货币经历了千百万年风雨的洗礼，从简单的物物交换功能逐渐演变和行生出了越来越复杂的金融交易。那么货币和金融投资是什么关系呢?
我们可以简单地认为，货币是金融的T具。现代的商品经济是-种以货币信用为基本特征的金融经济。商品经济又由以小生产为特征的简单商品经济发展到建立在大工业和大银行基础上的货币经济、信用经济和现代金融经济。在现代金融制度中，货币交换是基础，信用是货币交换的发展，而银行则是综合这二者的精巧的机构。美国是玩转货币市场的高手。我们来看看美国的货币市场和现代金融业是如何一步步发展成熟的。
荷兰人到纽约播种
在美国，华尔街已经成为金融的代名词，而它与现代金融的先驱——荷兰，有着深厚的渊源。华尔街坐落在纽约市曼哈顿区南部，是一条夹在百老汇街道与东河之间的卜路。华尔街是英文名Wall Street的音译， 本意为墙街;全长不过500米， 宽约11米，街道狭窄短小，仅占7个街段。最西边是三教堂和一片墓地，美国第一任财政部长、金融业的奠基人汉密尔顿就长眠于此。
1625年，来自荷兰的早期殖民者，在北美哈德逊河口现在的纽约曼哈顿建立了一片领地，取名新阿姆斯特丹。新阿姆斯特丹是世界上最大的也是最优良的天然海港之一, 当时成了荷兰人在北美对外贸易的前站,它的繁荣让英国人直流口水。新阿姆斯特丹市长彼得.史蒂文森担心英国殖民者会从陆路进攻，于是决定建立一道700多米长的木栅栏防御墙。1664年， 英国人并没有像彼得担心的那样发起进攻，相反，一支英国舰队从南边驶向这个港口，将全城置于炮火打击之下。荷兰人被迫投降。新阿姆斯特丹被重新命名为新约克郡(New York,简称“纽约”) ,以献给当时的英王查理二世的弟弟和继承人约克公爵。
欧洲宗教革命后，荷兰是最早的新教国家，也是最早发展资本主义的国家。曾经作为海上霸主且不可一世的荷兰人,不仅是现代商品经济制度的开拓者，也是现代金融业的先驱。
金融，顾名思义，就是资金融通，是人们基于获利愿望，在信用与风险并存中展开的货币流动。金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇买卖，有价证券的发行与转让，保险，信托，国内、国际的货币结算等。历史学家们都相信，荷兰市民发明了世界上第一支股票, 建立了第一家现代股份制有限责任公司、股票交易所、现代银行以及配套的信用、保险机构,并将这些金融产物有机地统成为一个贯通的金融和商业体系，由此带来了爆炸式的财富增长，使这个小国迅速崛起成为欧洲强国之一。
著名的投机泡沫
荷兰人在人类早期的金融活动中发明了最早的股市投机技术，这些技术在以后的历史中被投机者们反复应用，乐此不疲。例如，卖空(指卖出自己并不拥有的股票，意图在股价下跌后购回以赚取差价)、卖空袭击( 指内部人合谋卖空股票，直到其他股票拥有者因恐慌抛出自己的股票，导致股价下跌，内部人得以低价购回股票以平仓获利)、“对敲" 或“辛迪加”(指- 群同谋 者在他们之间对倒股票来操纵股价)、垄断式“逼空”( 也称杀空或坐庄某一只股票，或囤积某一种商品，指个人或集团秘密买断某种股票或商品的全部流通供应量,迫使需要购买这种股票或商品的其他买家不得不在其操纵的价位上买进)等。
17世纪初，荷兰的商业贸易已经发展到了顶峰，投机活动也到了癫狂的地步，终于引发了一场人类史上首次有记载的金融泡沫事件一“郁金香狂热” 。郁金香的原产地可能是中国青藏高原，通过丝绸之路带到了土耳其。16世纪中期，西欧从土耳其引进了郁金香,经过品种改良，荷兰人对这种艳丽的花卉产生了时尚狂热。17世纪初期，荷兰富人们竞相在花园里展示郁金香品种,某些珍品卖到了不同寻常的高价，催生了一种病态的倾能与热情。随后郁金香价格节节攀升，往往今天买进，明天就可賺一笔，屡试不爽，由此引发了羊群效应式的抢购风潮，郁金香买卖甚至进入了股市交易。许多人把家里所有的财物如家畜都拿去换钱，加人这场商业贸易。这种以为总是有人会愿意出更高的价的想法，后来被称为投资的“博傻理论”，博傻理论，是指在资本市场中(如股票、证券、期货市场)，由于人为炒作和投机，人们完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买,预期有-个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿买走。博傻理论告诉人们一个很重要的道理:做傻子并不可怕，可怕的是做最后一个傻子。
进入1637年，所有品种的郁金香价格全线上升,涨到了耸人听闻的程度，与前一年相比，总涨辐高达5900%。 是年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一崳豪宅， 面当时荷兰人的平均年收人仅为150荷兰盾。金融投机并不创造财富，而只是转移财富。一旦价格虚高脱离实际，总有人会清醒过来，急于大量抛售回吐获利，引发信心动摇，其他人就会蜂拥跟从。1637年2月4日， 郁金香市场突然崩溃，卖出的狂热与此前购买的狂热不相上下。一夜之间价格一泻千里，登时千百万人倾家荡产。受害者当中既有博学多才的知识分子,也有大字不识- 个的大妈，其实贪婪是没有任何阶层界限的。1637年4月，荷兰政府决定禁止投机式的郁金香交易,终止所有合同,从而彻底终结了这场历史上空前的金融泡沫游戏。其打击之大,之后三年荷兰经济陷人瘫疾。
事件之后荷兰人一度厌恶郁金香，但是，回归百花园美丽高雅的郁金香仍然被选为荷兰国花。荷兰人在北美洲哈德逊河口建立了新阿姆斯特丹这块小小的殖民地，从开始，就有别于当时在北美洲东海岸建立起来的其他殖民地。荷兰人作为商贸和金融事业的先驱者，也是最早的金融投机冲浪客。作为对照，当时来到新英格兰的034 清教徒，首先想数的则是在山丘上修筑一座辉 煌的城市，一个虔诚和美德堪以垂设饮的范的首善之区。荷兰人在新阿姆斯特丹建立起的商业领地，有着一心经商与包容共处的世界都市特质。17世纪40年代，一位法国牧师来到这里，发现街上的人说18种以上语言，他们都是来赚钱的。面粉、 奴隶、木材和无数其他商品，都在曼哈顿进行交易。这里的商人，已经在北欧、地中海、西印度甚至印度洋等大范围市场寻找买低卖高的机会。
今天的纽约，除了一些荷兰语地名，比如说布鲁克林，-些荷兰语单词，如小甜饼，以及一些荷兰语人名，如罗斯福，荷兰人在哈德逊河畔40年的历史似乎没有留下多少痕迹。但是，那个吵吵嚷嚷做生意的新阿姆斯特丹的影子无处不在，正如在每个人身上可以依稀看到他的孩提时代。他们无边界的商业精神在此流传不息，并且发扬光大。
北美第一起货币操纵案
自从有了金融，货币操作者就像影子-样跟随。那是在英国人夺得纽约后的第二年,菲利普斯通过国积贝壳串珠(北美印第安人用作货币和装饰品) ,成功地策划了北美洲历史上第一场金融操纵案。菲利普斯1626年出生于荷兰，曾是木工学徒，1647年随父 迁居新阿姆斯特丹，参与过建造那道木栅栏防御墙。他和一个有钱的寡妇结婚后，利用妻子的财力，和当地印第安人、西印度群岛人，以及荷兰人交易各种商品，很快就有了卓越的表现。印第安人的皮毛产品是殖民地经济中的热门商品。金银被欧洲人视为至宝， 但印第安人认为一钱不值，拒用金币或银币，并要求欧洲人使用“真正的钱”一贝壳串珠 (用复杂方法将蚌壳中的小珠串制而成)。
1650年，6颗白色珠子值1个斯图弗(Stuiver,荷兰货币单位)。到了1659 035年，因通货膨胀，16颗白色珠子才值1个斯图弗,这时候菲利普斯大量买进贝壳串珠,装在桶里埋到地下囤积起来。几周内他就控制了串珠市场，成功地抬高了价格。3颗白串珠就相当于1个斯图弗。非利普斯控制了货币供应，起到了相当于中央银行的作用。而国际社会正式的中央银行概念直到30年后才形成( 1694年建立的英格兰银行)。当然，他因此获得了可观的利润，成为组约最富有的市民，从事贸易的范围远达东印度群岛和马达加斯加。此人若生在今日,必定是做央行行长的料啊。直到美国独立战争前，贝壳串珠还被当成-种常用货币。 后来发明了一种可以廉价仿制贝壳串珠的机器，彻底摧毁了贝壳申珠的价值。至此，常用货币又回归到金币。
纽约的重生
话说回来，此时纽约已经成为一个商业繁荣活跃的港口。华尔街东端靠近河岸处是商业区，这里定期进行的主要商业活动是奴隶交易。纽约州是第一个有大量奴隶的北方殖民地;曼哈顿是一个奴隶交 易中心，奴隶从这里被运往南方的弗吉尼亚和卡罗来纳。另外,谷物、皮毛、鲸鱼油和烟草等北美产物，也由此源源不断出口，换取在殖民地不能生产的商品。1699年，英国驻美总督贝雷蒙特爵土将组约称为“美洲发展最快的城市”，但那时还没有形成金融市场。英国政府禁止在殖民地设立银行。这里既没有银行，也很难见到英格兰银行发行的纸币或铸币。
当时，北美殖民地的货币供应实际上是个大杂烩,包括贝壳串珠,殖民政府发行的纸币，其他国家的硬币，以及一些临时 被用作货币的东西，例如烟草公司的收条(在殖民地南部地区广泛使用)。最常见的铸币是西班牙的里尔银币,经常被切成两块、四块、八块来找零钱。这就是为什么纽约证券交易所一贯以一美元的18为最小单位来报价，直到2001年才改为十进制。
至独立战争时,纽约已被英军占领长达7年之久，人口减少了一多半。两场大火席卷了纽约城，物质损失也极惨重,生产总值估计至少减少了一半(那时还没有正式统计)。纽约作为主要港口和商业中心的地位几乎被彻底毁掉。后来，美国人于1783年11月25日收复了纽约。战后纽约以令人吃惊的速度迅速恢复。老居民重归家园，宽松的商业氛围吸引了很多新居民。1790年，首次全美范围的人口普查显示，纽约人口约达3000人，已经超过了当时首都费城的28552人，成为全美最大城市。
18世纪纽约移民中最著名的人物之一, 美国开国元勋亚历山大.汉密尔顿，对美国经济建设以及纽约发展成为商业和金融中心，贡献巨大、影响深远。汉密尔顿曾在纽约国王学院(现在的哥伦比亚大学)学习法律，独立战争期间成为华盛顿的重要幕僚。华盛顿出任美国总统时,请汉密尔顿担任财政部长，处理新联邦政府紧迫的问题:混乱的财务状况。
新生的美国政府必须向法国和荷兰借款，并从这些国家购买武器。由于缺乏资金后援，只得求助于硬性贷款，签发借据强制征用各种物资，并发行所谓“大陆法币”。这种“不兑现纸币”引发了严重的通货膨胀;短短几年内,国会不得不将以前发行的纸币重新定值,降至原有面值的2.5%。“一个大陆法币都不值”成了美国词汇中的流行语。
新官上任三把火，汉密尔顿试图做好三件事情:第一 ,建立一个完善的联邦税收体系，保证国家有稳定的财政来源(在此前的联邦体例下，联邦政府没有征税的权力，只能向各个州要钱);第二,用美国政府信用作为担保，以优厚的条件发行新的债券，去偿还旧的国债(包括国内的和国外的) .以及战争期间几个州的债务;第三，按照英格兰银行模式建立中央银行,替政府管理财政并监管国家的货币供应。
反对声很快就来了。以另一著名开国元勋托玛斯.杰弗逊(第3任美国总统，任期1801-1809年 )为首的一批政治家, 极力反对汉密尔顿运用金融手段发展经济的主张，被称为杰弗逊主义者。杰弗逊主义者认为那些以低价买进旧债券和其他票据的人是投机者，不能允许他们兑换新券来获利，只有初始的债券拥有者才应该获得赢利。但在实际操作中，这几乎不可能做到。
汉密尔顿的偿债法案最终在国会得以通过，但经过了-番激烈的讨价还价。例如，为了让杰弗逊主义者接受偿还国债的方案，汉密尔顿不得不作出让步，使纽约失去了成为新联邦首都的机会。汉密尔顿的计划一旦实施，便对新生的美国经济产生了非凡而迅速的影响。然而汉密尔顿的政治对手从来没有停止过敌意和反制。事实上，整个美国政治史基本上可以被看做是汉密尔顿主义者和杰弗逊主义者之间的旷日持久的斗争。华尔街日后成了美国的金融中心，却-直被杰弗逊主义追随者认为是汉密尔顿“错误政策”的标志。
在18世纪90年代，汉密尔顿的计则促成了美国经济的繁荣。1794年时，美国已经在欧洲市场获得了最高的信用等级，其债券能够以10%的溢价出售。法兰西外交部长塔利让解释了这一现象。他说，这些新债券是“安全的，而且不会下跌。它们以非常稳健的方式在市场发行，而这个国家的经济正以一日千里的速度在发展，没有人会怀疑它的偿付能力”。
汉密尔顿在1784年发起成立了纽约第-家银行一纽约银行， 并向公众公开发行股票。这样市面上流通的证券除了政府债券以外又增加了银行股票。此时纽约人口急剧增长，商业迅速发展。商人们对信贷、保险和其他金融服务的需求日渐增长，纽约的各种金融活动也大大活跃起来。
美国货币市场的完善
随着各种金融活动的发展,美国在1960年以前形成了货币市场的初级阶段。在美国金融史早期，“货币市场”-词通常狭义地指贷款给证券交易商和经纪商的市场。在上:世纪30年代大危机后的金融改革中,建立了严格监管的金融体系:对商业银行的业务范围做出了"“格详尽的规定,将商业银行、投资银行和保险公司的业务进行了严格划分;禁止商业银行对活期存款付息，并规定了定期存款和储蓄存款的利率上限;建立了联邦存款保险公司;等等。尽管受到了种种法规束缚,但商业银行也仍然得到了较大的发展，尤其是二战以后，银行的分支机构增加、规模扩大。与受到严格管理的商业银行相比，美国的非银行金融机构的发展速度更快。上世纪50年代，商业银行资产的平均年增K率只有4.3%，而非银行存款金融机构的平均年增长率高达10%，主要有储蓄贷款社、互助储蓄银行、信用社等。
在这种金融背景下，美国形成了以商业银行、中央银行、大公司、大机构为主体的货币市场，具体有以下几个子市场: 国库券市场:由财政部发行的国库券是联储实施货币政策的重要手段，成为联接财政政策与货币政策的一座桥梁。票据市场:根据《1933年联邦储备法》，各银行开始办理承兑业务，银行承兑票据作为一种金融工具开始在货币市场上流通。而这一时期的商业票据市场还不很发达。
回购协议市场:经营国债、银行承兑票据等的回购业务。
从1960年开始，美国金融市场发生了巨大的变化:通货膨胀率和利率的急剧上升大大改变了金融市场的需求状况,计算机技术的飞速发展改变了供给状况。与此同时，严格的金融法规越来越束缚银行的手脚。金融机构发现旧的经营方式不再有利可图，传统的金融工具已不再能吸取资金，为了顺应需求和供给的变化，以及规避管理，商业银行和非银行金融机构各自在竞争中寻求出路,掀起了金融创新的浪潮。这次浪潮也反映在货市市场上，使货币市场出现许多新的工039具,出现了新的子市场，主要有:
商业票据市场:南业票据出现在18世纪，但直至1960年代后 才得到迅速的发展。发行票据的公司1965年为300多家，1980年增至约1000家。1970年代市场未清偿商业票据的年递增率为12.4%。许多从银行融资短期资金的公司改为在商业票据市场上筹集短期资金。
可转让存单(CD)市场: 1961年以前， CD是 不可转让的，所以也就不能成为在货币市场流通的一种金融工具。自从1961年花旗银行发行第一张大额可转让CD,这种金融工具迅速成长为商业银行的一种主要筹资手段。
联邦基金市场:银行间同业拆借市场，始创于1970年代， 原来是商业银行在联储账户上的超额储备和不足储备之间的余额借贷，现在已不限于联邦基金的借贷，面成为商业银行、储蓄机构、联储、外国银行的分支机构相互之间拆借短期资金的市场。
货币市场的发展为美国资本市场的发展提供了强有力的支撑，与资本市场-道构建起美国直接金融为主体的金融模式。直接金融市场是指由资金供求双方直接进行融资所形成的市场。在直接金融市场上,筹资者发行债务凭证或所有权凭证，投资者出资购买这些凭证，资金就从投资者手中直接转到筹资者手中，而不需要通过信用中介机构(相对间接金融)。
直至今日，世界上仍然没有哪个地方能超越纽约的华尔街，在全球的经济舞台上扮演一号角色。而对比美国的情况，中国货币市场还处在发展的初级阶段，与我国经济总量不匹配，与发达市场相比，无论在交易规模、交易工具、参与主体、服务实体经济等方面，还是在货币经纪人建设方面，都存在较大差距。中国未来要在国际货币舞台上扮演重要角色，还得用适合国情的路径补上这一课。
