有價證券在去年我們的保險公司總計買近了七億美元的免稅政府公債，到期日分別在八到十二年之間，或許你會覺得這樣的投入表示我們對於債券情有獨鍾，不幸的是事實並非如此，債充其量券只不過是個平庸的投資工具，他們不過是選擇投資標的時看起來最不礙眼的投資替代品，雖然現在看起來也是，我突然發現我與MaeWest的喜好完全相反，她曾說：「我只愛兩種男人，本國人或是外國人」，現在的我對股票與債券皆不感興趣在保險公司隨著資金持續湧入，我們當然必須將有價證券列入投資組合，一般來說我們只有五種選擇：(1)長期股票投資(2)長期固定收益債券(3)中期固定收益債券(4)短期約當現金(5)短期套利交易在其中股票算是最有樂趣的，當狀況好時，我是說找到經營得當，業績蒸蒸日上但價值被低估的公司，很有機會你會揮出大滿貫的全壘打，不過很不幸的是目前我們根本找不到類似這樣的標的，這不代表我們要預測未來的股市，事實上我們從來就不知道股市接下來到底是會漲還是會跌，不過我們確知的是貪婪與恐懼這兩種傳染病在股市投資世界裡，會不斷地發生上演，只是發生的時點很難準確預期，而市場波動程度與狀況一樣不可捉摸，所以我們要做的事很簡單，當眾人都很貪心大作時，盡量試著讓自己覺得害怕；反之當眾人感到害怕時，盡量讓自己貪心一點。
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