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什么是收益增长趋势下跌

时间:2017-10-21 12:54:51  来源:伟大的趋势交易  本篇文章有2602字,看完大约需要9分钟的时间

什么是收益增长趋势下跌

时间:2017-10-21 12:54:51  来源:伟大的趋势交易

凡事都不是绝对的,虽然整体向好的市场,股价会随着业绩的增长而上涨,但当市场总体趋势并不确定以及市场整体的交易气氛并不浓厚时,有些大盘股的业绩虽然也会增长,但却会受到流动性过弱的影响而出现下跌。人们会担心市场有限的资金很难推动这些“航空母舰”持续向前。所以,他们会卖掉这些超级大盘股,转而投向那些更具灵活性的小盘股,原因就是:在通常情况下,小盘股通常会出现大幅度的波动,而这些波动可以给投机者带来客观的短期收益。

当市场中出现这种情况时,我们会发现,市场中大部分的超级大盘股虽然依然保持着稳健的收益,但其股价却并没有随着业绩的增长而上涨。他们会出现收益和股价倒挂的现象——收益在增长,股价在下跌。

通常,投机者会因此而否定业绩与股价的相互关系,他们会说,业绩与股价的走势之间没有关系而那些对价值了如指掌的投机者则知道,此时正是他们寻找低价绩优股的时候,这种业绩与股价倒挂的现象,正是市场出现错误的时候。

换言之,聪明的投机者应该充分利用这种市场错误,如果这些股票的价值也出现了低估的情况,此时就是他们开始新一轮大围猎的市局时机。

收益增长趋势下跌

图10-3-1 中国银行(601988)2009年7月一2011年7月日线图

收益增长趋势下跌二

图10-3-2 中国银行(601988)2008年12月31日—2011年3月31日财务指标

我们来看一下图10-3-1和图10-3-2,从图10-3-1中我们可以看到,中国银行的股价从2009年7月4.32元的最高点开始震荡下跌,一直到2011年7月,股价依然处于低迷状态。从图100-2中我们可以看到,中国银行的每股收益自2008年到2010年这几年中,一直呈现出稳定增长态势。其中,2009年是0.3100元,2010年是0.3900元,2011年第一季报是0.1200元。假设其业绩在之后的三个季报披露中依然能够呈现稳定增长态势,2011年中国银行的业绩有望达到0.4800元左右,即依然处于增长之中。

我们再重新回过头来看一看中国银行的股价走势便可得知,中国银行的股价走势在业绩明显增长的之后两年里(2009年和2010年),股价一直处于震荡下跌的趋势之中。股价随着业绩的增长不但没有持续上涨,反而出现明显下跌,业绩与股价的走势出现倒挂现象。

我们再来看图10-3-3和图10-3-4。

收益增长趋势下跌三

图10-3-3 中国石油(601857)2009年7月—2011年7月日线图

收益增长趋势下跌四

图10-3-4 中国石油(601857)2008年12月31日—2011年3月31日财务指标

从图10-3-3中我们可以看到,中国石油的股价从2009年7月15.95元的最髙点开始震荡下跌,与中国银行一样,直到2011年7月,股价依然处于低迷状态。

从图10-3-4中我们可以看到,中国石油的每股收益自2009年到2010年这两年中,处于稳定增长中。其中,2009年是0.5600元,2010年是0.7600元,2011年第一季报是0.2000元假设其业绩在之后的三个季报中保持稳定,2011年中国石油的业绩有望达到0.8000元左右,也处于增长之中。

我们再重新回过头来看一看中国石油的股价走势便可发现,中国石油的股价走势在业绩明显增长的两年里(2009年和2010年)明显处于下跌的趋势之中,跌幅达到40%左右。股价不但没有随着业绩的增长而上涨,反而出现业绩与股价倒挂的现象。然而,投机者此时应该注意一点的是:这两只股票在这一时期都呈出现了价值低估现象。其中,中国银行的股价曾经在2010年10月和2011年2月两次跌到3.0元左右,而其当时的每股净资产是2.0元左右,股价明显低于两倍市净率:中国石油的股价曾经在2010年7月左右跌到9.61元左右,而其当时的每股净资产是5.0元左右,股价也处于两倍市净率之中,符合价值低谷标准。

所以,此时投机者可以在其股价上穿250日均线形成上涨趋势时或股价再次跌到上述最低的股价区域时择机买入该股,长期持有。

通过上面的讲述,我们可以知道,当大市走势疲软,大多数股票随着业绩的增长而不断上涨时,一些不被市场看好的大盘绩优股会遭到市场的唾弃,出现业绩与价格倒挂的低估现象,这就是价值投资者所说的市场错误,而聪明的投机者则会充分利用这种市场错误,在价值低估区域顺应趋势的走向,在趋势出现明显好转时,逐步买入这些股票。

与之相反的是,如果这种情况出现在一波火爆的牛市中,行情己经上涨了很大幅度,出现明显高估,就是一个防范风险的讯号,投机者应随着趋势的转变,逐歩卖出手中的股票。投机者应掌握不同的区域和不同的应对方法。

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