茅台多元化之路:馅饼少陷阱不小
茅台，始终是我们心目中价值蓝筹的标杆。茅台，在掌声中登陆A股，在无尽的喝彩南中股价冲高百元、二百元。2008年开始，茅台在风光中开始了跨省兼并的多元化之路，争购河南汝阳杜康，这多少让人为之多了层担忧，毕竟，茅台不仅仅是茅台的茅台，而是中国的茅台。茅台承载着很多人的梦想，其中之一是其应成为贵州政府2010年百亿元企业，为实现这个沾染了政绩色彩的“茅台百亿工程”，1998年，茅台制定了“走出酒天地”的多元化思路，向保健酒、干红、啤酒领域挺进，向生物工程、医药、食品、饮料、包装、防伪等领域渗透，但从上市公司茅台2007年半年报来看，白酒业务以外的其他业务营业收入只有9万元，毛利率是-20.45%，茅台酒的营业收入占总营业收人的93%。其兼并的干红、啤酒等企业也大都处于亏损和亏损边缘。茅台在多元化之路上艰难跋涉。
茅台认定的香饽饽“汝阳杜康”，似乎也不是吃素的主，汝阳杜康与伊川杜康有着扯不断的商标方面的恩怨情仇，"两杜大战”的战火也曾从洛阳燃到北京，汝阳杜康现是资不抵债，有关部门曾评估，杜康品牌价值在最鼎盛的时候可以达到50亿元，近些年由于商标的纷争，现在还不到1亿元，伊川杜康也曾有兼并汝阳杜康未如愿的前史，茅台的介入，品牌之争，利润之争的战火必将重新燃起，不知茅台准备好了没有。
五粮液似乎在多元化过程中学聪明了，从2003年开始对子品牌进行“大清洗”，先后砍掉数十个子品牌。2007年，董事长唐桥从二季度开始对公司进行了产品结构调整，即“提高中高价位酒的销量、降低中低价位酒的销量”，取消了造汽车的伟大梦想，扩大对外出口。公司前三季度实现收入60.43亿元，同比增长1.4%，净利润13.27亿元，同比增长29.7%，营业收入降低，利润不降反增。
五粮液从多元化返归到抓主业，五粮液之辙，值得许多企业参照，对茅台来说，亦理应多鉴之。
企业的发展之路很难化之而归一，多元化加速企业发展本也无可厚非，但多元化是把双刃剑，中国的很多企业是在多元化的过程中被双刃剑的一面弑杀，曾经的故事，想来总令人扼腕叹息。上 世纪八十年代镁光灯下的步鑫生和马胜利，都在自己气吞山河的兼并声中被淹没了，上世纪九十年代，代表了一代人追求的史玉柱也倒在了“巨人大厦”下，联想吃IBM的PC业务，是在做了大量论证的基础上进行的，很多人仍处在为之担忧和祝福中。智慧而理性的张瑞敏。是在专业化很强的情况下开始的多元化，其制定的吃“休克鱼”的兼并战略，成功在于对兼并的企业是作出严格的选择的。
在消费升级的中国经济发展阶段，茅台同五粮液一样，面临着发展机遇，在世界经济一体化的过程中，中国的市场得以延展，PE这几年也成为了企业家多元化梦想的承载者。茅台多元化过程中，多看看、多想想，也许会少走一些弯路。
