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巴菲特一九九九年度报告之購併活動

2018-10-16 23:15:27  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

巴菲特一九九九年度报告之購併活動

时间:2018-10-16 23:15:27  来源:巴菲特

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不管是GEICO或者是EJA,我們新客戶的來源主要還是來自於現有客戶的介紹,事實上,在專機部份所有權計畫中有65%的新客戶是來自於現有滿意公司服務的老客戶所推介。

我們的購併行動發生的形態一向很類似,在別的公司,高階主管通常親自與投資銀行家一起尋求可能的購併機會,所運用的拍賣程序相當制式化,在過程中銀行業者準備的帳冊讓我想到童年時代讀到的"超人"漫畫,只不過在華爾街版,換成一家本來平淡無奇的公司進到了銀行業者特地準備的電話亭後,搖身一變成了一躍升天,盈餘成長飛快的超人,而抵擋不住賣方帳冊所敘述的神力,購併案饑渴成痴的買方,就像是具有冷艷外表的露易絲,立刻融化在其膝下。

股东

股东

而在這其中最有趣的是,這些資料所顯示未來幾年的盈餘預測都相當明確,不過要是你問問編造這些報表的銀行業者,他們自己銀行下個月的盈餘預估,他會馬上露出警戒的神色告訴你,產業與市場的狀況是如何變化多端,以致於他無法妄下定論。

以下有一則故事我忍不住想補充,故事發生在1985年,有一家非常大的投資銀行受委託負責出售史考特-飛茲公司,然而在經過多方的推銷後卻仍無功而返,在得知這樣的情況後,我立即寫信給史考特-飛茲當時的總裁-Ralph Schey表達買下該公司的意願,在這之前我從來沒有與Ralph見過面,不過在一個禮拜之內我們便達成協議,可惜令人遺憾的是,在該公司與投資銀行所簽訂的意向書中明訂,一旦公司順利找到買主便須支付250萬美元給銀行,即便最後的買主與該銀行無關也要照付,事後我猜想,或許是該銀行認為既然拿了錢,多少都應該辦點事,所以他們好心地將先前準備的財務資料提供一份給我們,收到這樣的禮物時,查理冷冷地回應說:「我寧願再多付250萬美元也不要看這些垃圾。」


来源:巴菲特 编辑:零点财经

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