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如何寻找长期趋势形成的核心因素

2017-11-20 08:11:39  来源:股票投资策略  本篇文章有字,看完大约需要18分钟的时间

如何寻找长期趋势形成的核心因素

时间:2017-11-20 08:11:39  来源:股票投资策略

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如何寻找长期<a href='/zuoyugen/290230.html'>趋势</a>形成的核心因素

回首往事,我们可以看到很多长期趋势的案例。通过这些案例,我们很快就会明白一个最简单的道理,长期趋势的形成,必然有其形成的核心因素。这个核心因素,必然具有长期持续单方向变动的能量,持久而且力量无穷。就像核电站的核能,可以持续释放,不会轻易受到其他因素的千扰、打断。当我们明确地看到了这个核心因素的时候,我们距离长期趋势投资的成功,就有了一个良好的开端。

在关于核心因素的篇章中,我们介绍了寻找核心因素的方法。那么,寻找长期趋势的核心因素的方法,其实也相似,但难度要高很多。原因是,在分析因素的持久耐力方面,我们通常在此之前是没有任何经验的,所以自然也容易缺乏信心。

在A股市场这些年里,我们可以发现,有很多分析师的研究报告中,大量引用日本、美国几十年之前的市场案例,企图证明当前我们的股市也会走同样的道路,这说明我们的这些分析师们,实际上非常缺乏经验。

然而,根据趋势的规律,根据世界上万事万物永远独一无二地运行的规律,很多过去的经验,并不能证明今天的趋势必然如此。

中国能够用这么短的时间成功地发展经济,自然,中国股市也会有自己独特的发展轨迹。

以,我们随时面临新的问题,必须运用规律去解决眼前具体的问题,而不能用过去的经验简单套用今天的现实。这就是困难所在。

一谈到长期趋势,不少投资者会牵扯到宏观经济,因为他们倾向于认为,宏观经济是长期趋势的决定者。事实如何呢?我们不能否认宏观经济对任何一个公司的影响。但是,我们必须肯定,宏观经济只是影响个股长期趋势的一个外在因素,却永远不会是核心因素。中国股市的历史虽然不长,但20多年的历史,已经给投资者展示了很多不同种类的公司。在同样的宏观经济、行业经济背景下,不同的公司发展,结果有天壤之别。有些公司成长为巨人,有些公司依然如10年前一样渺小。所以,长期趋势的核心因素,一定是与上市公司自身发展密切相关的。

长期趋势投资,在选择标准上,表面上类似于价值投资的选股。但本质上还是不一样的。长期趋势投资,侧重于一个优秀的公司,在某个有利于公司发展的阶段内,能够把握机会持续赢利。选择个股的标准,在于重大阶段性机遇与公司的结合,追逐的机会是这个阶段内股价的上升趋势,因此,这个趋势的长短,是由这个阶段的长短决定的。

例如,在20世纪90年代初期,电视机行业有一个较长时间的成长期,其阶段性特征就是电视机的供不应求局面;在90年代后期,电脑行业则迎来快速发展阶段,电脑类公司股价进入一个长期上升趋势。

这些阶段,都不是很长,几年时间很快过去。而2000年之后,美元进入贬值阶段,而且这个阶段漫长,在这个阶段,很多其他因素共同促成了资源价格长期上升趋势、黄金价格长期上升趋势。能够看到这个漫长趋势的投资者,自然能够把握这么重大的投资机会。所以,长期趋势投资,本质上还是一种机会投资,不是价值投资。

在寻找长期趋势核心因素方面,我们给出如下建议。

(1)在股市投资方面,长期核心因素通常是指一种可以持续很久、力量不断扩张的机会,与公司把握这个机会优秀能力的结合,两者缺一不可。所以,第一要确定这种机会的扩张性、持久性,第二还要确定这家公司与这种机会的关系。

需要提示的是,这种机会的确定,通常需要很深入、专业的研究功底。如果没有这个基础,要确定这种机会几乎是不可能的。例如,在2005年,当黄金价格突破每盎司460美元大关的时候,国内很多分析师都大力推荐山东黄金中金黄金。他们都发现了这两家公司在把握黄金价格上升机会方面的能力。但是,分析师们普遍的预期,也就是股价上升60%左右,与实际上的数十倍相差甚远。其原因,就是大家都没有发现黄金价格处于如此漫长的上升通道中。

(2)一定要寻找到核心因素背后的根本支持因素,而且,一定要认识到,这个支持因素,一定是历史上没有发生过的。关于任何一次长期趋势的核心因素,如果我们要论证,都可以写出10万字的研究论文。例如,在苏宁电器刚刚上市的时候,当你需要向一位投资者说明,一个商场为何会有如此高的成长性的时候,你会发现,你会遇到多么巨大的困难。到今天,你不需要一言一语,就可以让投资者知道苏宁电器的优势。主要原因,就是苏宁电器成长背后的核心因素—商业模式,历史上没有出现过。因而解释起来难度极大,尤其是要让投资者相信这种模式的可靠,更是难上加难。再例如,腾讯的模式、谷歌的模式、百度的模式、苹果的模式等,几乎都是历史上的第一次,前无古人,但后来者无数。

(3)一定要与当时的时代特殊条件结合起来。所谓时势造英雄,形势造牛股。没有特殊的时代,就没有当代的牛股。彩电供求失衡的时代,造就四川长虹的数年牛市;电脑蓬勃的时代,打造联想与清华同方的成功,中国加入WTO,形成了中国大型企业走向世界获得发展的机遇,造就了中国的银行、石化、造船、有色等行业大型牛股,金融危机促成了中国积极财政政策出台,罕见的基建工程投资,催生了炸药、工程机械等行业大牛股的诞生。往往不是没有长期趋势的股票可以投资,而是投资者没有注意当时时代的重大特殊环境和条件。

(4)可以通过股价涨跌幅统计法进行寻找,但是,在取样时间上,难度远远大于中期趋势、短期趋势选股。这是因为,在短期趋势、中期趋势投资策略中,我们拟定的投资周期是有限的,可以预先设定或者大致设定,但是,在长期趋势投资策略中,并没有确定的时间周期设定,也无法设定。我们不能确定,一只股票持续上升多长时间,才符合长期趋势投资的条件。我们可以在上升时间较长的股票中,进行挖掘,但是,因为家数较多,原因复杂,从中进行提炼的难度非常大。

(5)我们也可以用当时发生的一些重大事件作为核心因素,但是,有时这些因素具有持续性、有时不过是一些中期趋势的动力。

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