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〈道琼重挫600点〉美股大跌 找谁避险?德银高喊“瑞郎”

时间:2018-10-28 22:51:24  来源:外汇要闻  本篇文章有1145字,看完大约需要4分钟的时间

〈道琼重挫600点〉美股大跌 找谁避险?德银高喊“瑞郎”

时间:2018-10-28 22:51:24  来源:外汇要闻

瑞士作为国际上的永久中立国,法郎也被投资者认知为最佳的传统避险货币,意思是不容易被市场波动、意外事件或政治因素等影响的保值货币,时常成为投资者转移资金的首选。

然而德意志银行 (Deutsche Bank) 策略分析师 Robin Winkler 认为,德国国债殖利率走扬以及美国税改引起的资本外流,可能是导致瑞郎不再具有避险元素的主要原因,但瑞士强健的经常帐顺差和本土投资偏好,仍会继续支撑瑞郎未来的走势。

Winkler 指出,尽管德国国债殖利率时常被视为瑞郎贬值的因素之一,但实际情况却更为复杂。

本 (10) 月稍早时候,欧元对瑞郎汇率在德国国债利差扩大,以及标普 500 指数回调的情况下依旧上升,不同与以往出现风险事件或经济动荡时的情况。

红:德、义利差 黑:欧元兑瑞郎 图片来源:德意志银行

而今年 5 月德、义两国公债殖利率利差拉升,导致欧元 / 瑞郎大幅下滑,9 月利差再度扩大也没能阻碍欧元兑瑞郎从低点拉起的反弹。

股市情况亦然,今年 2 月全球股市下跌导致欧元兑瑞郎从 1.17 下滑到 1.14 关口,然而近期的股市动荡却没有先前的类似反应。

标普 500 指数与欧元兑瑞郎走势关系 (图:德意志银行)

Winkler 认为,导致上述情况发生,最好的解释是德国 10 年期公债殖利率从 8 月底就大幅上升,尽管 9 月发生义大利财政预算案遭欧盟拒绝时,导致殖利率出现一波下滑,但是德债殖利率在全球股市暴跌之际,依旧展现了良好的弹性。

Winkler 表示,德意志银行认为德债 10 年期殖利率将在今年抵达 0.9%,明年进一步提升至 1%,若从历史走势来看,德债殖利率会成为判断瑞郎长期走势的重点参考指标,若殖利率仍是影响瑞郎的关键因素,这意味着瑞郎依旧有升值空间。

德债殖利率与瑞郎的长期走势关系 (图:德意志银行)

Winkler 最后表示,上升的德债殖利率虽然可能导致瑞郎外流增加,但瑞郎的流动性依然会由强健稳定的经常帐顺差所支撑,加上美国税改造成的资金外流不可能持续太久,因此仍看好瑞郎的后市表现。


关键字: 股市
来源:外汇要闻 编辑:零点财经

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