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您的位置: 零点财经>股票术语>溢价发行> 溢价出售的债券,利息支付频率越高,价值越高的原因

溢价出售的债券,利息支付频率越高,价值越高的原因

时间:2018-07-26 01:05:58  来源:溢价发行  本篇文章有1377字,看完大约需要5分钟的时间

溢价出售的债券,利息支付频率越高,价值越高的原因

时间:2018-07-26 01:05:58  来源:溢价发行

为什么溢价出售的债券,利息支付频率越高,则价值越高呢?折价的呢?

因为债券发行时会约定一个利息率,而市场本身会对债券的收益率有个基准,

这个基准一般是相应期限的存款利率加上公司的风险补偿收益率,

也就是稳健的公司要求的风险补偿收益率少一点,风险大的公司要求的风险补偿收益率多一点。

然后比较债券的利息率和这个基准,利息率高则溢价发行,利息率低则折价发价,

最终的价格是由市场决定的。回答分期付息债券的价值=利息的年金现值+债券面值的现值,随着付息频率的加快,实际利率逐渐提高,所以,债券面值的现值逐渐减小。

折价债券,票面利率低于市场利率,加快付息频率后,有效的年市场利率提高幅度比有效票面利率提高幅度大,市场利率越高,债券价值越低。

如果不理解,举个例子。

一个平价债券,发行价1000元,票面利率8%,市场利率10%,3年期。

如果每年付息一次,那么债券的价值为:1000*8%*(P/A,10%,3)+1000*(P/S,10%,3)=100*2.577+1000*0.751=944.5

如果加快付息的频率,半年付息一次,则价值为:1000*4%*(P/A,5%,6)+1000*(P/S,5%,6)=50*5.075+1000*0.746=935.3

对折价出售的平息债券来说,利息支付频率越快(即付息期越短),价值越低;溢价出售的平息债券,利息支付频率越快,价值越高;平价出售的平息债券,利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响。

平息债券,溢价发行时,计息期越短,每年复利的次数越大,有效年利率越大,债券价值越大。

为什么溢价出售的债券,利息支付频率越高,则价值越高呢?折价的呢?

总而言之,对折价出售的平息债券来说,利息支付频率越快(即付息期越短),价值越低;溢价出售的平息债券,利息支付频率越快,价值越高;平价出售的平息债券,利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响,且债券价值等于债券面值。

【速记】

(1)对平息债券来说,随着付息频率的加快,利息的现值会增加,本金的现值会减少。

(2)溢价债券的票面利率大于折现率,利息相对较多,利息现值的增加大于本金现值减少,债券价值上升;

(3)折价发行的债券,票面利率小于折现率,利息相对较少,利息现值的增加小于本金现值减少,债券价值下降。

(4)平价发行的债券,票面利率等于折现率,利息现值的增加等于本金现值的减少,债券价值不变。

这里的关键是必要报酬率会因付息频率的变动而变动。

关键字: 债券债券发行
来源:溢价发行 编辑:零点财经

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