投资者在选择企业时要注意：如果一个企业能够不依靠不断的资金投入和外债支援，光靠运营过程中产生的自由现金流就可以维持现有的发展水平，那么这是一个值得投资的好企业，千万不要错过。
巴菲特用他2.3亿美元的现金流购买了斯科夫·费策公司，在15年时间里就赚取了10.3亿美元的利润。而这10.3亿美元的现金流，又被巴菲特投资到其他企业赚取了几十亿美元的利润。这也许就是为什么巴菲特会坚持认为自由现金流是真金白银的原因吧。
在巴菲特眼里，真正值得投资的好企业就是这样。在企业运转的过程中，企业自身就可以产生充沛的自由现金流，不用靠投资者后续投入。也不用靠企业负债经营，就可以实现稳定发展，甚至推动经营业绩和自由现金流的增长。
很多人经常预测分析宏观经济形势，根据国家政策和经济形势的变化来选择投资的股票。但巴菲特认为，拥有充沛的现金流是他选择企业，考虑的重要因素。宏观经济形势并不太影响他作出投资的决定。
巴菲特购买时思糖果就是一个典型的例子，1972年当伯克希尔公司准备购买时思糖果公司的时候，巴菲特就听闻政府要对糖果实施价格管制，但他依然没有改变自己的决定果不其然，当他购买后不久政府就实施了价格管制。可是巴菲特，点都不后悔。
如今回头来看，如果当初伯克希尔公司因为政府实行价格管制而放弃时思糖果公司，那么一个绝好的投资机会就会与他擦肩而过，毕竞当初巴菲特以2500万美元购买的时思糖果公司，现在每年的税前利润高达6000万美元。
1987年，巴菲特在给股东的信中提到：伯克希尔公司投资的7个主要的非金融行业企业，获得高达1.8亿美元的税前收入。就算扣除了所得税和利息，也还有1亿美元的净利润。这些企业的股东权益投资报酬率平均高达57% ,远高于账面价值增长率 之所以会出现这样的情形，巴菲特认为这与企业能够产生源源不断的自由现金流是密切相关的。
再比如巴菲特罕见的一次高科技投资案例，看重的也是其充沛的自由现金流 1999年当巴菲特买入TCA电信时，巴菲特觉得其价格已经不太具有诱惑性，但TCA电信每年1亿美元以上的自由现金流成功地吸引了巴非特的目光 当然对于巴非特来说，这依然是一次成功的投资2005年COX电信巨资收购了TCA电信，巴菲特大赚一笔后成功退出。
