我们支付了 12 亿美元的税。这个金额相当于整个美国政府运作4个小时的所有支出，包括国防、社会保障等等。去年，我曾经告诉你们伯克希尔参与了 62 份衍生交易合同(我们还有一些合同等待general re公司签订)。现在，我们有94 份合同，主要分为两类： 第一类合同共包括54 份，内容是当合约涉及的一些列高收益债券未能付息时，则由伯克希尔支付。这些合同将在2009-2013年之间陆续到期。在2007年底，这些合同的溢价为32 亿美元，我们已经支付 4.72亿美元。
债券
在最糟糕的情况下(发生的可能性很小)，我们还需再支付47 亿美元。 我们还会发生更多的支付，这一点是确定无疑的。但是，我认为，单凭合同溢价就已经能够证明这些合同是盈利的，更不用说我们用持有的大量资金获得的收益。公司期末风险负债为 18 亿美元，包括在资产负债表中“衍生合同负债”内。
第二类合同涉及到我们已经抛出四种股票指数(标准普尔500指数和其他三种外国指数)的各种卖出期权。这些卖出期权的期限为15 年或 20 年，并且沉寂在市场中。公司获利高达 45 亿美元，期末负债为46 亿美元。这些卖出期权只有在到期日才能行使，于 2019年和 2027年到期。只有在有关指数的报价低于卖出期权签订之日的价位的情况下，伯克希尔才需要支付。我再次认为这些合同总体上看是盈利的，另外，在 15 年或 20 年的期限中，我们可以从溢价投资中获得高额收入。
对于衍生合同来说，两个方面特别重要。首先，在任何情况下，我们持有资金，这意味着我们没有对手风险。其次，适应于公司衍生合同的会计准则与适应于公司投资组合的会计准则不同。在投资组合中，合约价值变化将反映在伯克希尔的资产负债表中，但并不体现在收益上，除非我们出售(或对冲)所持有的投资组合。
不过，衍生合同的价值变化会在收益季报上体现。因此，衍生交易有时会导致季(年)报的收益发生剧烈的波动，但即使如此查理和我依然认为其内在价值变化很小，这些波动并不能困扰查理和我。即使它们在一个季度之内快速缩水到 10 亿美元，我们希望这些波动也不会影响到你们。你可以回想在公司的巨灾保险业务中，在短期报告收益中，我们总是会预先提高流动性，使长期净值大量增加。我们在衍生物中也采用了同样的理念。
