巴菲特和他的公司
想要恰如其分地描绘出巴菲特的个人形象并不是一件轻面易举的事。从外表来看，巴菲特貌不惊人，具有祖父般和蔼慈详的面容和天才般的智慧，简朴、直率、坦诚，深奥冷竣的智慧与乡巴佬般的幽默完美组合，有一种独特的魅力他对那些内在逻辑合理的事物有着深深的敬意，对无知则极为厌恶。他喜欢简朴的处世之道和生活方式，尽量规避复杂。
任何一个人在阅读巴菲特撰写的贝克夏·哈斯维公司年度报告时，都会深切地感到他对圣经凯恩斯等的引用非常婀熟!每份报告有六、七十页，密密麻麻写满了信息，没有照片、彩图或者表格。那些有足够的素质能把报告从第1页一口气读到尾的人得到的回报将是一剂兼具金融味道轻松幽默坦诚实在特点的良药。巴菲特在报告中非常坦白，他同样强调贝克夏·哈斯维公司经营的有利之处与不利之处。他认为那些拥有贝克夏·哈斯维公司股票的人都是公司的股东。因此他总是设身处地从股东角度思考问题，了解股东们想知道什么然后就告诉他们什么。
巴菲特领导的贝克夏·哈斯维公司，可以说是他本人的人格、经营哲学和他那独一无二的行事风格的化身。从贝克夏·哈斯维公司可以看到了巴菲特所遵循的主要经营准则。巴菲特对企业所要求的所有品质（这些品质在以后各章将陆续谈到）也都体现在贝克夏·哈斯维公司中。我们还可以在一些不同寻常、令人耳目一新的公司经营策略中看到巴菲特的准则。慈善捐助方案和奖励方案。
这两个实例可以说明这一点。
对经理人员的奖励方式已成为公司股东和公司管理层之间的个引起热烈争论的话题。公司高层经理人员的年薪很容易超过百万美元除去这笔高额的年薪，上市公司的经理人员通常按事先规定价格购买公司股票的特权（即认股权），这种做法通常只与公司的年收入挂钩，但与这些经理人员的实际工作表现几乎亳无关系。
巴菲特认为，如果认股权不分良莠、不加区别地赋子公司经理人员，就意味着那些表现不佳的经理们会获得与表现卓著的经理们相同的奖励。在巴菲特看来，在一个赢得冠军的垒球队里，得分不同的击球手所获得的奖金也应该不同。
巴菲特在贝克夏·哈斯维公司内部采用了一套基于工作业绩的奖励制度。奖励与公司規模、个人年龄或者贝克夏·哈斯维公司的总体盈利水平无关。巴菲特认为，表现出色的部门和人员应该得到相应的奖励，无需理会贝克夏·哈斯维公司股票价格是上涨还是下跌。公司经理人员的奖励应根据他们在自己的责任领域内是否成功地达到了目标在贝克夏·哈斯维公司，有些经理因为提高了销售额而受到嘉奖，有些则是因为降低了成本或缩减了不必要的资本性支出而获奖。巴菲特并不采用分送认股权的奖励制度，而是在每年年底，向每个经理人员签发支票，有些支票的数额相当大。经理人员可以按自己的意愿支配这笔现金。许多人用这笔奖金购买了贝克夏·哈斯维公司的股票最终与公司股东共担风险。巴菲特对经理人员的奖励是相当丰厚的。例如，1992年，贝克夏·哈斯维公司下属保险公司的负责人迈克·金伯格获得了260万美元的奖金，但在保险公司经营不景气时他的年薪只有10万美元。巴菲特本人的年薪和各种奖金总额也就是这个数字。毫无疑问，他的薪水比《幸福》杂志列出的美国500家大公司总裁要低得多。当然，巴菲特还持有475，000股贝克夏·哈斯维公司的股票但贝克夏·哈斯维公司通常不派发股息。直至今日，巴菲特是唯一自己处理税务的亿万富翁。
恐怕没有比贝克夏·哈斯维公司的慈善捐助方式更能体现巴菲特独一无二的处事之道了。这种慈善捐助方式又称为股东指定方案。即出股东按照他在贝克夏·哈斯维公司所持有股份的比例，选定贝克夏·哈斯维公司的捐赠对象。大多数公司的慈善捐助是由公司高层经理人员和董事会成员来选择捐赠受益者的。他们通常会选择自己偏爱的慈善机构，拘钱的股东反而不能参与决策。这种做法与巴菲特的准则格格不入。巴菲特不无讽刺地说：“当A从B处拿了钱送给C时，如果A是税务当局，那么这个过程就叫课税；但如果A是公司经理或董事则就称为慈善。”
在贝克夏·哈斯维公司，由股东们为慈善事业命名，而贝克夏·哈斯维公司则签发支票。1981年，即实施这种慈善捐助方案的第一年，贝克夏·哈斯维公司拿出了170万美元捐助了675项慈善事业。在此后的十二年里，贝克夏·哈斯维公司共拿出了6000万美元捐助了成千上万项慈善事业。仅1993年一年，贝克夏·哈斯维公司的股东们就为310项慈善事业捐赠了940万美元以上不过是测定贝克夏·哈斯维公司非凡成就的一个小小的标尺。巴菲特刚刚接掌贝克夏·哈斯维公司时，公司净资产只有2200万美元。29年后，增长到104亿美元。巴菲特当时的目标是贝克夏·哈斯维公司净资产帐面价值以每年15%的速度增长，这已明显高于美国公司的平均水平。从1964年起，贝克夏·哈斯维公司每股帐面价值从19美元涨到8，854美元。虽然贝克夏·哈斯维公司的收入也时常发生剧烈变动因为股票市场变动导致贝克夏·哈斯维公司所持股票的市值也相应大幅度涨落（见表1.1）。但年增长率平均高达233%大大超过了巴菲特制订的15%的目标，并且远高于标准普尔500指数的增长水平。如果考虑到上述对比是在贝克夏·哈斯维公司缴纳了收入与资本所得税（即税后收益）而标准普尔500指数是税前收益这一实情时，贝克夏·哈斯维公司的业绩更加令人叹为观止。贝克夏·哈斯维公司是一家综合性的控股公司，业务多元化涉及保险和本章所介绍的那些保险之外的其它业务，还有因篇幅所限没有提到的若干小业务，例如，运用保费收入所购买的一些上市公司股份。然而，贝克夏·哈斯维公司的运作并不复杂。这其中贯彻始终的是巴菲特的商业观念，即对所有的公司，无认收购的是全部股票还是只收购部分股票，或者他自已公司，都采用相同的评价准则。尽管巴菲特辉煌的业绩有目共睹，说实在的，估量他的成就比模仿他的哲学要困难得多。
表1.1贝克夏·哈斯维公司业绩与S&P500比较年变化率（%）
资料来源：贝克夏·哈斯维公司993年年报
