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什么是市值加权、策略加权?什么是红利指数?上证和中证红利指数有什么不同?

2019-01-24 14:40:12  来源:指数基金投资指南  本篇文章有字,看完大约需要10分钟的时间

什么是市值加权、策略加权?什么是红利指数?上证和中证红利指数有什么不同?

时间:2019-01-24 14:40:12  来源:指数基金投资指南

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红利指数

指数简介

上证500、沪深300、中证500、创业板,它们虽然各自有特点,挑选股乐的范围也不同,但是有一个共同点,就是它们都是按照市值米加权的,即股票规模越大,权重越高。这也是指数基金的主流加权方式。但实际上,除了市值加权,市场上还有另一.类指数基金,它们是按照一定的策略来加权的,也被称为策略加权指数。

市值加权、策略加权

市值加权比较好理解,就是股票规模越大,权重越高。

例如一只指数包含50只股票,总市值2万亿,其中有一只市值1000亿,另一只800亿。那1 000亿市值的股 票,在这个指数中占比就是5%;而800亿的股票,在这个指数中占比就是4%。这个4%、5%就是权重,这就是市值加权。

而策略加权,则是按照别的方式来决定个股权重。

例如红利指数,就是按照股息率来决定权重,哪个股票的股息率越高,这个股票的权重就越大。所以有的股票市值规模虽然小,但股息率高,可能在红利指数中占比反而更高一些。

什么是市值加权、策略加权?什么是红利指数?上证和中证红利指数有什么不同?

关于市值加权、策略加权的来源,在本书最后一章 也有更详细的介绍。

红利指数基金就是最近几年兴起的一类比较特殊的策略加权基金。我们都知道股票是会发放股息的,也就是现金分红:业绩比较好的公司,会每年从净利润中拿出一部分,以现金分红的形式回馈股东。

北京银行,它的大股东是北京市人民政府国有资产监督管理委员会(简称北京市国资委),北京银行是国资委非常重要的公司,国资委轻易不会卖掉北京银行的股票。但国资委也需要资金,所以每年北京银行会拿出净利润的一部分,以现金的形式分红给股东。

这就是股票的现金分红,也叫股息。有研究表明,能实现高现金分红的股票,长期持有的平均收益率高于现金分红低的股票。这也很好理解,因为能够长期发放高现金分红,至少就能够说明企业的盈利和财务状况良好。

所以我们可以通过持有几十只现金分红最高的股票,来获取更高的收益。这就是红利指数的来源。

有人会说股票分红,股价也会除权下跌,实际上分红没有意义。这种看法是错误的。:

股票的分红是公司盈利的一部分。公司一年里赚到的盈利,并不是在某一天突然产生的,而是在一年的时间里逐渐积累起来的。分红作为公司盈利的一部分,也是在这一年卫慢慢积累起来的。分红的那一天股价下跌,只是将这部分盈利分到股东手里的一个具体体现。实际上每年都会产生新的盈利、新的分红,源源不断。

前面我们介绍过指数具备长期上涨的能力,最主要的原因是指数背后的公司,生产力和生产效率会不断提升。长期看,这些公司的盈利是不断上涨的。股息分红作为盈利的部分, 也是长期上涨的。

时间越长,分红在我们投资股票的收益中所占的比例就越人。美国著名金融学家西格尔教授,普经在他的著作《股市长线法宝》中对此做过研究。

西格尔对标普500从1871年到2012年的数据进行回测,发现股息分红是整个时期内股东收益的最重要来源。从1871年开始,股票实际收益率为6.48%,股息分红收益4.4%,资本利得收益率为1.99%。

所以分红绝不是多此一举,而是我们投资股票类资产非常重要的收益来源。

红利策略的有效性久经考验,所以各家指数发布商都发布了基于红利策略的指数。上证有上证红利指数,深证有深证红利指数,中证有中证红利指数,标普指数公司也为A股开发了红利机会指数。

上证红利指数

最老牌的一个红利指数,也是非常出名的一个红利指数。这个指数挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票,指数代码为000015。A股的第一个红利指数基金就是围绕上证红利指数开发的。

上证红利指数与前面提到过的上证50指数比较相似,也是投资了50只股票。因为上交所高股息率的股票,大多是大盘股,所以上证红利指数也是以大盘股为主。

上证红利指数是从2004年12月31口1 000点开始的。 

中证红利指数

中证红利指数由中证指数公司编制,同时从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的股票,成份股数量扩人到100只。

因为中证红利指数同时覆盖了两个股票交易所的上市公司,所以可以挑选的高分红股票会更多一些。从历史表现上来说,中证红利的历史收益就比上证红利指数更好一些。从两个市场挑,可选面总比一个市场要广一些。

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