1983年，有许多股东要求巴菲特加强股票交易的“活跃性”，于是在伯克希尔会司的年报中.巴菲特详细地向股东们解释了股票频繁交易可能带来的巨额交易成本，以及股东对富可能会受到的惊人损失。
他说:“投资市场的讽刺之一是强调交易的活跃性，使用‘交易性’、‘流动性’这种名词的经纪商最喜欢的便是那些交易量很大的公司。但投资者必须明白，换筹码时赌桌旁的人来说是件好事，时赌客却未必。一个过度活跃的股票市场其实是企业的窃城。”
为了更加生动和有说服力，巴菲特给出了一个详细的例子:“如果我们投资的是一家净资产收益率是12%的优质公司，假定我们买卖股票的换手率是每年100%，每次买入和卖出的手续费为1%。
需要注意的是，我们对于低价位公司或者小顺购入的股票，是以账面价值买卖一次股票来计葬手续费的。也就是说，我们所假设的这家公司的股东，总体上要支付公司资产净值的2%来作为股票交易的成本。这种股票交易活动对公司的发展毫无意义.而且会消耗公司盈利的六分之一。
想象一下，如果政府突然宜布，从明天开始就要对公司和投资者征收20%的投资交易税，我们会有多痛苦呢?可是根据巴菲特的实例，那些总是在进行过度活跃的交易行为的投资者，就是在变相缴纳这种重税。这其中，一般投资者比投资机构更容易蒙受损失，因为心急赚小钱而吃大亏。
频繁交易就是许多投资者投资失败的普遍原因之一。投资者受急功近利的心态驭使，非理性地估计了自己的交易能力，选择根据没有价值的信息进行操作，这样非但无法取得收益，反而贻上了高额交易成本，进而造成了投资失利。
投资者想要从投资市场中赚到钱，就要多动脑筋，多用理性去克制自己的冲动。事实证明，在投资市场中从中场线角度出发，进行波段操作才是最快捷、最安全的赢利做法。股市或股票中长线走势的规律性要远大于短期走势，从操作的角度看，中长线操作也要比短线操作简单，成功率高。
一次精彩的中长线操作可能要强于多次成功的短线操作。在投资市场中，资金是从频繁炒作者手中流向有耐心之人的手中的。投资者应该在价位合适时购买适合长线持有的增长股，学会“不急”，有耐心、有恒心，按照自己的既定方案行动，以获得预计中的，甚至超出期望值的回报。
