区间和单边
就我的经验来讲，超越走势图来看问题是优秀交易者的标志。
—G.Norden
技术分析的圣杯在于识别得出走势的性质，具体面言就是判断出走势属于区间还是单边，是判断而不是跟随，这种判断甚至带点预测的意味，这是技术分析所追求的“圣杯”，也是技术分析永远不可企及的目标，这是由技术分析本身的局限性所决定的，但是绝大多数交易者却在不断地努力寻找出通过技术分析甄别走势性质的方法和指标。可以这样说，技术分析的圣杯其实在技术分析之外去找才能找到，这是我和几个同行的共识，但这一共识在我们小圈子之外几乎得不到认可，特别是在初级交易者那里，他们会举出艾略特波浪理论和江恩理论作为反驳的论据。
市场是处于区间走势，还是单边走势，如果要求纯技术交易者不做马后炮式判断的话几乎毫无概率上的优势，即使如此纯技术交易者仍旧需要对市场的走势性质进行深入掌握，因为这是许多策略有效的前提。技术指标和策略从根本上来讲要么是针对区间走势的，要么是针对单边走势的，绝对不可能存在两者可以“通吃”的神奇指标，这样的指标就是广大菜鸟们一直苦苦寻找的“圣杯”。下面我们来看一下区间走势和单边走势的研判要点和操作要点，请看表1-9-1。这个表格给出了区间走势和单边走势的研判以及操作要点，虽然要点只有两条，但是结合本章前面传授的内容，我们可以对“交易界的圣杯”有更深入的认识和更清醒的结论。
一般而言，技术交易者容易忽视技术形态.技术指标以及技术策略和结论的前提，或者说背景，他们认为知其然就可以了，不必知其所以然，尚且不论他们那套“技术走势包含吸收一切”的理论是否正确，单单是认定，“影子的研究”可以代替“运动物体本身的研究”就是非常荒谬的。区别震荡区间走势和单边强劲走势应该从市场的大背景、大环境入手去判断，基本面和市场预期的根本变化主导着市场的走势性质，这是外汇交易的不传之秘，单单是这句话就能够为你的交易生涯带来光辉的前景，不过要在实践中很好地执行这句话则需要更多的努力，只有通过交易本身才能学到东西。
对外汇市场的背最进行剖析有很多种方法，我们举一些简单的例子，这些方法已经被少数机构所采用。第一种方法是将要公布的重要数据在走势图上标识出来，如图1-9-1所示，通过这样的方法我们可以对市场参与大众的预期走势和焦点转换有一个直观的看法。我们可以将这种方法与历史数据标注法结合起来使用，也就是将过去的数据和未来的数据同时标注出来，这样的工作量较大，但是对于交易者把握市场整体的背景相当有用，这个方法的最大作用是帮助交易者对当下的走势性质有深人的认识和相对准确的把握，然后透过技术分析来找准进出位置即可。
除了将重要数据在汇价走势上标注出来这种方法，我们还可以通过分析息差变化和息差预期来甄别当周和当天的走势性质，在一个风险偏好居于主导的市场中，如果某一货币的升息空间被大众预期为缩小甚至停止，则这一货币一般马上就会有一波行云流水般酣畅的单边下跌走势。
第三种方法是市场意见矩阵法，如表1-9-2，得出情绪意见之后，你就可以对此进行分析了，只要情绪不是绝对看多或者绝对看空，则都可以按照占多数的情绪偏向去操作当日的走势。
当然你也可以利用T表格来综合意见，表格的一边列出支撑特定货币上涨的理由，另一边列出支持货币下跌的理由，你可以看一些参考资料，但必须亲自写出这些理由，理由本身要有依据，要清晰，不重叠，尽量做到不交叉，最好将每条之间的逻辑关系理顺，这↑过程要在欧洲时段开始之前完成，在内地做交易的人士可以头天晚上完成一部分，次日上午完成一部分。
FXCM作为全球散户外汇交易提供商，它的研发工作一直处于前列，他们推出的COT情绪分析和投机者情绪分析报告具有很高的价值，大家可以从其英文研发站点和中文研发站点获取最新的情绪分析报告:www.dailyfx.com(英文站点)和www.dailyix.com.hk(中文站点)。中文站点的信息量很小，大家最好直接看英文站点，我以前英文不太好，不过随著交易的需要我还是硬生生地把自己的英文阅读水平提上来了。
外汇投机情绪指数自推出以来其准确程度震惊了整个业界的分析人士。根据CFTC网站上公布的成员财务报告，FXCM是其中一家最大的外汇交易商成员。通过统计90000多名使用FXCM交易平台之零售客户的买卖盘情况，而推出的外汇投机情绪指数报告，不仅具有地域上的广泛性，更是代表了中小投资者的投资方向。通过这份报告我们可以发现一个十分有趣的现象，每当这些散户看好后市，后市就会下跌，看坏反而上扬。看来大家都在獸默地奉献是个不争的事实。该情绪指标主要是一个散户指數，也就是输家群体的心理指标，该指标的发布包括三个部分:总览(如图1-9-2)、投机头寸饼图(如图1-9-3)、主要货币投机情绪走势(如图，1-9-4、图 1-9-5、图1-9-6、图1-9-7)。 下面我们将从www.dailyfx.com.hk摘录的对应货币投机情绪走势解析文字与图1-9-4到1-9-7对应起来，大家可以琢磨下其中的“玄机”。
如图1-9-4，欧元/美元多空比例现为-1.10，近52%的交易商做空。昨日该比例为-1.72， 63%的未平仓头寸为空头。多头比昨天增加了29.1%，比上周增加了13.3%;空头比昨天减少了17.0%，比上周下降了1.5%。多头快速上涨，加上投机情绪是一个反向指标，表明汇价有可能上扬。(摘自“FXCM投机情绪指数")
如图1-9-5所示，英镑1美元多空比例现为1.26，近57%的交易商做多。昨天该比例为1.06 ，51%的未平仓头寸为多头。多头比昨天增加了10.3%，比上周增加了28.7%;空头比昨天减少了10.5%，比上周减少了9.4%。投机情绪是一个反向指标，显示英镑1美元可能进一步下滑。(摘自“FXCM投机情绪指数" )
如图1-9-6所示，美元1瑞郎多空比例现为2.93，75%的交易商做多。昨天该比例为3.60，78% 的未平仓头寸为多头。多头比昨天减少了19.0%，比上周增加了77.3%，空头比昨天减少了1.2%，比上周减少了31.7%。近期多头大幅下滑缓解了我们的看跌倾向，但多头仍比空头高出近三倍，因此我们仍预期汇价将下滑。(摘自“FXCM投机情绪指数”)
如图1-9-7所示，美元1日元多空比例现为1.69，近63%的交易商做多。昨天该比例为1.30，57%的未平仓头寸为多头。多头比昨天增加了9.8%，比上周增加了4.4%;空头比昨天减少了16.5%，比上周增加了10.1%。投机情绪是一个反向指标，显示汇价有可能下滑。(摘自“FXCM投机情绪指数")
COT持仓报告反应的是大资金交易者的情绪变化，报告分为总览和币种分析两个部分，总览如图1-9-8所示，通过外汇期货的持仓变化我们可以对外汇现货交易者的情绪有一定的估计。
无论是FXCM的投机情绪指数还是COT持仓情绪指数都主要是为交易者提供一周的情绪动向，通常还需要结合市场意见矩阵来指导日内的走势特征分析。甄别趋势的基本面和心理面方法很多，大家可以自己去继续发掘，这是外汇分析的蓝海。
当缺乏重大基本面数据和重大预期情绪偏向时，就应该按照区间市场去操作，区间市场以顺向减仓为主，单边市场以顺向加仓为主，我们需要将行情性质与操作手法结合起来使用。区间市场和单边市场具有一些典型的形式，我们下面具体进行分析，每种形式都牵涉到典型的风险报酬结构和交易策略，对于其中的某些形式我们只能做好最坏的打算，而不要希望从中渔利，这是一个不可通吃的竞技场，你不能寄希望于自己在所有形式的走势中获得利润，这是不可能的，你只能在出现最频繁的形式和利润贫瘠风险难控的形式中做好风险控制。
区间走势的第一种形式是规则区间走势，请看图1-9-9，这种走势有两种子类型，一种是宽度规则震荡，也就是图1-9-9中这种，还有一种是窄幅震荡，基本上处于一条横线上运动。这类规则区间走势在外汇走势中并不少见，这种情况的出现一般是由于基本面和心理面缺乏结构性变化，两种货币在一些次级驱动因素下轮流走强，但是由于任何一方都没有强劲的驱动因素出现，所以走到震荡边界很快就调头折返。当市场在一段时间内连次级驱动因素都缺乏时就容易出现窄幅震荡走勢。规则区间走势一般也是教科书用于讲解高抛低吸策略和突破后止损反手操作的典型走势，区间走势容易让交易者陷入到“高抛低吸的惯性”中，以至于市场开始突破走单边了还“高抛低吸”，从而成为逆势操作，这个现象对于交易者的影响很大，在市场周期和心理周期错配中我也会谈到这点。在规则区间中进行操作应该较单边走势的操作仓位轻，这样可以避免突破后遭受较大的损失，毕竟区间内的利润空间有限，为了追逐有限的利润而承担过高的风险是不值得的，但是不少外汇短线交易者不明白这一道理，他们往往喜欢在震荡走势里面重仓搏微利，因为较长时间的震荡让他们产生了一种安全错觉:市场的波动率低，交易心理上容易接受些，同时汇价总会回到进场处，所以虚化的控制感产生了。规则区间走势产生了虚幻的安全感和虚幻的控制感，这使得交易者缺乏心理准备和仓位准备去应付必然带来的单边走势。
相对于规则的区间走势而言，收敛区间走势更多地是作为“突破而作”策略的基础，技术分析的教科书会详细地介绍各种收敛三角形，比如上升三角形、对称三角形等等，这些都是收敛区间走势，如图1-9-10 所示。收敛区间一般会被要求画好上下边界线，然后等待汇价的突破，我这里不介绍这些策略。其实，收敛区闻走势反应了市场有能力但是没有意愿(找不到驱动因素和炒作空间)去发动走势，这种市场你可以尝试轻仓介入，不必等待行情真正的突破，因为你等待突破再介入也未必能够找到真正的突破方向，特别是在假突破如此多的情况下，两个策略的推确性应该是一样的，但是给交易者心理和交易成本上带来的优势却是不同的。
相对于收敛区间而言，另外一种区间走势则显得非常不好对付，无论你是突破而作还是见位而作，一般都会被震荡出局，这是一种风险非常不好控制的区间走势，如图1-9-11所示，这种区间震荡走势称为扩展区间走势，传统技术分析称之为扩散三角形。如果你高地低吸，则止损可能被触及，除非你将止损设定到足够远的地方，但是这违背了风险控制的一般原理，如果你突破而作，则止损更是容易被触及，这种震荡走势出现的几率较少，所以我们只能承受这种走势带来的亏损。扩散形态一般是市场有意愿但是没有能力走出单边走势的特征，当然也可能是主力故意在趋势发动前“洗盘”的举动，不过后面一种可能性很小，因为一般没有这个能力去反复“洗盘”。对于扩散区间而言，与其他区间走势一样，轻仓是唯一的应对之道，你也很难从市场背景中提前预测这样的走势。
单边走势比较简单，就是两种，第一种是单边向上走势，如图1-9-12所示，第二种是单边向下走势，如图1-9-13 所示。单边向上走势的特点是高点逐步升高，低点逐步抬高，或者说高点越来越高，低点也越来越高;单边向下走势的特点是高点越来越低，低点也越来越低。汇市的下跌速率未必比上涨快，这与股票市场存在一些差别，毕竟股票市场存在所谓的“重力效应”，没有资金推动就要跌下来，但是外汇市场是货币对货币，基本没有这种效应。单边走势中的跟进止损非常重要，加仓也非常重要，而震荡转向单边走势的过程就是以试探仓位到增加仓位，从轻仓到重仓的过程。
区间和单边是市场的两种根本走势结构，其意义在于对技术体系、仓位管理等重大交易领域进行了划分，如果你不知道区间和单边对应的交易哲学和策略，则你也很难理会交易的要领，你只会被市面上那些提供神奇指标和万能系统的“江湖术士”所误导。要理解区间走势和单边走势在实际交易中的意义，一个较好的起点是从西方主要的技术形态开始，看看这些形态该如何去交易:如果你能够预知，如何去交易;如果你不能预知，又如何去交易。最后，你要总结创造出一个交易策略，特别是仓位管理方法，使你不事先区分各类区间走势和单边走势的情况下整体上盈利。
