重大政策铸就底部拐点
正如前文所谈到的，严重超跌之后，当股票的市盈率、市净率跌无可跌，特别是当1-2元的股票比比皆是，基金净值大部分均在0.5元左右之时，再配合有国家新出台的重大政策支持，股市出现重大底部拐点的概率很大。例如，2005年6月6日，沪深300成分股平均价为4.77元；2008年10月28日，沪深300成分股平均价为6.17元，在出台利好支持政策的情况下，出现重大底部拐点和反转行情是顺理成章的。如图1所示。
图1 上证指数日K线图
解析:事实上，自2005年年初以来，虽然指数不断创新低，但是国家的有关利好政策已经陆续出台了。1月24日，国务院批准印花税减半下调至千分之一；2月16日，保险资金获准独立人市操作；3月15日，温总理提出发展资本市场六点意见；4月13日，证监会负责人明确表示解决股权分置试点条件已经具备；5月9日，股权分置改革试点正式启动；5月31日，证监会和国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》。可以说，利好政策层出不穷，为市场趋势的逆转创造了条件。当股价、成交量、调整时间和空间与重大利好政策形成强烈共振时，就是市场运行趋势逆转之际，是系统性底部拐点产生之时，自6月6日开始，市场开始反弹；加之后续人民币升值重大利好政策的出台，共同铸就了历史性底部拐点和暴涨5126点的罕见大牛市。如图2所示。
图2 上证指数日K线图
解析:受美国次贷危机的冲击，中国的经济和股市出现溃退，沪市自最高点6124点，一直下跌至最低1664点才停止了持续12个月的下跌脚步。实际上，早在2008年8月29日就已经发布指引，“规范大股东及一致行动人增持股份行为”，为后续的鼓励增持股份埋下了伏笔；9月10日，证监会表示要控制发行节奏、平衡市场资金需求，开始吹暖风了；9月16日，贷款利率和存款准备金率双双下调；9月19日出现重大利好—一印花税单向征收，国资委支持央企增持或回购上市公司股份，汇金公司将在二级市场上自主购入工、中、建三行股份；10月9日，再次下调存贷款利率和存款准备金率，暂免征收利息税；10月20日，证监会主席尚福林强调“努力维护资本市场安全稳定”；10月21日，国家统计局发布数据，前共季度我国GDP同比增长9.9%；11月10日，国务院确定“扩大内需、促进经济增长的十项措施”，“4万亿投资计划”横空出世，至此，前后8大利好政策陆续出台，特别是“4万亿投资计划”的出台，极大地提振了市场的信心，决定性地促成市场的反转，当日上证指数暴涨7.27%，打响了反转上攻的第一枪，重要底部拐点确立，上涨趋势开始。
长期超跌，市盈率、市净率、股价结构以及重大利好政策扶持救市，合力扭转市场趋势，这正是“拐点理论”在实战中捕捉重大底部拐点的要诀所在。
