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叶檀:人民币涨疯了!做空中国巨亏350亿美元 你们根本没有感受过力量!

时间:2018-01-26 13:40:21  来源:叶檀  本篇文章有6776字,看完大约需要23分钟的时间

叶檀:人民币涨疯了!做空中国巨亏350亿美元 你们根本没有感受过力量!

时间:2018-01-26 13:40:21  来源:叶檀

国内

01、人民币中间价今日大幅上调192点 创2015年11月13日以来新高

人民币大涨

人民币中间价今日大幅上调192点报6.3724,已是连续第5天调升,创2015年11月13日以来新高。 

檀评

除了美元超预期疲弱,中国经济企稳向好,金融风险防范力度加大,市场利率大幅上行也为人民币提供一定支撑。汇率预期变化,带来的结汇意愿上升,也正改变外汇市场供求关系。总的来看,人民币仍存在短线继续升值空间。近期美元指数持续趋弱带来的人民币升值,对美元回流美国具有一定的对冲效应,同时导致对人民币资产的配置需求有所抬升,有望刺激港股表现,并有可能进一步带动内地股市

02、增速放缓态势扭转 中国2017年预算收入同比增7.4%

财政部数据显示,2017年国内增值税、个人所得税、企业所得税、土地及房地产相关税收等主体税种多数实现较快增长。在地方政府性基金预算收入中,国有土地使用权出让收入52059亿元,同比大增40.7%。

檀评

财政部国库司负责人娄洪表示,财政收入增长较快,是中国经济持续稳中向好,发展质量和效益提升的综合反映,也是供给侧结构性改革、“双创”和“放管服”改革等政策效应持续显现、国内外需求回暖等多重因素共同作用的结果:一是经济持续稳中向好,为财政增收奠定良好的税源基础。二是工业品价格较快上涨,带动国内增值税、企业所得税等相关税收较快增长。三是部分大宗进口商品量价齐升,带动进口环节税收较快增长。四是“双创”和“放管服”改革效应持续显现,激发增长动能和市场活力,带动相关税收较快增长。

03、当分析师开始唱多:创业板是不是到了大反攻的时候?

随着乐视复牌、利空出尽,加上IPO过会率偏低,创业板情绪逆转,周三走出数月来最强阳线。分析师重燃对低估值成长股龙头的希望,市场不乏“不再专宠强者恒强,相对低估值亦受青睐”的风格转换观点。

檀评

天风证券认为:随着银行、地产、券商、建筑这些绝对低估值的品种快速上涨之后,并且市场抱住“安全性”的主线不放的同时,那么市场会更倾向于寻找一些相对低估值的品种,也就是我们所说的成长“出奇”——布局相对增长确定性而被低估的成长股。更重要的是一些迹象已经表明,目前低估值成长股的阻力极小。我们看到,在延续白马消费和金融地产的主线之外,部分资金开始尝试性介入处于底部位置的成长性行业。包括传媒、计算机、医疗服务、环保等。由于卖盘比较轻,相关板块录得较好表现,其中龙头股涨幅显著。这些处于底部的成长性股票筹码已经很轻,小股力量的突击就引发了大涨。市场往往会选择阻力最小的方向突破,值得重视。

04、资金价格上涨正加速向实体传导 银行新增贷款额度已告急

2018年资金价格上涨正从金融市场加速向实体企业传导。更为关键的是,银行新增贷款额度已告急。据21世纪经济报道记者从多家银行了解到,2018年银行内部资金转移价格(FTP)普遍上涨,受访银行中,最高的一年期贷款FTP高达5.1%,较同期央行基准利率上浮17%。

檀评

回顾过去两年的金融市场利率,低点出现在2016年10月。目前伴随着金融去杠杆,央行“锁短放长”,以及通过公开市场操作上调“政策性利率”,包括10年期国债收益率和SHIBOR上涨,金融机构明显感觉到“钱贵了”,但传导都实体经济,特别是银行贷款利率,则存在一定时滞。相对于贷款成本增加,企业面临的还可能是银行根本没有多少新增贷款额度。据一名银行分析师透露,目前银行业新增贷款规模在1万亿元左右,仅为去年同期的一半。在金融行业防范风险的大背景下,银行业缩表趋势愈演愈烈。目前有一些以科技金融为导向的银行对风险敞口的容忍度相对高一些,而对于传统的、缺乏亮点的企业,受到的影响会更大。 

05、李迅雷:20万亿资金在找出路 部分资金正在入场

2018年伊始,A股牛市氛围浓厚,上证50指数19连涨,期间上证指数也只有一天出现回调。新年攻势为什么这么凌厉?中泰证券首席经济学家李迅雷最新文章给出答案:这和增量资金入场或即将入场的预期有关,比如,随着资管新规出台,大约有近20万亿资金需要寻找新的出处,部分资金可能会流入股市。

檀评

李迅雷认为,随着资管新规出台,部分风险偏好匹配的资金可能会流入股市实现理财需求,故未来新发基金产品也有望增加;此外,房地产政策持续收紧,使得房地产投资回报率下行,从而对股市形成跷跷板效应。更长远看,养老金和社保入市的规模也将逐渐提高,给A股市场带来长期的增量资金。A股未来存在增量资金流入的中期趋势,但是随着国内金融去杠杆的持续,宏观层面的流动性大概率维持中性偏紧的局面,同时限售股解禁、IPO规模等因素也将为2018年股市带来较多的不确定性。整体而言,新兴产业的崛起还不能完全对冲传统产业的衰落,因此,传统产业占比较高的A股尚不具备整体性牛市的基础,2018年股市有望延续结构性慢牛的格局。

06、七部委联名文件:将对中方投资额3亿美元以上对外投资重点督查

25日,商务部、人民银行、国资委、银监会、证监会、保监会、国家外汇局制定了《对外投资备案(核准)报告暂行办法》,该办法重点针对中方投资额等值3亿美元(含3亿美元)以上的对外投资、敏感国别(地区)及敏感行业的对外投资、出现重大经营亏损、重大安全事故及群体性事件、存在严重违规行为的对外投资。

檀评

我国对外投资流量已连续两年位居世界第2位,存量跃升至第6位,投资效果显著。根据商务部统计,目前盈利和持平的境外中资企业占比超过70%。但是我国对外投资领域还存在一些体制性制度性的问题和障碍,在一定程度上制约了对外投资的发展。如:重事前、轻事中事后的管理模式尚未有明显改观;监管合力尚未有效形成;政府部门监管能力和水平与企业对外投资方式多样化的需求存在一定差距等。所以完善对外投资管理制度,有效防范风险,引导对外投资健康有序发展是未来的重中之重。

07、投后估值达180亿美元 腾讯、红杉跟进快手新一轮融资

《财经》记者获悉,短视频平台快手即将完成新一轮融资。快手本轮融资10亿美元,投后估值在180亿美元。上一轮领投方腾讯将在此轮继续跟进,快手B轮投资方红杉也在此轮跟进。同时,快手目前已经启动IPO辅导,预计最快2018年下半年在香港上市。(财经网)

檀评

如果仅凭借直播最为主要的商业化模式,最直观的上市对标对象就是陌陌。此前,有媒体估算称,快手直播月流水大概5亿,与主播五五分账再算上税费等成本,直播产生的月收入约为2-3亿元,直播创造的收入已让快手实现盈亏平衡;而根据陌陌财报,陌陌2017年第三季度直播业务营收为3.026亿美元,直播带来的平均每月收入为快手一倍。对比之下,无论从收入还是用户转化率,陌陌都高于快手,但陌陌的市值仅为57.59亿美元,显然,仅靠直播收入并不能为快手支撑起上百亿美元的估值。对于快手而言,如何进一步进行商业化的拓展,是其登陆资本市场前的当务之急。

国际

08、做空中国的人怎么样了?外媒:损失超350亿美元

根据纽约数据提供商S3 Partners的数据,2017年,做空在香港或者中国内地上市的中资公司的投资者遭受了逾350亿美元的损失,几乎是他们赌注的一半。

檀评

金登资本管理公司老板马克.金登表示,许多看空中国的人士只是误解了这个国家,“在所有这些噪音下,人们有时候很容易忘记中国是一个有管理的经济体,他们所有的债务都是自己欠自己的,他们还有数万亿美元的外汇储备。(做空中国)的交易当初势头很猛,但他们忽略了一个事实,那就是中国有意愿也有财力来应对这些问题。人民币在2017年反弹,外汇储备再次增加,空头被无情地击溃。就目前而言,投资者正沉浸于多年来覆盖面最广的全球经济增长,这在全球市场帮助引发了一轮涨势,中国的反弹在这其中发挥了重要作用,而多数投资者预计这一趋势将继续。

09、自贸协定的时代演义:中国向前 美国向后

通过地区性安排和双边贸易协定,中国已于21个国家与地区建立了自贸关系,且还在迅速增加;而在特朗普上台叫停TPP之后,美国仅与20个国家存续自贸关系,若NAFTA新一轮谈判破裂甚至还会进一步收缩。

檀评

美国就跨境贸易不断设置新屏障时,其最大的贸易伙伴——中国,却在抓紧与更多国家签订自贸协定,大洋两岸形成了鲜明对比。根据联合国、国际货币基金组织等国际组织的相关数据,2017年中国经济对世界经济增长的贡献率已经超过30%,在全球总出口额中占比14%,稳居第一。若中美贸易战全面爆发的场景在2018年不幸成真,双方阵线上的“战友”多寡,恐怕要超乎很多人的预料。

10、不惧监管狙击 全球ICO规模创下三个月新高

Coinist数据显示,2018年1月份至今,全球ICO融资规模已经达到4.5亿美元,创下去年10月以来的新高。2017年全年,ICO融资规模达到38亿美元,相比之下,全球风投基金首次融资规模已经连续第三年下降。

檀评

ICO的操作方式与众筹相似:通过承诺给予投资者开发出来的数字加密代币或其他回报,项目方可以从投资者手中募集到比特币、以太币等其他数字货币资产。去年以来,全球监管者对ICO发起了层层狙击。先是中国将ICO定性为非法融资行为,进行全面围剿,随后韩国也跟进,禁止所有形式ICO。区块链技术有价值,并不代表所有的ICO项目都有投资价值。过去的ICO,企业需要自行建一条公链,而写一条公链的代码需要几个月的筹备,而现在以太坊(一家美国公司)提供了更好的区块链基础设施,只要写一个智能合约,企业就可以发行自己的的代币,而且迅速进入流通。很多企业盲目制造无用代币,只是为了融资圈钱,如一些美容、社交、白酒、竞技等“奇葩”ICO项目也开始发行代币。

11、跌得还不够狠?重量级机构报告称美元仍被高估10%!

贸易是2018年市场的核心主题之一,美国经常帐赤字一直是政客们的热门话题,他们将这些问题归咎于糟糕的贸易协议和外币贬值。然而,根据国际金融协会(Institute of International Finance,IIF)的数据,美元汇率可能才是真正的问题。IIF周一发布的一份报告预计,美元可能被高估多达10%。

檀评

尽管美元在2017年表现糟糕,ICE美元指数下挫近10%,创下2003年来最差年度表现。但从美元贸易加权指数来看,情况则有所不同。过去一年以贸易加权指数计的美元跌幅只有3%-4%。回顾过去几年,美元仍然上涨了13%左右,这主要是由于2014年美元因欧洲和日本的宽松货币政策而大幅升值,这些政策导致欧元和日本贬值。所以美元并没有看起来那么陷入困境,在过去四年中整体来看还是呈现走强态势。有鉴于此,预计美元存在进一步贬值的空间。IIF的报告预测显示,未来美元汇率将进一步震荡,那些具有更大升值潜力的发达国家货币可能会愈发受到青睐,这将令美元继续承压。

A股终于跌了:沪指终结七连阳 创业板指冲高回落尾盘翻绿

今天沪深两市开盘走低,沪指早盘下探之后,一度反弹翻红,但是尾盘再度杀跌;创业板指数强势冲高之后,坐上过山车,尾盘下挫。上证50指数终结19连阳、沪深300指数跌近1%。

截止收盘:沪指收报3548.31点,跌0.31%,成交额2880亿。深成指收报11552.56点,跌0.47%,成交额2934亿。创业板收报1810.83点,跌0.14%,成交额979亿。上证50跌0.73%,止步19连涨。

板块方面,有色、基础化学、国防军工等表现活跃;证券、银行、地产等表现低迷。个股方面,ST股除外,两市共20股涨停;张家港行(002839)、乐视网(300104)、南纺股份(600250)等股跌幅居前。截至15:01,沪股通每日额度130亿元剩余114.93亿元,占比88%。截至15:01,深股通每日额度130亿元剩余120.08亿元,占比92%。沪股通和深股通分别净买入15.07亿元和净买入9.92亿元。

资金面:

中国央行今天未进行公开市场操作,今天到期逆回购1200亿元,净回笼1200亿元。

截至01月24日,上交所融资余额报6468.59亿元,较前一交易日增加22.95亿元;深交所融资余额报4289.79亿元,较前一交易日增加21.37亿元;两市合计10758.38亿元,较前一交易日增加44.32亿。

华泰证券认为:整体上来看,随着大类资产配置的转向,预计将能为市带来增量边际改善的资金面格局。而另一方面,经济面、改革的中长期积极预期,也将会增强投资者持有优质个股的信心。因此,结合公募基金更为偏好布局蓝筹的角度分析,中期的角度来看,预计蓝筹支撑下的震荡偏强行情或有望延续。这是当前我们需要强调的。

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