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索罗斯与“大循环”

时间:2018-07-20 18:04:09  来源:索罗斯  本篇文章有1838字,看完大约需要6分钟的时间

索罗斯与“大循环”

时间:2018-07-20 18:04:09  来源:索罗斯

索罗斯与“大循环”

索罗斯很自信地认为美洲虎和不列颠电讯公司肯定保险。他知道和这些平衡股相比,有更多的东西在发挥作用。实际上,真正在起作用的是玛格丽特·撒切尔想让英国的利己股降价。

1985年前后,传真机在美国已经很普遍。西部联盟电报公司的股票价格在1020美元之间。索罗斯特别注意到,西部联盟公司仍然有大量的用户直通电报装置,跌价补偿它的平衡股。因为这种装置早陈旧的机电型的而不是什么高新技术,它在市场上几乎没有什么价值。西部联盟公司还有不少债务。

索罗斯与“大循环”

索罗斯怀疑这家公司能否抵债或偿还优先股。“我们所想的就是,西部联盟公司淘汰了西部小马快递邮政制度,传真机也会淘汰西部联盟公司。”

许多长时间做资产评估的分析家们在对西部联盟公司资产评估时,没有考虑到其资产的价值比西部联盟公司申报的要少得多。当然,索罗斯看到了这一点,他卖空了100万股。所获利润有百万之数。

20世纪80年代初,里根政府致力于维护美元强势,希望借此平抑通货膨胀,这也会吸引外国投资人前来投资,可以起到弥补美国贸易逆差的作用。里根诉诸减税,加上国防扩张,触发了美元和股票市场欣欣向荣。经济日益扩张,外国资金被吸引到美国,自然能够提升美元和资本市场。所有的这些因素推高了美元的汇率一一索罗斯把它称之为“里根帝国的大循环”。

索罗斯相信“大循环”本质上有不稳定的因素,注定要失败,“因为美元强势和实际利率居高不下,势必会抵消预算赤字的刺激效果,并削弱美国的经济”,正如索罗斯所料,到了1985年,由于美元汇率过高而遇到了极大的障碍,贸易逆差不断扩大。廉价的日本进口货威胁到了美国工业。索罗斯注意到了这些情况。

同时,其他分析师正在兜售景气循环类股票。索罗斯却反其道而行之,他倾向于看好金融服务类股票和国债利息,因为二者都在飞涨。例如,在城市都会公司收购ABC电视网时,量子基金购买了ABC电视网60万股的股份。那年3月的一个下午,城市都会公司宣布以每股118美元的价格收购ABC电视网的股票,这使量子基金公司赚了1800万美元。

不久,索罗斯打电话给拉裴尔:“这非常好,不过,现在我们应该怎么做呢?”

拉裴尔在多年以后谈起这件事的时候,他模仿索罗斯的匈牙利语调重复了这句话。拉裴尔非常明了,索罗斯并不是真的要问他这个问题,他的真正意思是说:“我非常高兴,但是,不要被冲昏了头脑。”

拉裴尔说:“我们再买一些ABC电视网的股票。”

索罗斯相信里根的美元政策最终会导致经济的萧条,这位总统先生似乎对保持美元坚挺具有充足的理由,但是,索罗斯更有理由认为美元在下跌。在20世纪80年代初,短期信贷利率上升到了19%。黄金达到了每盎司900美元。通货膨胀率窜升,高达20%.。1美元高涨到可以兑换240日元或3.25德国马克。

索罗斯的策略是:“很显然,要建立仓位,放空原油,使处于劣势的美国信货率曲线和行情看涨的日本信贷率曲线上升,因为日本依赖于进口石油。另外,美元对日元和马克的比价下跌。因为商品、固定收入和流通市场在规模和数量上要比证券市场大得多,投资者和投机者在相对短的时间内可以采取许多手段。也因为证券的需求范围相对小一些,许多策略也可以实施。因此,公司当时虽然只有4亿美元,但对公司的影响作用是十分巨大的。”

拉裴尔说:“索罗斯在所有事情上有很多很多的策略。你只要照着去做就行了。”

从索罗斯写的投资日记中可以看出,他试图回答帝国循环能持续多长时间这一问题,同时,这也可以作为投资决定的背景,他称之为“当下的经验”,他把日记作为测试自己预言证券市场变化能力的依据,也同样作为检验自己理论的机会。由于有日记,索罗斯的观点和投资战略就有了详细的记载,并收入到索罗斯1987年所写的《金融炼金术》一书中。

关键字: 证券股票市场
来源:索罗斯 编辑:零点财经

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