行情回顾：医药板块随市场回调，业绩高增长个股表现较好
上周，医药生物指数下跌 2.55%，跑赢沪深 300 指数 0.30 pp， 跑赢创业板综指 0.12 pp，在 28 个申万一级行业指数中表现排名第 9，表现相对抗跌。 分子版块看， 化学制剂、医疗服务分别跌 0.72%、 1.17%， 相对抗跌，医药商业受累于 Q1 业绩低于预期继续下跌 4.59%。 年报或 Q1 业绩较好的板块或个股表现较好，而业绩不达预期的板块或个股出现明显下跌。
上市公司研发进度跟踪： 上周，信达生物的 PD-1 信迪利单抗注射液生产申请获得承办，恒瑞医药的 SHR7280 片临床申请已发批件， 华东医药的注射用福沙匹坦双葡甲胺开始 3 期临床、天士力的 PB-119 开始 2 期临床。 一致性评价方面， 广生堂的富马酸替诺福韦二吡呋酯胶囊、双鹭药业的来那度胺胶囊和天士力的替莫唑胺胶囊新进承办。
行业观点： 紧握高景气主线，注重估值匹配性
从目前已披露的年报和一季报情况来看， 2017 年 191 家公司整体收入增长 13%，净利润增长 21%，利润增速较 2016 年明显加快， 且整体毛利率提升 2 个百分点。 医药板块 17 年整体业绩明显回暖，且未来成长的确定性和持续性较好。 进入年报及一季报密集披露期，当前应着重关注业绩，但因 2-3 月医药板块上涨较多，部分龙头公司上涨更多，短期估值略高。因此投资上建议更关注业绩与估值的匹配性，注重性价比。当 前，我们继续重点推荐高景气细分领域的优质公司： 1） 首推药店板块，继续推荐益丰药房、 老百姓、 大参林、 一心堂； 2） 仿制药发展迎来大利好， 继续推荐优质仿制药企信立泰、 通化东宝、 华东医药、 京新药业； 3）业绩增长确定性高且估值合理的“大医保” 受益品种，继续推荐康弘药业；4） 继续消费升级主线， 继续推荐爱尔眼科、 长春高新； 5）检验科集采模式加速推进， 继续推荐润达医疗。
风险提示： 医保控费加剧；药品招标降价；创新药短期估值过高风险。
