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您的位置: 零点财经>股市名家>荀玉根> 荀玉根最新股市评论:注意外在变量的微妙变化

荀玉根最新股市评论:注意外在变量的微妙变化

时间:2018-06-24 21:57:26  来源:荀玉根  本篇文章有1376字,看完大约需要5分钟的时间

荀玉根最新股市评论:注意外在变量的微妙变化

时间:2018-06-24 21:57:26  来源:荀玉根

注意外在变量的微妙变化

注意外在变量的微妙变化

国内政策微调信息出现,资金面望边际好转。去杠杆大背景下宏观流动性的政策基调是中性,实际上,宽货币紧信贷的政策组合叠加资管新规,实体经济的资金供求偏紧、股市的微观资金供求偏紧。一方面,今年以来信用违约事件频发,是实体经济资金紧张的例证。另一方面,股市不断下跌,各类国内资金流出市场,说明股市资金供求紧张。偏紧的资金供求已经在影响实体经济和金融市场,叠加贸易摩擦的反复,政策具备微调的可能性。毕竟,这次经济背景与2008年、2011年有本质的不同,这次去杠杆、加强监管是供给侧结构性改革的深化,而非经济周期下行导致的被动违约。目前我国通胀压力不大,5月CPI同比仅1.8%,一致预期显示18年CPI同比为2.2%,货币政策有微调空间。加之,贸易摩擦一直反复,这易诱发市场悲观情绪发泄,最新一周股市大跌,监管层已经在释放微调货币政策的迹象。宏观上,6月以来央行通过公开市场操作净投放3500亿元,6月20日国务院常务会议确定通过定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力,还提出要坚持稳健中性的货币政策,保持流动性合理充裕和金融稳定运行,这释放了流动性从偏紧向中性调整的信号。后续需要跟踪7月下旬将召开的中央政治局会议,看会议对三季度宏观政策如何定调。微观上,资管新规之后的银行理财细则,未来如果落地将利于化解微观实体和股市的资金供求紧张问题,目前银行理财接近30万亿,权益类投资大约10%,其中委外等形式的直接投资股市资金占比大约20%,剩余的2万多亿为股权质押、结构化产品配资等名股实债类资金,这些资金过去一段时间实际上受制于资管新规,理财细则没落地前,出于谨慎性原则一些产品到期后确实没能续上,细则落地会化解这个问题。

早在4月23日中央政治局会议就提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”,宏观调控基调从“调结构”到“调结构+扩内需”。目前地产销量和投资增速稳健,地产政策没必要放松,基建投资增速虽然快速下滑,但是去杠杆是三年大目标,如加大基建投资,地方政府杠杆或很难限制,扩内需更可能聚焦消费和科技为代表的新经济领域。近期个人所得税法修正案草案提高个税起征点促消费,国常会宣布定向降准支持小微企业融资,发改委发文支持创新药研发和产业化,工信部提出将适时发布5G频谱规划和商用牌照,这些均显示管理层推动发展新经济的决心。

注意外在变量的微妙变化 

注意外在变量的微妙变化

关键字: 股市大跌股市
来源:荀玉根 编辑:零点财经

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