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荀玉根最新最新股市评论:经济由大变强,重在结构优化

时间:2018-05-25 22:58:06  来源:荀玉根  本篇文章有1757字,看完大约需要6分钟的时间

荀玉根最新最新股市评论:经济由大变强,重在结构优化

时间:2018-05-25 22:58:06  来源:荀玉根

1980s美国经济转型加速,新兴产业崛起为美国在90年代再次领先打下基础。美国在1940s-1960s期间经济增速较高,GDP实际同比增速平均在4.9%左右。经过了1970s的“滞涨”阶段后,80年代后美国经济进入新一轮“大稳定”增长阶段,1980-2000期间美国经济波动幅度变小,GDP实际同比增速平均为3.2%,没有严重的衰退或通胀。在经济稳定增长的同时,80年代后美国经济重心向第三产业和消费转移的节奏明显加快。从1970-1980,美国第三产业GDP占比仅从61%提高到63.6%,仅提高2.6个百分比。从1980-1990,第三产业占比从63.6%提高到70%,提升了6.4个百分点,结构优化速度明显加快。从GDP支出法角度,私人部门消费在GDP中占比在80年代后趋势提升,从1980年的61%提升至2017年的69%,而同期净出口占比从0.4%降至-2.9%,投资占比从18.5%降至16.6%。

类似美国1980年代,我国已经进入产业结构加速优化阶段。我国经济增长正在从重速度向重质量转变,十九大报告中指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期”。近几年我国的GDP增速虽然放缓,但内部结构却在不断优化,企业盈利在改善。2016年以来我国GDP增速维持在6.7%-6.9%左右,但全部A股归属母公司净利累计同比从16Q4的5.4%回升至18Q1的14%,ROE(TTM)从9.6%回升至10.3%。进入新时代之后,宏观经济的基本面特征为经济平盈利上,微观盈利改善的动力源于产业结构优化、行业集中度提高和企业国际化加速(详见《为何新时代经济平盈利上?——借鉴日本1970-80年代》-20171027、《新时代,新牛市-20171209》等)。从结构来看,我国经济结构的变化趋势与美国1980s同样类似。2000-2010年期间,我国第三产业GDP占比从40%提升至44%,仅提高4个百分点;但在2010-2017,第三产业GDP占比从44%提高到51.6%,提高了7.6个百分点。从消费和投资角度来看,2010年以来消费的GDP占比趋势上升,从2010年的48.5%提升至2016年的53.6%,而资本形成GDP占比从47.9%降至44.2%,净出口占比从3.7%降至2.2%。

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关键字: 趋势动力源股市
来源:荀玉根 编辑:零点财经

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