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巴菲特一九九九年度报告之股票价值

2018-10-16 23:28:42  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

巴菲特一九九九年度报告之股票价值

时间:2018-10-16 23:28:42  来源:巴菲特

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查理跟我承認我們對於估計股票的實質價值還有點自信,但這也只限於一個價值區間,而絕非一個準確的數字,不過即便如此,我們還是很明顯地可以看出許多公司目前以高價買回股份的舉動,等於是讓賣出股份的股東佔盡留下來股東的便宜,當然站在公司的立場來看,大部分的主管對於自家公司有信心也是人之常情,但他們其實比我們更知道公司的一些內情,不管怎樣,這些買回的舉動總是讓我認為壓根就不是為了想要增進股東權益,而只不過是經營階層想要展現自信或者一窩蜂跟進的心態而已。

股东

股东

有時有的公司也會為了抵消先前發行低價認股選擇權而買回股份,這種買高賣低的策略跟一般投資人無知的做法並無二致,但這種做法絕不像後者一樣是無心的,然而這些經營階層好像相當熱衷於這種對於公司明顯不利的舉動。

當然發放認股選擇權與買回股份不見得就沒有道理,但這是兩碼子事絕不能混為一談,一家公司要決定買回自家的股份或發行新股,一定要有充分的理由,如果只是因為公司發行的認股權被行使或其他莫名其妙的原因,就要強迫公司以高於實質價值的代價買回股份,實在是沒有什麼道理,相反的,只要公司的股價遠低於其合理的價值,則不管公司先前是否發行過多的股份或選擇權,都應該積極買回流通在外的股份。


来源:巴菲特 编辑:零点财经

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