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叶檀最新股市消息:独角兽还是毒角兽你说了不算 还得看美股是否崩盘!

时间:2018-06-12 09:20:13  来源:叶檀  本篇文章有1922字,看完大约需要6分钟的时间

叶檀最新股市消息:独角兽还是毒角兽你说了不算 还得看美股是否崩盘!

时间:2018-06-12 09:20:13  来源:叶檀

A股市场CDR越来越近,全市场都热火朝天的准备。

6月11日凌晨,证监会网站正式披露小米 CDR 招股书。若此次审核通过,小米将正式成为国内首个发行 CDR 的公司。

同时,本着“减少市场冲击、引入长线资金、让利普通投资者”的原则,华夏、汇添富、易方达、南方、招商、嘉实主导的6只独角兽基金在十天内快速成立,6月11日起开始募集。

6只产品募集上限为500亿,也就是3000亿公募独角兽基金。封闭期3年,封闭运作期届满后,转为上市开放式基金LOF。

A股的神奇之处是——有33家公司连续10年扣非净利润为负都退不了市,而CDR从动议到规则落地仅用了短短半年时间。

历史经验告诉我们,股市中很多制度的推出,通常来讲投资者非但不是受益者,反而被割了一茬又一茬,那么这一次我们要面对的到底是独角兽还是毒角兽呢?

其实,这主要看美股崩盘不崩盘。

一是估值问题,目前中国估值大幅超越美国的基本上在TMT领域,也就是“新经济”独角兽主要集中的领域。并且,由于A股市场的投机性,“独角兽”企业挂牌后肯定会遭到市场资金的炒作,背后的投机性风险是不言而喻的。

典型的例子,奇虎360在美国退市时市值93亿美元(646亿人民币),拆分企业安全业务回归A股后,今天开盘前三六零(601360)市值4277亿,翻了接近7倍,市值是同期网易的两倍、约等于京东、接近百度。这缔造神奇的背后,业务本质没有任何变化,就是换了个市场而已。

这还没完,距2月28日变更证券简称为三六零两个多月,三六零的融资计划公布详细方案,拟非公开发行不超过13.53亿股,占公司发行前总股本的恰好逼近20%,拟募资金额不超过107.93亿元,A股的钱真的是好赚。再看看股价,三六零股价自1月5日66.5元高位至今五个月的时间跌幅已高达41.23%,独角兽回归之后圈了那么多钱,就是这么回馈投资者的吗?

当然这不是个例,备受瞩目的“独角兽”宁德时代今日陆A股,这也是深市乃至创业板首只上市的独角兽新经济企业。宁德时代每股定价25.14元,发行市盈率22.99倍。然而财通证券(601108)竟给出了2018年50倍估值,合理股价103元,合理市值2015亿元……

这样的估值在A股,确实有可能!如果能像药明康德(603259)一样收获16连板,宁德时代的股价将高达150元,市值将远超财通证券给出的2000亿元,达到3000亿元。在动力电池领域,宁德时代是独角兽好公司,但是如此高的估值很容易在接盘的投资者手中变成毒角兽。

其二就是全球市场风险。此次CDR基金在很多人眼中是稳赚不赔,虽然锁定期长达三年,但是A股给出这么高的估值,三年后至少不会破发吧?那也未必!

以2018年PE来看,中国媒体、硬件、半导体、软件行业的中位数分别为19.56、21.96、24.21和25.03倍,对应于美国的18.81、18、16.89和27.83倍。

看起来估值接近,但是要知道美国那边人家经历了十年大牛市啊,而对应的许多中概股在2017年也出现翻倍走势,估值明显偏高,此时回归,国内的投资者很有可能成为接盘侠。

美股牛市走势

A股向来是跟跌不跟涨,每次全球大跌就死给你看。对于国外以CDR形势回归到独角兽来说,容易受到全球市场影响。目前美股风险不容忽视,如果美股繁荣在三年之内破灭,那么高溢价回归中国的独角兽对投资者来说可能就只剩下“兽”了!

简单来说,独角兽还是毒角兽,这主要看美股崩盘不崩盘。

对于独角兽基金来说,可能真得如基金公司的销售广告所言:全民打新、普惠金融?也可能是全民打新、普遍收割!

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