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成大生物首吃“螃蟹”,率先试水“新三板+H股”

时间:2018-06-10 13:26:54  来源:新三板常见问题解答  本篇文章有3128字,看完大约需要10分钟的时间

成大生物首吃“螃蟹”,率先试水“新三板+H股”

时间:2018-06-10 13:26:54  来源:新三板常见问题解答

全国股转公司与港交所签署合作谅解备忘录开启“新三板+H股”仅过去半月,首家拟“新三板+H股”的公司就出现了!

成大生物率先试水“新三板+H股”

5月4日,成大生物(831550)公告称,拟发行境外上市外资股并申请在香港联合交易所主板挂牌上市。成大生物成为“3+H”两地挂牌机制落地,第一家正式宣布要登陆港交所的新三板公司。

2014年便已挂牌的成大生物,是一家老牌新三板生物科技公司。

在进入2018年以来,随着做市指数的持续下行,在新三板难以满足挂牌企业的定价和流动性需求的情况下,先通医药、三力制药等头部生物科技公司产生退意。

根据成大生物公告,公司显然对此次发行H股早已胸有成竹。成大生物表示,此次发行H股股数不超过发行后总股本的25%即9375万股,并可授予簿记管理人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。

在发行时间上,成大生物表示将由股东大会授权董事会或董事会授权人士根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批进展情况决定。

在定价上,此次发行价格将在充分考虑公司现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下,根据发行时国内外资本市场情况、参照同类公司在国内外市场的估值水平确定。

募集资金用途上,成大生物表示将以董事会或董事会授权人士认定的适当用途全部用于公司,可能包括(但不限于)增加公司资本金,推动境内外业务发展等。

资料显示,成大生物主要从事人用狂犬病疫苗及人用乙脑灭活疫苗的生产和销售。公司产品主要包括人用狂犬病疫苗(Vero 细胞)、人用乙脑灭活疫苗(Vero细胞)及兽用狂犬病疫苗等。

成大生物首吃“螃蟹”,率先试水“新三板+H股”

2017年,公司营收为12.76亿元,净利润为5.56亿元,同比增幅均超过20%。

从行业地位来看,成大生物近10年来稳居市场份额首位。据了解,公司最主要的产品人用狂犬疫苗 2017 年批签发量为 622.98 万人份,同比增长 56.16%,市场占有率也从2016 年的 31.67%提升到 2017 年的 37.94%。

此外,公司乙脑减毒苗批签量也相对稳定,批签发量 193.14万剂。 值得一提的是,截至2017年成大生物是中国乙脑灭活疫苗独家生产企业。

A股子公司的新希望

成大生物是是A股上市公司辽宁成大的控股子公司,截至今年一季度末,辽宁成大持有其60.54%股权,而成大生物此次通过3+H政策赴港上市,也为上市公司控股子公司提供了上市的新玩法。

此前国内暂无上市公司直接分拆控股子公司成功境内上市的案例,仅有少数上市公司通过股权转让的方式逐渐减持后出让实际控制权,将控股子公司变成参股子公司,实现“参股子公司分拆”境内上市。佐力药业就是首个通过母公司康恩贝转持股份降为第二大股东后成功登陆创业板的案例。

辽宁成大系辽宁老牌国企,实际控制人为辽宁省国资委,公司所有业务均在子公司和控股子公司经营,三大主营业务商贸流通、能源开发,生物制药与投资收益共同构成公司主要利润来源。辽宁成大2017年公司营收入40亿元,归母净利润14.5亿元,公司市值达263亿元。

如果成大生物不登陆新三板的话,也没有登陆港股的机会,单纯的上市公司子公司不能分拆到A股上市,分拆到港股原来也没有过,但是登陆新三板实现过渡,刚好可以借助3+H股的政策多一个国际市场出来。

据不完全统计,公司股东中A股上市公司持股比例超过50%的新三板企业共有超过130家,尽管数量超过百家,但并不是所有上市公司控股子公司都能采用成大生物的新玩法登陆港股,因为成大生物一样处在创新行业且市值高有盈利的企业数量不多。

杉杉能源(835930)是创新行业中的一家高盈利公司,2017年杉杉能源营收42.6亿元,净利润达6亿元,公司实控人郑永刚是上市公司杉杉股份(600884)实控人,尽管杉杉能源的业绩颇为亮眼,但受限于上市公司控股子公司的身份,公司暂时无法独立IPO上市。

同样中国宝安集团(000009)旗下的控股子公司贝特瑞(835185)也是一家盈利过亿、市值达50亿元的新能源企业。

“3+H”始末 港股梦能否实现?

事实上,早在2015年7月,凌志环保(831068)就曾计划启动发行H股,然而在经过短短的一个半月后,凌志环保就表示,鉴于新三板挂牌公司发行H股尚无先例,同时考虑到境内外经济形势及发行市场环境的差异,决定待条件成熟后再重新启动H股发行工作。而凌志环保这一等,就等了将近三年。

而此前意图前往港交所上市的华图教育,也早早的在2月13日就从新三板摘牌。

“新三板+H”的消息最早可以追溯到今年1月份, 彼时全国股转系统公司相关领导表示,2018年将推动对外开放和合作,全国股转公司将针对部分挂牌公司提出的赴境外上市的需求, 研究推进企业两地挂牌问题。股转公司拟尽快加入国际上影响力较强、规模较大的国际组织,扩大国际交流合作范围,深化与港交所、纳斯达克等境外交易所的交流,建立长效合作机制。

仅仅过去了三个月时间,“新三板+H”就上报获批成为了现实。港交所行政总裁李小加于2018年4月20日就内地“新三板+H”模式表示,新三板有自己的上市规则,并没有要求要在新三板退市才能到香港上市,只要符合香港的上市规则,若企业在新三板上市后再到港上市也会欢迎。他还强调,并没有存在任何特别通道,未来会继续与新三板合作及沟通。

李小加讲话过去仅仅一天时间,全国中小企业股份转让系统有限责任公司就与香港交易及结算所有限公司于4月21日在北京签署合作谅解备忘录。

根据合作谅解备忘录,双方欢迎对方符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市的申请。全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市不设前置审查程序及特别条件。

《备忘录》还指出,挂牌公司可以到境外发行股票并在香港联交所上市(简称“发行H 股”),无需在全国股转系统终止挂牌。挂牌公司可以结合自身业务发展规划,充分利用境内外两个市场进行资本运作,实现与境外资本的对接。

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