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行权在什么情形下投资者可考虑买入认购期权?个股期权对个人投资者有什么用途?

时间:2018-09-12 16:08:55  来源:行权价  本篇文章有2538字,看完大约需要8分钟的时间

行权在什么情形下投资者可考虑买入认购期权?个股期权对个人投资者有什么用途?

时间:2018-09-12 16:08:55  来源:行权价

投资者在什么情形下可考虑买入认购期权?

投资者预计标的证券价格将要上涨,但因为不愿承担过高的投资风险,那么可以买入实值认购期权。尽管此时期权的权利金较高,但是投资者的风险相对降低了。

当投资者对标的证券价格强烈看涨,希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时,可以买入虚值认购期权,进行方向性投资。因为只需要付出较少的权利金成本,就可以获得标的证券价格上涨带来的收益。

行权在什么情形下投资者可考虑买入认购期权?个股期权对个人投资者有什么用途?

如图所示,买入认购期权属于损失有限、盈利无限的策略。买入认购期权相比买入标的证券具有杠杆高、最大亏损可控的优势;缺点是认购期权时间价值会逐渐减少,到期后需要重新买入认购期权进行资产配置。买入认购期权的投资者可能面临以下三种情形:

行权:如果标的证券价格上涨并超过行权价格,那么投资者可以选择对认购期权进行行权,以较低的约定价格买入标的证券,然后按较高的市场价格卖出持有的标的证券,获得价差利润。

平仓:当标的证券价格上涨时,投资者可以选择卖出所持有的认购期权进行平仓,从而获得权利金价差收入。

放弃行权:如果合约标的价格不涨反跌,低于行权价格,那么投资者除了可以通过平仓限制权利金亏损幅度外,还可以放弃行权,任由期权合约到期,而损失权利金。

实际操作中,如何运用买入认购期权策略?

买入股票期权后,投资者要重点关注哪些问题及风险?

在持有期权期间,投资者要密切关注合约标的证券的信息披露,例如,上市公司基本面的变化可能引发期权价格的波动。当出现期权价格大幅高于合理价值时会导致高溢价风险,因此,投资者切忌跟风炒作。另外,投资者需注意的是,实值期权在到期时具有内在价值,因此务必决定是否行权,否则期权到期后价值归零。

投资者还应当通过了解期权业务规则,签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径,全面了解和知悉从事期权投资的各类风险,谨慎作出投资决策。

期权具有管理投资风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性的经济功能。对个人投资者而言,个股期权的用途主要包括以下五个方面:

为持有标的资产提供保险

当投资者持有现货股票,并想规避股票价格下行风险时,可以买入认沽期权作为保险。

降低股票买入成本

投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价格等于或者接近想要买入股票的价格)。若到期时股价维持在行权价格之上而期权未被行使,投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若股价维持在行权价格之下而期权被行使的话,投资者便可以原先锁定的行权价格买入指定的股票,其购入股票的实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

通过卖出认购期权,增强持股收益

当投资者持有现货,预计股价未来上涨概率较小,可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权,以获取权利金。如果合约到期时,股票价格未超过行权价格,期权买方通常不会选择行权,期权卖方因此增强了持股收益。但是如果合约到期时股价上涨,面临被行权,认购期权的卖方需利用现货进行履约,从而丧失了原本因为股价上涨所能获得的收益。

通过组合策略交易,形成不同的风险和收益组合

得益于期权灵活的组合投资策略,投资者可通过认购期权和认沽期权的不同组合,针对不同市场行情,形成不同的风险和收益组合。常见的期权组合策略包括合成期权、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略等。此外,通过组合策略还能以较低的成本构建与股票损益特征相似的投资组合。

进行杠杆性看多或看空的方向性交易

如果投资者看多市场(即预期市场价格会上涨),或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策,同时又不想踏空,可以买入认购期权。投资者支付较少的权利金,就可以锁定股票未来的买入价格,在放大投资收益的同时可以管理未来投资的风险。

对个人投资者而言,个股期权的哪些基本风险值得关注?

个人投资者投资个股期权,应重点关注以下几方面的基本风险:

价值归零风险:虚值(平值)期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零,此时内在价值为零,时间价值逐渐降低。不同于股票的是,个股期权到期后即不再存续。

高溢价风险:当出现个股期权价格大幅高于合理价值时,可能出现高溢价风险。投资者切忌跟风炒作。

到期不行权风险:实值期权在到期时具有内在价值,只有选择行权才能获取期权的内在价值。

交割风险:无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券,导致个股期权行权失败或交割违约。

流动性风险:在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓,特别是深度实值/虚值的期权合约。

保证金风险:期权卖方可能随时被要求提高保证金数额,若无法按时补交,会被强行平仓。

投资者还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径,全面了解和知悉从事期权投资的各类风险,谨慎做出投资决策。

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