巴菲特认为如果我们犯错则是因为什么方面出了问题？
(1)我们所支付的价格;(2)我们所参与的经曹管理，或是(3)企业未来的经济状况。他指出，错误的估计最常发生在第三个原因上。
巴菲特的意图是，不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还可以在价格远低于其实质价值时购买这些企业。葛兰姆教导巴菲特，只有在价格与价值之间的差异高过安全边际的时候才购买股票。
安全边际的原则以两种方式协助巴菲特。首先，使他避免受到价格上的风险。如果巴菲特所计算的企业价值，只些微地高于它的每股价格，则他不会购买该股票;他推论道，如果公司的实质价值因为他错估未来的现金流量而有些许地下降，股票价格终究也会下跌，甚至低于他所购买的价钱。但是，如果存在于购买价格与公司实质价值之间的差价足够大，则实质价值下跌的风险也就比较低。假设巴菲特以实质价值的75折购买一间公司，但随后该公司的价值下跌了十个百分比，他最初的购买价格仍然会为他带来适当的报酬率。
安全边际原则也提供了一些机会，使我们可能获得极佳的股票报酬率。如果巴菲特正确地辨别出一个拥有高经济报酬率的公司，长期之后该公司的股价将会稳定的攀高，反映出它的报酬率。股东权益报酬率持续维持在is%的公司，它股价的上涨程度将会超过股东权益报酬率10%的公司。不仅如此，借由使用安全边际，如果巴菲特能够在远低于实质价值的价格下收购这个杰出的企业，柏克夏将会在市场价格进行修正的时候，额外的大赚一笔。巴菲特说:“交易市场就像上帝一样，帮肋那些自助者。但是和上帝不同的是，.’交易市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。”
如我们所知.巴菲特先发现要买什么，再决定价格是否正确。拿一个现实生活中的事做类比，就像是:格拉罕到折价商店进行廉价采购，任何廉价的东西都好，只要是廉价的。你一定知道这种感觉，当你走进一家商店，在你眼前的是个从259美元降到25美元的铲雪机，即使你住在佛罗里达，从来不会用到铲雪机，但价格低到让你舍不得放弃。那就是格拉罕选择投资项目的方式。
巴菲特的方法是事先决定他所要购买的，等到它开始拍卖时才买。所以.惟一会在折价商店发现巴菲特的时候是他正在检查他所需要的东西是否正在拍卖。巴菲特以同样的方法在市场中进行安全运作。他已经知道想要拥有什么样的公司了，所等待的就是适当的价格。对巴菲特来说，买什么和用什么价格买是不同的问题。他会先决定买什么，再决定它是否处于适当的价格。
巴菲特告诫我们，你应该先决定想进人的行业，并在一个能使你获利的适当价格时才买进。
