黄金投资风险的识别
黄金投资风险的识别是黄金风险管理活动的首要工作步骤。黄金投资风险的识别是指在黄金投资的过程中记录并识别可能产生价格变动的风险因素的来源产生条件、作用机制及其风险程度。黄金投资风险识别是一个系统的连续的过程，不是一次就可以完成的任务，应在投资过程中的自始至终定期进行，而且需要更多系统的、横向的思维。正因为价格是黄金投资风险的核心内容，因此整个风险识别过程就是围绕黄金价格的变动风险展开的。
（一）国际地缘政治风险识别
黄金价格中长期趋势是否出现拐点，关键在于国际地缘政治是否出现重大变化。因此，国际地缘政治风险识别首先考虑的就是发生重大国际地缘政治形势变化的可能。这里的重大国际地缘政治变化指重要国家或地区政局变化、政府统治不稳定或发生战争。重要国家或地区是指那些体现典型文明特征的国家或地区、重要经济体和重要经济资源富集的国家或地区，如蕴藏世界石油地质储量最大并且信奉伊斯兰教的中东地区和世界头号发达国家—美国。在实际的黄金投资操作中，投资者应从纷繁复杂的国际形势中判断出发生重大国际地缘政治形势变化的可能性。否则，对黄金价格中长期走势的判断将会发生严重背离，黄金投资将遭受难以估量的损失。
黄金投资的国际地缘政治风险还包括发生重大突发事件给黄金投资带来的风险。突发事件是指在没有任何预期的情况下突然发生的国际地缘政治事件，如2001年美国“9·11”事件、2004年西班牙马德里“3·11”爆炸事件和2005年英国伦敦“7·7”爆炸事件等。突发性国际事件无法事先预测，因此投资风险主要来自突发事件。通常来说，这种突发事件会引起包括黄金市场在内的全球金融投资市场剧烈的波动，而且会对国际地缘政治发展的节奏、旋律、性质和发展方向产生重大影响。
关于黄金投资的国际地缘政治风险，可以得出如下结论：
1.地缘政治是影响黄金价格的第一层级因素，它决定黄金价格中长期走势，形成黄金投资价格趋势性风险。
2.伴随重大地缘政治事件发生发展，中长期黄金价格波动的空间可达50%~100%，甚至更高，形成黄金投资决策的战略性风险。
3.伴随重大地缘政治事件的发生，黄金投资高风险与高收益相伴，影响黄金投资决策的方向。
4.世界核心政治和经济实体的经济、金融安全和国家安全战略思想调整，也是构成中长期黄金价格趋势的重要因素，但是这一因素与黄金价格的机制常常通过重大国际地缘政治事件表现出来。
（二）国际经济形势变化风险识别
识别黄金投资风险的第二个方面是国际经济形势问题，国际经济形势的变化对黄金价格的影响是非常重要的。国际经济形势发展带来的风险主要包括两个方面：第一是世界重要经济体（如美国和欧盟）经济发展的趋势和稳定性预期。第二是重要经济资源供求对国际经济形势的影响。
对世界重要经济体经济发展趋势和稳定性的判断可以借助相关国家的政府、研究机构和国际组织对一些重要经济指标的预测来进行。这些重要经济指标主要包括：世界经济整体和重要国家（如世界排名前5位的重要经济体的经济增长率、通货膨胀率失业率等目前已经形成了一整套相当完善的指标体系。通过对这些指标的关注，基本上可以形成对未来国际经济走势的初步判断。
多数投资机构和投资者在分析影响黄金价格的国际经济形势时通常关注的正是这样一系列经济指标。但是，绝不能依靠这些经济指标和黄金价格在严格特定条件下才成立的关系去武断地预测未来的黄金价格走势。如果长期跟踪某个经济指标与黄金价格关系会发现，它们之间的关系不是持续的。同样一个指标在不同的国际地缘政治形势、国际经济形势、国际金融形势下，对黄金价格的影响是不同的美国经济体系的稳定发展需要全球的资源支撑，美国资本市场的发展也需要全球的资本不断流入来支持其健康发展。因此当美国经济金融形势发展稳定，资本市场形势良好时，资本不断流入，黄金的价格主要受到其商品属性的影响，黄金价格趋于弱势。当美国经济金融形势发展不稳定，资本市场有下调压力，黄金的价格主要受到其货币属性的影响时，黄金价格就会出现强势。
2010年5月以来，美国的经济出现了一些重要的变化。美国的经济在2009年全年都是处于次贷危机之后的Ⅴ型反弹之中，反弹力度非常之大，2009年第四季度GDP增长超过5%。可是，进入2010年之后，随着V型反弹的逐渐结束，经济增速有放缓的趋势。2010年初公布的一系列经济数据包括房屋销售和新开工数目零售商销售、就业数据等，有了不同程度的下滑。当然，这些数据中除了房屋销售数据外，其他的指标下滑并不严重。因此，仅仅凭这些还不能断言美国经济就会步入二次探底，但经济确实进入了一个增速减慢的过程。另外，经济中不同板块和行业的情况也不尽相同。了解这些，对于判断金融市场的未来走势十分关键。美国经济增速放缓，2010年第二季度数据出现疲软迹象，投资市场风险溢价提高，重燃市场避险情绪，避险买盘再度大举入市，推升金价至1300美元/盎司上方，美元的持续下滑为金价上扬增添了动能。
判断国际经济形势变化风险的另一个方面是重要经济资源的可持续供给能力。石油是当今最重要的战略经济资源，对石油价格的关注主要集中在两点：一是石油价格，二是石油供给的稳定性。由于石油作为经济发展基础原料的广泛用途，石油价格的变化直接影响全球各国的生产成本，决定通货膨胀形势，对世界经济形势变化产生巨大影响。通常来说，石油价格与国际金价同向变动，呈正相关关系，研究石油的价格趋势能够为研究黄金价格提供方向性的指示。如果石油供给的稳定性不能保证，石油需求得不到满足，经济就将出现停滞或衰退，发达国家现有的社会结构分化态势无法维持，发展中国家社会结构分化难以向更高层次演进。因此，在进行实际的黄金投资操作时，一定要充分考虑国际经济形势的变化，尤其是近些年来包括石油在内的资源性商品价格上升对国际经济形势的压力。关于黄金投资的国际经济形势变化风险，可以得出如下结论：
1.国际经济形势发展状况是影响黄金价格中长期趋势的次级因素，形成黄金投资的趋势性风险，其影响黄金价格的波动区间弱于国际地缘政治。
2.国际经济形势发展稳定与否对黄金价格的影响，常常通过重要经济体经济政策导向的变化，在黄金的属性和价格形成机制上表现出来。重要经济体国家的财政目标、财政手段等的变化会改变国际经济形势的发展格局，对黄金价格产生影响。
3.美国经济运行的经济增长率、物价、就业等情况对黄金价格产生国别的特殊影响。美国特殊的国际经济政治地位决定了美国经济运行的经济增长率、物价、就业等情况，对黄金价格产生的特殊影响和世界上其他任何国家都不相同。大家在关注世界各国经济指标的同时，应该对美国的经济指标更为关注。
4.由于国际经济形势常常是通过国际地缘政治和国际金融形势作用于黄金价格，国际经济层面的黄金投资中长期风险衡量，还需综合评价国际地缘政治与国际金融形势后确定。
（三）国际金融形势变化的黄金投资风险的识别
黄金投资风险识别的第三个方面是国际金融形势问题。与国际经济形势变化相比，国际金融形势变化对黄金价格的影响更为直接，如美国次贷危机、迪拜债务危机等，直接导致黄金价格大幅上涨。金融危机是金融问题，黄金价格也是金融问题。这是它们在根本上的渊源。研究黄金投资风险，还必须关注汇率波动情况。如果要把人民币汇率的变化加入考虑范围，那么就必须要考虑到与人民币汇率相关的因素。还有利率的变动往往会带来另外一个层面的风险，即纯粹黄金投资意义上的利率风险。利率变化会带来黄金投资资金的成本变化，而这个风险很大程度上是财务上内在的风险。因此，国际金融形势变化对黄金价格的影响比较直接并重要。
2009年11月27日，由政府控股的“迪拜世界”宣布延期偿还债务，造成当天金融市场的大幅动荡。迪拜政府表示，迪拜世界旗下的两家旗舰公司延期偿还债务是重组的第一步，要求迪拜世界和棕榈岛集团的债权人允许债务到期日延后。要求延迟还款的消息传出后，迪拜世界的违约交易掉期升至历年来最高水平，令迪拜成为全球第6个最大机会破产的国家投资公司。迪拜的债务危机再次引起了市场对经济复苏、金融危机的疑虑，受此影响，投资者纷纷对手中持有的高风险资产进行悉慌性抛售。美国标准普尔指数期货快速下跌，其他新兴市场的投资者的信心均告受挫，中国大陆、中国香港、韩国、日本股市均出现暴跌。银行类股遭遇了最沉重的卖盘。当市场的极端情绪出现的时候，黄金也难以独善其身。当市场一有风吹草动，那些短线多头就会迅速平仓，引发金价暴跌。金价2009年9月份以来，一直处于上涨的周期，并一举突破了上方1000美元/盎司的阻力，10月初金价回到了1025的高点之后，开始加速上涨。从8月底的955美元/盎司的水平，短短两个月已经上涨了240美元，涨幅达到25%，说明短期聚集了多头大量的获利盘。
尽管黄金投资风险表现得多种多样，但是在具体的黄金投资金融风险识别过程中还是能够找到一些规律性的要点：
1.国际金融形势是影响黄金价格的第三级因素，对黄金价格既有中长期的影响（如货币载体转换、货币汇率机制的确定），也有短期的影响（如利率短期货币供应量调整）。通过国际金融形势因素引发的黄金价格短、中期调整，常常形成黄金价格约10%以内的波动。
2.国际金融形势往往与国际地缘政治和国际经济形势一起对黄金价格产生中长期的影响。在国际地缘政治、国际经济形势变化的机制内，若干个短、中期的黄金价格波动积累，形成了中、长期的黄金价格变化趋势。
3.在国际地缘政治、国际经济形势和国际金融形势相对稳定的条件下，黄金的商品属性在黄金价格机制中处于主导地位，黄金价格与汇率波动呈现强相关关系；而在国际地缘政治、国际经济形势和国际金融形势相对动荡的条件下，黄金的货币属性在黄金价格机制中处于主导方面，黄金价格与汇率波动呈现弱相关关系。
4.在国际地缘政治、国际经济形势和国际金融形势稳定，并且通货膨胀率较低条件下，以紧缩货币供应量为目的的利率水平提高，会形成一定程度的黄金价格水平下降；反之，在国际地缘政治、国际经济形势和国际金融形势发展动荡，恶性通货膨胀率发生的条件下，以紧缩货币供应量为目的的利率水平提高，通过资本市场的传导，常常强化黄金价格上升的趋势
5.国际金融形势发展及相应的金融调控政策，在游资炒作和金融投资市场价格联动机制下，常常造成黄金价格波动无序，形成短期黄金价格预测的困难，并形成相应的黄金衍生金融工其投资风险，此时，对中、长期时间序列的黄金价格趋势的分析，是修正短期黄金价格波动预测和风险衡量的重要手段。
