间:2019-01-26 18:47:53  来源:巴菲特

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具有消费者垄断固然很好,但是经理人员也许不能利用好这一因素,从而使每股利润起伏不定,巴菲特寻找的就是具有丰厚的利润并呈上升趋势的公司。

巴菲特感兴趣的公司,其盈利情况应该是:该公司不仅拥有具有消费者垄断的商品,而且公司的经理人员还善于运用这一优势,来提高本公司的实际价值。

巴菲特喜欢财务政策保守的公司。一般说来,如果一个公司具有消费者垄断,那么它就会有相当丰富的现金,没有长期的债务负担。巴菲特最喜欢的公司如箭牌公司、UST和国际香水公司就没有什么长期债务,而巴菲特经营业绩较好的公司,如可口可乐和吉列公司的长期债务不超过公司净现金利润的一倍。

有时候,一个优秀的企业即使具有消费者垄断,它也会大借外债来获得对其他企业的控制权,如大都会公司就曾使自己的长期债务增加一倍以购买ABC电视台网。如果情况是这样的话,就必须保证要购买的公司必须也具有消费者垄断,本例就是如此。如果购买的公司不具有消费者垄断,那你就必须小心了。

为什么巴菲特对财务稳健的公司感兴趣?(案例分析)

当长期债务用来购买其他公司时,必须遵循下列规则:

(1)当两个具有消费者垄断的公司结合时,这将是一次奇妙的联姻。由于两者都具有消费者垄断,这将产生巨大的现金流量和超额利润,从而很快就能将所借的长期债务还清。

(2)当一个具有消费者垄断的公司与另一个普通商品类型的公司结合时,其结果往往不尽如人意。这是因为普通商品类型的企业为了改善自己不佳的经济状况,会侵蚀掉消费者垄断所产生的利润,从而没有足够的钱来偿还借下的长期债务。

一种例外的情况就是某个商品类型企业的经理人员,利用公司的现金流量购买了另一个具有消费者垄断的企业,随后在完成这种结合后就抛弃了急需补充现金的商品类型企业。

(3)当两个商品类型企业结合时,这就是一种灾难。因为两个企业都没有能力获取足够多的利润来偿还借款。在寻找优秀企业的过程中,应寻求那些具有消费者垄断并且财务状况较保守的企业。如果一个具有消费者垄断的公司想借一大笔长期债务,那么除非它想购买另一家也具有消费者垄断的公司,否则就是不可取的。

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来源:巴菲特 编辑:零点财经

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