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如何理解国际收支平衡表和国际投资头寸表主要指标、意义和关系?

时间:2018-08-04 13:34:56  来源:头寸  本篇文章有3599字,看完大约需要12分钟的时间

如何理解国际收支平衡表和国际投资头寸表主要指标、意义和关系?

时间:2018-08-04 13:34:56  来源:头寸

国际收支平衡表和国际投资头寸表

主要指标

根据国际货币基金组织的标准,国际投资头寸表的项目按资产和负债设置。资产细分为我国对外直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分;负债细分为外国来华直接投资、证券投资、其他投资三部分。净头寸是指对外资产减去对外负债。具体的项目含义如下:

1.直接投资:以投资者寻求在本国以外运行企业获取有效发言权为目的的投资。分为对外直接投资和外国来华直接投资。其中,对外直接投资中包括我国境内非金融部门对外直接投资存量和境内银行在境外设立分支机构所拨付的资本金和营运资金存量以及从境内外母子公司间的贷款和其他应收及应付款的存量。外国来华直接投资包括我国非金融部门吸收来华直接投资存量和金融部门吸收境外直接投资存量(包括外资金融部门设立分支机构、中资金融部门吸收外资入股和合资金融部门中外方投资存量),以及境内外母子公司间的贷款和其他应收及应付款的存量。

2.证券投资:包括股票、中长期债券和货币市场工具等形式的投资。证券投资资产是指我国居民持有的非居民发行的股票、债券、货币市场工具、衍生金融工具等有价证券。证券投资负债为非居民持有我国居民发行的股票和债券。

股本证券:包括以股票形式为主的证券。

债务证券:包括中长期债券和一年期(含一年)以下的短期债券;货币市场工具或可转让的债务工具,如短期国库券、商业票据、短期可转让大额存单等。

3.其他投资:指除直接投资、证券投资和储备资产之外的所有金融资产/负债,包括贸易信贷、贷款、货币和存款及其他资产/负债四类形式。其中长期指合同期为一年期以上的金融资产/负债,短期为一年期(含一年)以下的金融资产/负债。

贸易信贷:指我国与世界其他国家或地区间,伴随货物进出口产生的直接商业信用。资产表示我国出口商的出口应收款以及我国进口商支付的进口预付款;负债表示我国进口商的进口应付款以及我国出口商预收的货款。

贷款:资产表示我国境内机构通过向境外提供贷款和拆放等形式而持有的对外资产;负债表示我国机构借入的各类贷款,如外国政府贷款、国际组织贷款、国外银行贷款和卖方信贷。

货币和存款:资产表示我国金融机构存放境外资金和库存外汇现金,负债表示我国金融机构吸收的海外私人存款、国外银行短期资金及向国外出口商和私人的借款等短期资金。

其他资产/负债:指除贸易信贷、贷款、货币和存款以外的其他投资,如非货币型国际组织认缴的股本金,其他应收和应付款等。

4.储备资产:指我国中央银行可随时动用和有效控制的对外资产,包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸和外汇。

货币黄金:指我国中央银行作为储备持有的黄金。

特别提款权:是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。

在基金组织的储备头寸:指我国在国际货币基金组织普通账户中可自由动用的资产。

外汇:指我国中央银行持有的可用作国际清偿的流动性资产和债权。

基本指标之间的关系

年末头寸=年初头寸+交易+价格变化+汇率变化+其他调整

资产=在国外的直接投资+证券投资+其他投资+储备资产

负债=来华直接投资+证券投资+其他投资

净头寸=资产-负债

意义

编制和公布国际投资头寸表,可以为一个国家或地区衡量自身的涉外经济风险状况提供基础信息,对我国宏观经济分析和政策决策具有重要意义。首先,国际投资头寸表的编制和公布标志着我国对外部门统计信息的完整发布,有利于进一步完善包括国民账户、财政统计、货币金融统计和国际收支统计在内的四大宏观账户统计;其次,国际投资头寸表所反映的涉外经济状况是产业政策、贸易政策、经济发展协调性等各种经济因素共同作用的结果,可以为我国制定涉外经济发展政策和调整对外资产负债结构提供基础性信息;第三,掌握我国涉外经济存量及其结构,便于更加系统全面地反映我国涉外经济发展和风险状况。此外,随着我国对外开放的不断扩大和世界经济地位的日益提高,我国对外资产负债状况对于分析全球金融资本状况也愈加重要。

关系

国际投资头寸表与国际收支平衡表(Balance of Payments,简称BOP)一起,构成一个国家或地区完整的国际账户体系。国际收支平衡表反映的是在特定时期内一个国家或地区与世界其他国家或地区发生的一切经济交易。国际投资头寸表反映的是特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量状况。国际投资头寸表在计价、记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致。打个比方,国际收支平衡表相当于企业的财务状况变动表,反映的是交易流量情况;而国际投资头寸表相当于企业的资产负债表,反映的是资产负债存量状况。

国际收支平衡表和国际投资头寸表考量的都是一个开放经济体对外的经济交往情况,其中,国际收支平衡表说明流量的情况,国际投资头寸表说明存量的情况,对此分别介绍。

国际收支平衡表可以分为经常账户、资本和金融账户、储备资产三大块内容,不同账户之间并不是独立的,在核算的时候,由于采用的是复式记账法,因此会表现出同一个账户内的变化和不同账户之间的变化两种情况。

经常账户用以记载货物和服务的贸易情况,此外还包括了收益和经常转移,因此有点类似于资金流量表中的初次分配和再次分配。这里面的收益包括了投资收益和职工报酬,经常转移主要是指捐赠、援助等。通过经常账户,实际上可以看出我国经常账户的贸易结构情况,我国以货物贸易为主,服务贸易占比较小,且表现为逆差。而如果从细分项来看,运输、保险、专有权利使用费和特许费的逆差最为明显。

资本和金融账户,首先区分为资本账户和金融账户。这里需要区分资本账户和通常意义上理解的资本账户开放之间的不一致,这里的资本账户包括了资本转移和非生产性金融资产投资,资本转移一般是包括债务免除,而非生产性金融资产投资包括的内容类似于商誉、合约等交易。而平常所说的资本账户开放,实际上指的是这里的金融账户,包括了直接投资、证券投资、其他投资三块内容,其他投资包括了贸易信贷、贷款、货币和存款。目前,在直接投资一块,包括了我国在外直接投资和外国在华直接投资,二者都还没有完全实现开放。证券投资一块具体包括了股本证券、债务证券、中长期债券、货币市场工具。就目前而言,股本证券国外主要是通过了合格境外投资者的渠道参与进来,而中长期债券、货币市场工具目前的限制还较多。

储备资产账户,实际上等于经常账户加上资本和金融账户的相反数。储备资产从理论上包括了货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸和外汇。这里的货币黄金并不等同于一个国家拥有的黄金总量,它指的是货币当局作为国际储备持有的黄金,当货币当局与民间就黄金进行了交易,就相应出现了黄金的货币化和非货币化。我国的储备资产账户主要是外汇,包括了货币、政府的有价证券、中长期债券、货币市场工具、金融衍生工具和股本证券等。

上述三块内容就构成了国际收支平衡表,从这个表出发就可以讨论资本账户开放、储备资产管理、优化贸易结构等国际金融的相关问题。下面进一步了解国际投资头寸表。

国际投资头寸表示存量的概念,它核算的是某一个时点一国持有的金融资产和负债情况,它的结构实际上就是国际收支平衡表中的金融账户和储备资产项目。但是在具体核算的时候,分成了资产端和负债端。从这个表可以看出,我国国际投资头寸的历年变化情况,并可以从横向的角度看出我国对外负债的情况。

上述就是国际收支平衡表和国际投资头寸表的情况,可以用来分析人民币汇率和对外经济交流中出现的一些经济问题。

国际投资头寸表


关键字: 证券长期债券债券
来源:头寸 编辑:零点财经

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