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证券板块题材概念龙头股 证券板块题材概念股 证券板块题材概念股一览

时间:2018-03-22 09:22:36  来源:证券板块概念专题  本篇文章有3415字,看完大约需要11分钟的时间

证券板块题材概念龙头股 证券板块题材概念股 证券板块题材概念股一览

时间:2018-03-22 09:22:36  来源:证券板块概念专题

证券公司定义

即是经营证券交易的公司,或称证券公司。在中国有申银万国,银河,华泰,国信等。其实就是上交所和深交所的代理商

证券板块前景

证券板块,前期证券板块的上涨是市场 对创新业务逐步放开的政策预期,结合板块轮动效应,长期处于大金融中被遗忘的子板块,预期差下反弹情绪强烈。但我们需要强调,场外期权等衍生品业务更多需要政策边际改善而目前仍处于起步,尚未出现实质性改善。在行业向重资产业务转型的大背景下,市场更应该关注主动管理业务能力突出、FICC 业务布局深入、机构业务强大的证券公司,近期监管层提到的工具创新,如 CDR 方面是有优势,业务门槛高,龙头证券有优势。不可否认,目前证券板块业绩不存在相关风险,除自营风险外,如今天披露的 2018 年2 月证券营收数据因股票市场大幅波动所致环比业绩大部分下滑,但短期不具备业绩大幅改善条件。估值已处于历史低位,回测影响不大,建议关注年报分红及6月份 MSCI 纳入所带来的脉冲式机会。

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证券板块题材概念股龙头中信证券广发证券国泰君安东兴证券

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中信证券:多层次资本市场建设最受益标的 

我国当前直接融资比例的提升对于多层次资本市场建设的需求更加迫切。参考美国经验,在20 世纪70 年代之后,金融自由化和产业结构升级使得金融产品不断创新,直接融资需求得到满足,多层次资本市场体系日益完善,而我国在企业、政府和居民降杠杆的大背景下,提高直接融资比例就需要完善的资本市场体系和制度,多层次资本市场建设便是将一级、二级和衍生品市场打通,为提升直接融资比例服务,目前我国多层次资本市场建设除了IPO 常态化和新三板市场分成与交易制度改革外,场外衍生品市场的发展也取得一定的进展,主要体现为场外期权业务规模增长。

中信证券是我们认为在我国多层次资本市场建设背景下,机构客户业务先发优势突出,最为受益的标的。多层次资本市场建设将带来券商业务模式转型,机构客户业务将快速发展,中信证券在机构客户业务方面具有先发优势。

上调投资评级至"买入"。中信证券作为龙头将经历产品创设业务由起步-快速发展-成熟的过程,因此我们认为随着ROE 水平的提升,可以给予中信证券2 倍的PB 估值,对应目标价为26.29 元。

风险提示:市场快速向下调整,多层次资本市场建设推进放缓。

广发证券:民营机制提升经营效率 投行资管亮点突出

广发证券是TOP5 券商中的唯一非国有控股,民营机制灵活高效,公司ROE傲视群雄,投行资管业务优势尤为明显。近年来广发的收入与净利润水平能够保持在行业前五,主要业务指标也持续位居前列。

投行业务之中,股权业务、尤其是IPO 类业务是公司的传统优势所在。截止2018 年3 月5 日,公司有19 个项目处于排队进程,预计将有效提升投行业务的业绩贡献。

资管业务:主动管理能力突出,一级二级投资齐发力。除此之外,公司大力发展财富管理业务,提升经纪业务的盈利能力。一方面,提升对机构客户与高净值客户的管理维护力度,体现在两融市占率显着高于经纪业务;另一方面,积极布局智能投顾,"贝塔牛"市场认可度较高。

投资建议:按照可比公司估值,给予公司18 年1.7 倍PB,对应目标价20.10,首次覆盖给予增持评级。

风险提示:系统性风险对非银金融企业估值的压制;市场成交量、IPO 数量与规模存在不确定性。公司自营投资业绩存在不确定性。

国泰君安:业务均衡的上海国资券商 优势业务亮点频现

国泰君安收入结构稳定且均衡,经纪、自营、信用类业务三分天下。1)经纪业务:市占率与佣金率均保持优势。我们将国泰君安与上海证券合并计算,2017 全年股基市占率达5.83%,同比提升0.64 个百分点;平均佣金率由2016 年万4.91 下滑至17Q3 的万4,但始终高于行业平均。同时,公司较早启动互金布局,"三端一微"金融平台基本形成,并持续推进业务创新。2)自营业务:公司初步形成非方向性、低风险交易投资业务体系,且顺应去杠杆大趋势,自营债券杠杆比率持续下滑。值得关注的是,以FICC 业务为代表的金融衍生品创新是未来的行业发展亮点之一,公司FICC 布局全面,并且有显着的牌照优势。3)海外布局:国泰君安国际拥有目前在港中资券商中的最高信用评级,核心业务包括经纪、投行、资产管理、借贷及融资等。

投资建议:按照可比公司估值,给予公司18 年1.4 倍PB,对应目标价20.72,首次覆盖给予增持评级。

风险提示:系统性风险对非银金融企业估值的压制;市场成交量、IPO 数量与规模存在不确定性。公司自营投资业绩存在不确定性。

东兴证券:资管主动管理提升 投行项目储备丰富

公司"大投行、大资管、大销售"策略初见成效。大投行、大资管业务收入占比显着提升,上半年收入占比分别为18%和12%,较2015 年分别提升了 10个、5 个百分点。资管业务实现净收入2.41亿元,同比下降36.01%。产品类型结构优化,主动管理能力进一步提升,主动管理收入贡献率达到80%以上。

投行业务:项目储备丰富。借助前期良好的项目和人才储备,上半年公司实现投行业务净收入2.84 亿元,行业排名21 位,较2016 年底提升8 位。上半年共完成3 单IPO 项目、6 单股权再融资项目、1 单并购重组项目、7 支债券和3 支资产支持证券产品,累计主承销金额 231.44 亿元。项目储备方面,公司担任保荐机构的IPO 在审项目11 家,保荐的在审再融资项目18 家,在审项目家数行业排名分别为第 19 位、第5 位。此外,公司处于IPO 上市辅导阶段的项目共 29 单,行业排名第12 位。

投资建议:公司与大股东中国东方协同效应显着,上半年各项协同业务累计规模近1,000 亿元,协同业务预计总收入较上年同期增长13.59%。中国东方未来将引入新的战略投资者,进一步整合境内外优质资源,有助于公司协同业务的提升。公司目前超过半数的分支机构集中在福建地区,地域优势明显。给予公司"增持"评级。

风险提示:市场交投清淡,交易量大幅萎缩

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