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市盈率与动态市盈率估值工具的表述分析

时间:2017-11-08 13:50:06  来源:资金流  本篇文章有2506字,看完大约需要8分钟的时间

市盈率与动态市盈率估值工具的表述分析

时间:2017-11-08 13:50:06  来源:资金流

市盈率动态市盈率

市盈率是经常会用到的估值工具,它是指一段时期(通常为1年)内,股票价格和每股收益的比率。

市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。通常我们谈到的市盈率指的是静态市盈率,即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益的比值。静态市盈率反映的是过去的业绩,而我们对股价估值是面向未来,所以使用静态市盈率有时候是滞后的。一般,对业绩增长比较平稳的股票,看静态市盈率就可以了,但是面对一些业绩可能波动较大的股票,单看静态市盈率则不够。比如一只票,现在的价格是十几元,静态市盈率是40倍,你可能以此判断,觉得股价高了;但是如果它年底业绩大幅增长,到时候市盈率就只有20倍了,对此我们就要看它的动态市盈率。估算动态市盈率,考虑的时间周期不要太长,最近两年即可,时间周期长了,变数很大,难以准确预判。

大盘市盈率和板块市盈率为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额,即可得出这些上市公司的平均市盈率。影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,最主要的有两个,即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15-20倍左右。而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。另一方面,市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。因此,由于社会资金追求平均利润率的作用,一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率水平有倒数关系。

市盈率分析要点

1.综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比,成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票,市盈率一般比较高,而成份指数的样本股是精挑细选的,平均股本较大,其市盈率通常比较低一些。在将A股指数与国外指数比较时,必须注意这一点。

2.分析大盘市盈率应与我国基准利率挂钩。一般来说,如果基本利率低,合理的市盈率可以高一点,如果基准利率很高,合理的市盈率就应该低一些,也就是说,降息对股市大盘而言是利好,有利于大盘上涨;反之,升息则是利空。

3.市盈率分析应与股本数最挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关,总股本和流通股本越少,平均市盈率就会越高;反之,就会越低,世界各国证券市场无不如此。

4.市盈率是动向指标,对于成长好的上市公司。这个指标可以随时变化。所以我们分析个股市盈率时,需要同时关注动态市盈率,这里需要注意一点,股票软件上给出的动态市盈率有时候不一定准确,最好能自己动手简单推算一下,这样对个股的估值状况更有把握。

图5-20  开盘后一路下跌没有反弹 

图5-20开盘后一路下跌没有反弹

图5-21  股价跌破<a href='/jincha/104946.html'>日均线</a> 

图5-21股价跌破日均线

 图5-22  临近收盘不宜仓促追进

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