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价值型投资者与交易型投资者细分跟区别

时间:2017-09-04 16:15:51  来源:止盈止损技巧  本篇文章有5108字,看完大约需要17分钟的时间

价值型投资者与交易型投资者细分跟区别

时间:2017-09-04 16:15:51  来源:止盈止损技巧

价值型投资者与交易型投资者

根据对投资的理解和理念的不同,可以将投资者区分为价值型投资者和交易型投资者。

价值型投资者与交易型投资者

1.价值型投资者

广义的价值型投资者主要依靠基本面分析,以上市公司的价值分析为核心,根据上市公司的价值评估来指导投资方向。狭义的价值型投资者往往先确定公司的合理价值,再寻找那些股票价格明显低于公司价值的投资机会。

价值投资还可以分为以下几种投资类型。

①成长型投资者。这类投资者注重资本的增值,也就是关注上市公司未来的成长性。他们的投资对象主要是市场中有较大升值潜力的中小公司股票和一些新兴行业的股票,这类上市公司往往正处于发展壮大阶段,投资者预期公司创造利润的能力在不断壮大,表现在净资产收益率、每股收益、自由现金流量等财务指标的不断增长上,但公司的利润多用于扩大再生产,因此很少进行分红派息。成长型股票在股市中表现出风险较大的特征,一是真正的成长性公司并不多见,二是容易被市场炒作,股价波动幅度较大,波动频率也相对较快。因此成长型投资者对预期的收益比稳健型要高,承担的风险也较大。

②稳健型投资者。稳健型投资者以追求资本稳健增值为目标,以控制风险为重要前提。稳健型投资者最关心的是风险,在满足一定风险程度的情况下,再考虑投资收益。这类投资者一般对表现较稳定的成熟公司(比如银行等大盘蓝筹股)感兴趣。这类公司往往风险较小,并且有固定的分红派息,一般现金分红的数量高于银行一年期定期存款。

③综合型投资者。这类投资者一般资金比较雄厚,投资综合能力也较强。他们在股票投资中采用混合式组合,一部分用于稳健型投资,一部分用于成长型投资,也可能有部分资金用于短线操作,追逐市场热点。综合型投资者也可能在某一特定时期全仓进入市场,也可能全部清空仓位,将资金用于别的投资项目,如债券、期货或汇市,甚至存入银行闲置。

2.交易型投资者

所谓交易型投资者,是指根据对市场走势的预判,利用市场出现的波动进行买卖,并从中获得差价利润的投资者。这类投资者主要以技术分析为手段,有的也兼顾基本面分析。

根据投资者依托的技术分析方法的不同,交易型投资者可以划分为许多类别,如区分为趋势类、形态类和抢帽子类投资者。

①趋势类投资者。这类投资者以市场的发展趋势为核心,重点在于判断未来市场的走势,从而决定投资交易的时机。趋势类投资者的分析手段主要包括通道理论、波浪理论均线理论以及K线理论等。趋势是技术分析的核心。技术分析者认为,一旦市场形成趋势后,一般股指或股价会沿着原有的趋势运行一段时间,直到趋势被打破。

②形态类投资者。这类投资者主要依据市场运行过程中出现的图形形态预示的市场信息,根据这些形态发出的信号进行相应的投资决策。这里所说的形态,主要包括K线形态(比如大阳线与大阴线、启明星与黄昏星、三只乌鸦与红三兵等),均线形态(如均线金叉与死叉、银三角与死亡三角、均线发散与均线收敛、均线转向等),技术形态(如头肩底与头肩顶、圆弧底与圆弧顶、三角整理形态、矩形整理形态、楔形整理形态等)。与形态相关内容很多,这里无法一一列出,大家可以参考笔者拙作《K线综合实战分析》,该书结合实战案例,对技术形态和趋势分析进行了较详细的讲解。

③抢帽子类投资者。这类投资者往往根据消息和股价的异常变化,预先确定好关键技术阻力位或者支撑位,在非常短的时间里做差价交易,如T+0交易或者T+1交易。早期的证券、期货交易,都是由交易员在交易池内喊价交易,用手势加上高声喊叫来报价,于是那些在日内短线炒作的交易员就要不停地举手报价,情形就像一群人在伸手抢帽子一样,所以把日内短线交易戏称为“抢帽子”。这种投资行为风险性极高,特别是在当前A股实行T+1的交易规则下。

3.价值型投资与交易型投资的区别

价值型投资者与交易型投资者的主要区别,可以概括为以下几点。

①认识股票的核心不同。价值型投资者眼中的股票就是上市公司,公司有价值,股票就有价值。交易型投资者只是将股票作为筹码,并不在乎筹码本身价值多少,而是筹码能否带来差价。

②交易的标准不同。价值型投资者只要在适当的价格买入他们认为有价值的股票,就会一路持有,直到价格已经充分反映了价值为止。因此当市场处于熊市时,他们充满期待,因为投资的价值越来越显现。交易型投资者则在认为的价格波动低位买入,当价格上涨后,随时有可能卖出股票。由于交易型投资者是以市场交易的差价来获利的,在A股不能做空的机制下,当市场处于一路下跌的熊市中时,这类投资者是很难有投资机会的,因此交易型投资者厌恶下跌趋势。

③获利的方式不同。价值型投资者从公司或整体市场的价值出发,在价格下跌时,他们认为可以用更便宜的价格买到相同或更高价值的标的。交易型投资者则不关心公司或市场的价值,只要价格有波动,有差价,就可以操作并获利。

④使用的分析手段不同。价值型投资者多采用基本面分析方法,分析的核心在于公司是否有足够的盈利能力和发展空间;交易型投资者则注重技术分析,注重价格或股指的发展趋势及波动规律。

⑤交易时机和投资周期不同。价值型投资者一般注重长期投资,只有公司的价值凸显后才会买入,一旦投入后,并不十分在乎几天或几个月内股价是否上涨,交易周期较长,投资机会相对较少;交易型投资者则相反,他们并不将公司的利润和未来成长作为首要因素(虽然这些因素对股价有较大的影响),而是关注股价是否处于某一时间段的关键技术点位,这个时间段并不固定,可长可短。

⑥风险来源不同。价值型投资者认为市场风险来源于上市公司的业绩与发展,一方面是公司的业绩是否如实反映了公司的实际情况,二是公司的未来是否与预期相符合。价值型投资者往往会集中资金持有股票,其风险来源相对固定。交易型投资者则认为市场风险源于股价波动的不稳定性,源于对市场变化趋势的误判。交易型投资者以市场变化趋势为交易向导,并不固定于投资某只或某类个股,而是根据市场趋势的变化情况,采取不同的风险控制措施,因此其风险相对分散。

⑦资金管理方式不同。基于投资理念的不同,价值型投资者一般会选择适当的上市公司进行较长期的集中投入,资金一般不会轻易变动,因此所使用的资金一般都是长线资金。交易型投资者会根据自身的交易特点和市场情况,比较频繁地变动资金的运作方式,故资金也可以是短期资金。

⑧投资风格不同。如果说价值投资者像一名稳重的经济学者,那么交易型投资者则像战场上充满战斗激情的将军。上面列出了价值型投资与交易型投资的区别,但二者也有很多共同点,比如都存在投资风险和投资收益,寻找风险与收益的平衡点是它们的共同目标。

价值投资者以公司价值作为标准,衡量股价是否被低估,股价越低于价值,风险就越小,投资获利机会就越大;交易型投资者则以反映市场价位和市场人气的指标来判断股价的安全程度及预期获利空间,股价处于相对高位,市场越疯狂,风险程度就越大。

在实际投资中,聪明的投资者并不将价值型投资与交易型投资进行严格区分,为了规避风险,达到盈利的目的,他们并不会相互排斥,而是相互借鉴。

巴菲特也会在市场处于疯狂的上升趋势中卖出手中持有的有价值的股票,在价格回落后,以更便宜的价格买回。

索罗斯也经常与公司企业的高层管理者接触,了解公司的实际运行情况。

做一名稳重的经济学者还是战场上充满激情的将军,要由投资者自己去选择。

不过请注意,他们之间并非是不相容的,投资者大可不必将投资风格进行教条式的划分,认为这些界限不可逾越。事实上,无论是价值型投资者还是交易型投资者,都有保守、激进和稳健之分,这取决于投资者对风险的看法和投资理由,以及选择的分析手段。

投资就是为了获利。无论白猫还是黑猫,能够逮着耗子就是好猫。关键是要找到适合自己的一套长期稳定盈利的投资方法。

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