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停盘是什么意思?股票停盘之后应该如何估值呢?

时间:2018-09-10 10:55:13  来源:停盘  本篇文章有3136字,看完大约需要10分钟的时间

停盘是什么意思?股票停盘之后应该如何估值呢?

时间:2018-09-10 10:55:13  来源:停盘

停盘是什么意思?股票停盘之后应该如何估值呢?

停盘是什么意思? 

停盘是股票中的专业术语,其是指股票暂时停止交易,所以如果在停盘之前买入,那么在停盘期间是无法交易的。

股票停盘一般可分为主动停盘和被动停盘两种类型。当上市公司有影响股价的重大举措时,便会主动申请停盘,并待举措公布之日,再进行开盘以保证市场公平。而当上市公司严重亏损且面临破产时,便会被交易所强制停盘。

停盘是什么意思?股票停盘之后应该如何估值呢?

股票停盘之后应该如何估值呢?

估值根据中国证监会关于规范停牌股票估值的指导意见,基金估值工作小组对境外停牌股票的估值方法进行了研究,现提供以下几种估值方法供参考。

方法一:指数收益法

对于需要进行估值的股票,使用指数收益法进行估值分为两个步骤:

第一步:在估值日,以公开发布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率。

第二步:根据第一步所得的收益率计算该股票当日的公允价值。

指数收益法的优点:估值方法相对公允,同一个行业有近似的属性,能反映市场变化和行业变化。操作上比较简单,有公开数据,容易表述,有利于剔除系统风险对个股的影响。

指数收益法的缺点:每个公司情况千差万别,行业指数不能代表每个公司的情况,公司本身自有的风险可能无法反映出来。目前市场上行业划分标准还不统一。

方法二:可比公司法

对于需要进行估值的股票,使用可比公司法进行估值分为三个步骤:

第一步:选出与该股票上市公司可比的其他可以取得合理市场价格的公司。所谓“可比”,主要是指行业、地区、主营业务、公司规模、财务结构等方面具有相似性。

第二步:在估值日,以可比公司的股票平均收益率作为该股票的收益率。

第三步:根据第二步所得到的收益率计算该股票当日的公允价值。

可比公司法的优点:估值方法相对公允,估值相似性高。

可比公司法的缺点:有些股票可能找不到可比公司。找到的可比公司与停牌股票有各种不同之处,需要采取各种参数修正,涉及主观因素多,计算较复杂。

方法三:市场价格模型法

市场价格模型方法的原理是利用历史上股票价格和市场指数的相关性,根据指数的变动近似推断出股票价格的变动。

对于需要进行估值的股票,使用市场价格模型方法进行估值分为三个步骤:

第一步:根据历史数据计算该股票价格与某个市场指数或行业指数的相关性指标,如BETA值。

第二步:根据相关性指标和指数收益率,计算该股票的日收益率。

第三步:根据第二步所得到的收益率计算该股票当日的公允价值。

市场价格模型法的优点:与指数收益法相比,该方法考虑了上市公司过去自身的特点。

市场价格模型法的缺点:BETA值计算期间的选择不好确定。仅考虑了停牌前的特点,对停牌期间公司的变化没有很好的反映。

方法四:采用估值模型进行估值

模型一:CAPM,资本资产定价模型

该估值模型偏重于理论研究,实际应用性较差,一般基金管理公司应用层面不采用。

模型二:DCF,现金流折现法

该估值模型所依据的参数确定涉及的主观判断较高,因此不同公司的结果可能差异较大,因此不倾向于单独使用,可做辅助参考用。

模型三:Earnings Multiple,市盈率

该估值模型与市场实际情况结合较为紧密,结果较有说服力,所用参数涉及主观判断程度较少,有利于达成一致意见。

股票估值方法有内在价值法和相对价值法:

一、内在价值法内在价值法(绝对价值法、收益贴现模型),按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。内在价值法的种类自由现金流(FCFF)贴现模型,公司价值等于公司预期现金流量按公司资本成本进行折现,将预期的未来自由现金流用加权平均资本成本折现到当前价值来计算公司价值,然后减去债券的价值进而得到股票的价值。

股权资本自由现金流(FCFE)贴现模型,在公司用于投资、营运资金和债务融资成本后可以被股东利用的现金流,是公司支付所有营运费用、再投资支出,以及所得税和净债务(利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给公司股东的剩余现金流量。股利贴现模型(DDM),实质是将收入资本化法运用到权益证券的价值分析之中。分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型、多元增长模型。超额收益贴现模型:经济附加值(EVA)模型,经济附加值等于公司税后净营业利润减去全部资本成本,(股本成本与债务成本)后的净值。

二、相对价值法相对价值是与其竞争的公司进行对比,比的是市盈率、市净率、市售率、市现率等指标。相对价值法的种类:市净率模型,市净率就是每股市价与每股净资产的比值市现率,很多公司的盈利水平可以容易被操纵,但是现金流价值不易操纵,所以市价/现金比率(市现率)经常被投资者采用市盈率就是每股股价/每股年化收益市销率就是价格营收比,是股票市价与销售收入的比率,该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。能够评价公司的收入质量。企业价值倍数,反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系。

股票的估值很重要,停盘的股票如果估值大那么复盘的概率也大,特别是一些临时停盘的股票,如果能看出它的估值,那么对于投资者在进行股票投资的时候,就能知道如何投资这些停盘股票了。

关键字: 股票投资停牌股停牌
来源:停盘 编辑:零点财经

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